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3月22日，中原环保发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为54.43亿元，同比下降30.33%；归母净利润为10.32亿元，同比增长20%；扣非归母净利润为9.54亿元，同比增长36.8%；基本每股收益1.0251元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为15.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中原环保2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为54.43亿元，同比下降30.33%；净利润为10.71亿元，同比增长18.43%；经营活动净现金流为-6.09亿元，同比增长69.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为54.4亿元，同比大幅下降30.33%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为40.36%，20.47%，20%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.33%，净利润同比增长18.43%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.27%，营业收入同比增长-30.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.63%、52.56%、124.68%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.33%，经营活动净现金流同比增长69.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为10.7亿元、经营活动净现金流为-6.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.569低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为44.31%，同比增长57.41%；净利率为19.68%，同比增长69.98%；净资产收益率（加权）为12.65%，同比增长26.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为44.31%，同比大幅增长57.41%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.17%增长至44.31%，存货周转率由去年同期123.06次下降至98.54次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.61%、28.17%、44.31%持续增长，应收账款周转率分别为5.7次、2.52次、1次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.53%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.22%，同比下降5.13%；流动比率为1.27，速动比率为1.27；总债务为228.26亿元，其中短期债务为33.8亿元，短期债务占总债务比为14.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.1亿元、13.4亿元、8.7亿元，公司经营活动净现金流分别-24.2亿元、-20.2亿元、-6.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比下降60.36%；存货周转率为98.54，同比下降19.94%；总资产周转率为0.14，同比下降35.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.7，2.52，1，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.17%、11.15%、16.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.28，0.22，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为43.15%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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