2025年3月28日,银华基金管理股份有限公司发布银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金(简称“光伏50ETF”)2024年年度报告。报告显示,该基金在过去一年面临诸多挑战,份额虽有微幅增长,但净资产缩水明显,净利润亏损,不过在管理费用上有所下降。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标:业绩欠佳,利润亏损
本期利润与已实现收益下滑
光伏50ETF在2024年的本期利润为 -122,556,855.02元,相较于2023年的 -415,318,645.62元,虽亏损幅度有所收窄,但仍处于亏损状态。本期已实现收益为 -181,019,688.63元,而2023年为 -112,840,061.94元,呈现下滑趋势。这表明基金在2024年的投资运作面临较大压力,资产价值下降,投资收益不佳。
年份 | 本期利润(元) | 本期已实现收益(元) |
---|---|---|
2024年 | -122,556,855.02 | -181,019,688.63 |
2023年 | -415,318,645.62 | -112,840,061.94 |
净值相关指标下跌
2024年,该基金本期加权平均净值利润率为 -15.89%,本期基金份额净值增长率为 -13.79%,较前两年同样表现不佳。2023年这两项指标分别为 -41.41%和 -35.01%,2022年分别为 -20.47%和 -19.67%。这反映出基金净值在过去三年持续下跌,投资者资产面临缩水。
年份 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
---|---|---|
2024年 | -15.89% | -13.79% |
2023年 | -41.41% | -35.01% |
2022年 | -20.47% | -19.67% |
期末资产净值与份额净值下降
2024年末,基金资产净值为762,632,424.88元,较2023年末的878,874,205.57元下降了13.22%;期末基金份额净值为0.6356元,2023年末为0.7373元,下降幅度为13.79%。这进一步显示出基金资产规模和每份价值的缩水,投资者的资产价值受到较大影响。
年份 | 期末基金资产净值(元) | 期末基金份额净值(元) |
---|---|---|
2024年 | 762,632,424.88 | 0.6356 |
2023年 | 878,874,205.57 | 0.7373 |
基金净值表现:跑赢业绩比较基准,但整体仍为负增长
各阶段净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年,光伏50ETF份额净值增长率为 -13.79%,业绩比较基准收益率为 -15.93%,基金跑赢业绩比较基准2.14个百分点。在过去三个月、六个月、三年以及自基金合同生效起至今等不同阶段,基金份额净值增长率也均高于业绩比较基准收益率。然而,除过去六个月实现正增长(12.16%)外,其他阶段均为负增长,反映出光伏行业整体波动较大,基金投资面临较高风险。
阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
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过去三个月 | -7.99% | -8.48% | 0.49% |
过去六个月 | 12.16% | 11.32% | 0.84% |
过去一年 | -13.79% | -15.93% | 2.14% |
过去三年 | -54.99% | -57.29% | 2.30% |
自基金合同生效起至今 | -36.44% | -39.54% | 3.10% |
投资策略与业绩表现:市场波动下的被动投资
投资策略
本基金采用被动指数化投资策略,紧密跟踪中证光伏产业指数,主要采取完全复制法构建投资组合,投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的80%。2024年,国内外宏观经济运行呈现新特点,国内经济在新旧转换中寻求平衡,消费结构影响市场,光伏行业受整体市场环境波动影响。
业绩表现
截至2024年末,基金份额净值为0.6356元,份额净值增长率为 -13.79%。尽管日均跟踪误差控制在0.2%以内,年化跟踪误差控制在2%以内,较好地实现了对标的指数的跟踪,但由于光伏产业指数的下跌,基金业绩仍不理想。
宏观经济与市场展望:政策支撑,缓慢复苏
展望2025年,管理人认为宏观政策对经济的支撑作用有望逐步显现。经济周期回落与新旧更替同步发生,经济活动扩张和收入水平提升将是缓慢但持续的过程。国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等将成为新的边际影响变量,需持续观察。这意味着光伏行业未来发展既面临政策机遇,也受多种不确定因素影响,基金业绩存在不确定性。
费用情况:管理与托管费用下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,859,046.09元,较2023年的5,026,688.83元下降了23.23%。其中,应支付销售机构的客户维护费为209,395.58元,应支付基金管理人的净管理费为3,649,650.51元。管理费的降低一定程度上减轻了基金的运营成本。
年份 | 当期发生的基金应支付的管理费(元) | 应支付销售机构的客户维护费(元) | 应支付基金管理人的净管理费(元) |
