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转自：EarlETF

港股又是一个大跌日。

恒生中国企业指数下跌2.32%，恒生科技下跌3.37%。

以3 月 7 日的高点算起，回撤 9.38%。其实相比之前 2 月底的那波回撤 4 天回撤11.94%，幅度还真不算什么。

当然，港股的调整，也拖累 A股，尤其是小盘股，中证1000 当日大跌 1.98%，也算是近期难得的大跌交易日。

为什么下跌？看到周五许多人在各种群里面问。

有趣的是，一般上涨的交易日，大家就欣喜于自己的持仓金额的上升，往往是不会问为什么上涨。

其实看看恒生科技指数的日K线和 14日RSI指数，新高的同时 RSI 却不能创出新高出现背离，虽然背离不一定见顶，但背离后下跌实在属于常态。如果从去年 2 月底算起，恒生科技指数已经一度翻倍，在这种前提下，止赢仓位出现，正常的很。

其实别说港股，就算是 A股这波领涨的小盘股，中证1000 从1 月中开始上涨，2 个月上涨将近 20%，过程中都没出现像样的调整，哪怕此刻回调，也正常的很。

调整要多久？

我不知道。我只知道要是这波调整没几天，甚至到刚刚过去的周五就戛然而止，很有可能就引发加速上行的“逼空”行情，让还等待观望的投资者不得不追高。

但过快的上涨，显然不是顶层愿意看到的。

从这点而言，我还是能出现一波横跨一两个月的整固，调整幅度不用太深以免市场信心涣散，但可以横的时间长一点，让宏观经济再复苏点，让EPS 再上来点，这样的上涨，不需要透支估值，会走的更稳一点。

周四的时候，我一直跟投的三五十指增，减持了 2%。

减持核心还是因为前期的上涨，超出了我基于“价值平均”预设的每月净值上涨 5000 元的目标金额，所以根据规则要减持一点。若未来有显著跌幅，再加回来就是。

下图是我从跟投开始的加减仓记录，去年 10月初最疯狂的时候减持了一波，1 月初加仓了一波，最近有逐步减仓。

价值平均，本质上是带有“逆向投资”思路的，大涨的时候，因为会导致净值超出预定目标，所以要减仓；大跌时，则是反向要加仓。这个风格，其实和“三五十指增”主理人发车信号是一个风格的。

雪球基金的投顾组合，有一个很赞的功能，可以将发车倍数与行情叠加。我拉了一下过去两年的图。可以看到总体是低位加仓显著，高位谨慎的风格。

最近和一些基金投顾的管理人聊起过近期的行情，似乎基民们申购基金投顾的意愿很强，往往是一有发车，就大把申购。不过对这种狂热，我总是有些“警觉”。

基金发行以前有一句老话，“好发不好做，好做不好发”，其实基金投顾也是如此，近期申购汹涌，但遇上这两天的调整，持有人的体验就未必好了——其实去年很踊跃申购美股为主全球风格投顾的持有人，今年的体验就已经很不好了。

所以，我还是挺喜欢“三五十指增”的发车倍数，热门行情冷加仓，冷门行情热加仓，时间拉长，持有体验应该更好些。

所以，耐心等待，基于我的“价值平均”，等待 A股的调整，等待逆势加仓的机会。