汇泉安盈回报债券财报解读：份额增长4%，净资产微增2.6%，净利润931万，管理费82.6万
2025年3月28日，汇泉基金管理有限公司发布汇泉安盈回报债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润及管理费等方面呈现出一定的变化。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利状况与资产净值变化
本期利润与已实现收益
2024年，汇泉安盈回报债券A、C、E三类基金份额本期利润分别为922,812.81元、7,796,403.20元、594,404.20元 。本期已实现收益方面，A类为1,693,252.36元，C类为7,460,443.64元，E类为1,193,635.54元。对比2023年，各份额类别在利润和已实现收益上有不同程度的波动，反映出基金投资收益的变化。
| 基金份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 汇泉安盈回报债券A | 922,812.81 | 1,693,252.36 | -623,499.40 | -1,881,520.87 |
| 汇泉安盈回报债券C | 7,796,403.20 | 7,460,443.64 | 2,303,444.34 | 633,465.54 |
| 汇泉安盈回报债券E | 594,404.20 | 1,193,635.54 | -133,568.87 | -92,330.58 |
期末资产净值
截至2024年末，汇泉安盈回报债券基金的期末基金资产净值为274,009,380.16元，较2023年末的257,395,053.23元增长了6.45%。其中，A类基金份额资产净值为211,110,193.56元，C类为22,496,911.11元，E类为40,402,275.49元 。资产净值的增长表明基金资产规模有所扩大。
| 基金份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 汇泉安盈回报债券A | 211,110,193.56 | 25,237,971.63 | 736.41% |
| 汇泉安盈回报债券C | 22,496,911.11 | 232,157,081.60 | -90.31% |
| 汇泉安盈回报债券E | 40,402,275.49 | 0.00 | - |
| 总计 | 274,009,380.16 | 257,395,053.23 | 6.45% |
基金净值表现：与业绩比较基准的差距
份额净值增长率
过去一年，汇泉安盈回报债券A、C、E三类基金份额净值增长率分别为4.47%、4.22%、2.82% 。然而，同期业绩比较基准收益率A、C类为6.13%，E类为4.59%。可以看出，各基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在2024年的表现未达预期基准。
| 基金份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 汇泉安盈回报债券A | 4.47% | 6.13% | -1.66% |
| 汇泉安盈回报债券C | 4.22% | 6.13% | -1.91% |
| 汇泉安盈回报债券E | 2.82% | 4.59% | -1.77% |
净值增长率标准差
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C、E三类份额分别为0.04%、0.04%、0.04%，显示出基金净值波动相对较小，收益较为平稳，但也反映出基金在获取超额收益方面的能力有限。
投资策略与业绩表现：市场环境下的调整
投资策略分析
2024年国内经济整体延续平稳缓慢修复，财政政策积极，货币政策宽松。基金在操作上，前三季度因有效需求不足、通胀低位运行，债券收益率震荡下行，机构欠配压力较大，基金利率债久期有所降低；四季度宏观政策转向后，债市大幅调整，随后在多种因素推动下，季末又适度抬升久期，并在12月初开始适当增加权益仓位。
业绩归因
尽管基金根据市场变化调整了投资策略，但由于市场的复杂性和不确定性，导致基金份额净值增长率未达业绩比较基准。债券市场的大幅调整以及权益仓位增加的时机把握等因素，可能对基金业绩产生了综合影响。
管理人展望：稳增长下的债市预判
管理人展望未来，认为稳增长基调不变。货币政策方面，债券市场已反映部分降息预期，需关注降息幅度和节奏与市场预期的差异；财政政策大概率会有更积极的政策空间落地。预计债市整体风险不大，呈现宽幅震荡中枢略下移，不排除一季度末有一定上行压力。组合配置仍以城投债券为主，适当降低利率债比例，采用哑铃型组合，并加强利率债波段操作。
费用分析：管理与托管费用情况
基金管理费
2024年应支付基金管理人汇泉基金管理有限公司的净管理费为826,048.44元，较2023年的747,919.75元增长了10.45%。基金管理费按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提。管理费的增长与基金资产规模的扩大有一定关系。
| 年份 | 应支付基金管理人的净管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 826,048.44 | 10.45% |
| 2023年 | 747,919.75 | - |
基金托管费
当期发生的基金应支付给平安银行的托管费为216,873.58元，2023年为166,382.76元，增长了30.34%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。托管费的增长同样与基金资产规模的变化相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 216,873.58 | 30.34% |
| 2023年 | 166,382.76 | - |
交易费用与投资收益：股票与债券投资分析