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2024年 | 3,859,046.09 | 209,395.58 | 3,649,650.51 |
2023年 | 5,026,688.83 | 204,358.99 | 4,822,329.84 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为771,809.18元,相比2023年的1,005,337.75元,下降了23.23%。托管费的降低与基金资产净值的下降相关,也反映出托管业务成本的相应调整。
年份 | 当期发生的基金应支付的托管费(元) |
---|---|
2024年 | 771,809.18 |
2023年 | 1,005,337.75 |
交易与投资收益:股票投资亏损,其他收入有限
股票投资收益
2024年股票投资收益为 -192,742,739.01元,其中买卖股票差价收入为 -106,637,917.24元,赎回差价收入为 -86,104,821.77元。这表明基金在股票买卖和赎回过程中均出现亏损,反映出光伏行业相关股票价格下跌,投资组合价值受损。
项目 | 2024年(元) |
---|---|
股票投资收益 | -192,742,739.01 |
其中:买卖股票差价收入 | -106,637,917.24 |
赎回差价收入 | -86,104,821.77 |
其他收入
2024年其他收入为1,345,625.90元,主要为替代损益,相比2023年的1,050,252.64元有所增加,但整体规模较小,对基金整体收益贡献有限。
年份 | 其他收入(元) |
---|---|
2024年 | 1,345,625.90 |
2023年 | 1,050,252.64 |
关联交易:无重大关联交易
报告期内,通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证交易均无相关情况,应支付关联方的佣金也无记录。这表明基金在关联交易方面较为规范,不存在可能影响基金业绩的重大关联交易行为。
股票投资明细:集中于光伏相关行业
期末指数投资股票明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序,前三大股票为阳光电源、TCL科技、隆基绿能,公允价值占比分别为9.90%、9.68%、9.41%。这些股票集中于光伏产业链相关企业,反映出基金紧密跟踪光伏产业指数的投资策略。但光伏行业的波动对基金净值影响较大,若行业持续低迷,基金净值可能进一步下跌。
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
---|---|---|---|---|
1 | 300274 | 阳光电源 | 75,500,625.24 | 9.90 |
2 | 000100 | TCL科技 | 73,803,781.60 | 9.68 |
3 | 601012 | 隆基绿能 | 71,786,153.76 | 9.41 |
期末积极投资股票明细
期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例较小,主要为一些新股且公允价值占比均在0.01%及以下。这些投资对基金整体影响较小,但反映出基金在跟踪指数基础上,可能尝试通过少量积极投资寻找额外收益机会,但效果尚不明显。
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
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1 | 688615 | 合合信息 | 47,910.42 | 0.01 |
2 | 688449 | 联芸科技 | 41,392.64 | 0.01 |
3 | 001391 | 国货航 | 31,864.80 | 0.00 |
持有人结构与份额变动:份额微增,结构稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为29,472户,户均持有基金份额40,714.71份。机构投资者持有份额占比22.93%,个人投资者持有份额占比77.07%,与前期相比结构相对稳定。这表明个人投资者是该基金的主要持有者,投资决策可能更易受市场情绪影响。
持有人结构 | 持有份额(份) | 占总份额比例(%) |
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机构投资者 | 275,185,307.00 | 22.93 |
个人投资者 | 924,758,754.00 | 77.07 |
基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为1,191,944,061.00份,本报告期基金总申购份额为486,000,000.00份,总赎回份额为478,000,000.00份,期末基金份额总额为1,199,944,061.00份,份额微增0.67%。尽管市场表现不佳,但仍有部分投资者选择申购,显示出部分投资者对光伏行业长期发展仍有信心。
项目 | 份额(份) |
---|---|
本报告期期初基金份额总额 | 1,191,944,061.00 |
本报告期基金总申购份额 | 486,000,000.00 |
本报告期基金总赎回份额 | 478,000,000.00 |
本报告期期末基金份额总额 | 1,199,944,061.00 |
风险提示
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