继2025年领涨A股后，有色板块在新一年的行情中再度强势攀升。回顾2025年，据Wind统计，中证有色金属指数累计涨幅达91.67%。

近期金价持续强势，Wind数据显示，截至1月12日，COMEX黄金盘中突破4600美元/盎司关口，续创历史新高。从宏观逻辑来看，本轮金价上涨可能主要受到“流动性宽松”与“避险需求”的双轮驱动。一方面，美联储降息周期深化，实际利率下行降低了持有黄金的机会成本，为金价提供了坚实的底部支撑；另一方面，近期区域政治局势错综复杂，不确定性因素增加。此外，全球央行购金需求持续旺盛。中长期看，“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑或仍然存在。

西部证券指出，有色金属行业面临多重机遇：全球流动性宽松环境对有色金属价格形成支撑，同时人工智能和高端装备制造等新兴领域的快速发展将加速有色金属需求增长。此外，地缘安全溢价上行趋势有望带动商品价格重估，主要国家将关键矿产安全提升至战略高度，我国推动稀土等收储计划进一步强化资源品的战略价值。贵金属方面，宽货币环境叠加美元信用裂痕扩大及高债务持续发酵，金价或呈现易涨难跌特征。

Wind数据显示，截至1月12日收盘，碳酸锂主力合约报156060元/吨。若从2025年6月阶段低点开始计算，碳酸锂本轮累计涨幅已超160%，成为近期商品市场中最受关注的品种之一。

小金属方面，近期，消费电子及新能源领域对稀有金属的需求持续释放，叠加全球供应链扰动因素未减，钨、钼、锡等小金属价格呈现显著上涨趋势。

华源证券指出，钨精矿开采指标缩减导致供给收缩，叠加主流矿山长单价格上调及持货商出货减少，市场流通资源持续收紧，黑钨精矿价格已涨至48.10万元/吨，仲钨酸铵价格达70.50万元/吨，双双刷新历史新高。在供需紧张格局短期难以缓解的背景下，钨价或维持高位震荡态势。

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风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。稀有金属ETF基金、黄金股ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。黄金股ETF基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。