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -18,507.89元，2023年为 -3,454,200.64元。虽然2024年股票投资亏损额大幅减少，但仍处于亏损状态，反映出股票市场投资的挑战性。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | -18,507.89 | 亏损额大幅减少 |
| 2023年 | -3,454,200.64 | - |
债券投资收益
债券投资收益在2024年表现较好，债券投资收益（利息收入与买卖差价收入等合计）为12,365,887.95元，203年为3,518,056.79元，增长了251.49%。其中，债券投资收益——买卖债券差价收入为5,927,645.81元，表明债券投资操作取得了较好的收益。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,365,887.95 | 5,927,645.81 |
| 2023年 | 3,518,056.79 | -990,144.27 |
交易费用
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为4,824.15元，较上年度末的2,482.50元增长了94.33%。主要是由于基金交易活跃度或交易规模的变化导致。
关联交易：交易情况及佣金支付
通过关联方交易单元进行的交易中，本报告期内无股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。这表明基金在关联交易方面较为规范，未发生相关关联交易行为，避免了潜在的利益输送风险。
股票投资明细：行业分布与重仓股
行业分布
报告期末，基金股票投资涉及多个行业。其中，制造业占比最高，公允价值为15,835,285.00元，占基金资产净值比例为5.78%；其次为采矿业、信息传输、软件和信息技术服务业等。行业分布较为分散，有助于分散风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 15,835,285.00 | 5.78 |
| 采矿业 | 914,941.00 | 0.33 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,258,462.00 | 0.46 |
重仓股情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、贵州茅台、美的集团等为前几名重仓股。宁德时代公允价值为505,400.00元，占比0.18% 。基金的重仓股多为各行业龙头企业，一定程度上体现了基金的价值投资取向。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 505,400.00 | 0.18 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 457,200.00 | 0.17 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 315,924.00 | 0.12 |
持有人结构与份额变动：投资者构成与规模变化
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,035户，其中机构投资者持有份额占比87.93%，个人投资者占比12.07%。从各份额类别来看，A类机构投资者持有比例为95.05%，C类个人投资者持有比例为100.00%，E类机构投资者持有比例为100.00%。机构投资者占据主导地位，反映出机构对该基金的认可度较高。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 汇泉安盈回报债券A | 696 | 95.05% | 4.95% |
| 汇泉安盈回报债券C | 1,335 | 0.00% | 100.00% |
| 汇泉安盈回报债券E | 4 | 100.00% | 0.00% |
| 合计 | 2,035 | 87.93% | 12.07% |
基金份额变动
2024年，汇泉安盈回报债券A、C、E三类基金份额均有不同程度的申购和赎回。A类基金份额从期初的25,536,998.98份变为期末的204,466,931.06份，增长了700.61%；C类从235,846,418.84份变为21,929,700.94份，减少了90.70%；E类从0份变为39,116,894.95份。整体基金份额总额增长了4.13%，反映出投资者对该基金的总体关注度有所提升，但不同份额类别表现差异较大。
| 基金份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 汇泉安盈回报债券A | 25,536,998.98 | 204,466,931.06 | 700.61% |
| 汇泉安盈回报债券C | 235,846,418.84 | 21,929,700.94 | -90.70% |
| 汇泉安盈回报债券E | 0.00 | 39,116,894.95 | - |
| 总计 | 261,383,417.82 | 265,513,526.95 | 4.13% |
风险提示
- 业绩未达基准风险：基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，投资者可能无法获得预期的收益水平。
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，若该投资者巨额赎回或集中赎回，在市场流动性不足时，可能导致基金管理人无法及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。
- 市场风险：尽管管理人预计债市整体风险不大，但仍存在不确定性。货币政策和财政政策的实际落地情况与预期的差异，可能导致债市波动，影响基金收益。
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