近日，华润啤酒发布财报，公司实现收入386.35亿元，较上年同期微降0.76%；股东应占溢利47.39亿元，较上年同期下降8.03%，这是华润啤酒五年来首次营收下滑。

　　其中，白酒业务实现营业额同比上升4个百分点至21.49亿元，其白酒分部业绩主要包括的是金沙酒业的财务表现。此前，金沙酒业曾规划，2025年到2028年为公司百亿目标实现的冲刺阶段。

　　从目前情况来看，公司收入离百亿目标渐行渐远。

　　业绩微增

　　摘要价格腰斩

　　金沙酒业2021年全年及2022年上半年分别实现营收36.41亿元和20.01亿元，实现净利润13.15亿元和6.7亿元。

　　2023年，金沙酒业与华润啤酒合并报表的第一年，华润啤酒白酒业务营收20.67亿元，几乎与上年半年水平持平，2024年营收也依然仅有21.19亿元。

　　可此前的金沙酒业，曾从2018年的5.76亿元营收，一路狂飙到2021年的36.41亿元。按此来看，华润入主后第一年业绩和金沙酒业2022年上半年业绩水平几乎一致。

　　金沙酒业是华润斥资123亿元并购而来，核心单品“摘要”为公司白酒业务贡献了七成以上营业额。目前，53度珍品摘要零售指导价1199元，但在部分电商平台实际售价仅为459元，价格已腰斩。有业内人士表示，金沙的品牌定位不清，在消费者心智中，其未与高品质、高价值紧密相连。

　　两年三度换帅

　　业绩增长目标频改

　　华润接手金沙酒业的几年间，管理层变动几乎成为行业话题。2024年的最后一个月，金沙酒业再次发生人事变动，魏强辞任金沙酒业董事长，继续担任华润啤酒副总裁、华润酒业总经理及金沙酒业董事；原总经理范世凯拟升任董事长，继续担任华润啤酒副总裁及华润酒业副总经理；李濮拟出任党委书记、总经理。

　　从接棒到辞任，魏强在金沙酒业董事长的位置上只停留了10个月。2023年对金沙酒业实现并表后，华润啤酒董事会主席侯孝海便开始兼任金沙酒业董事长，2024年2月，他将董事长一职交棒给了魏强。

　　2024年年初，魏强在2024年品牌战略发布会暨渠道伙伴大会上定下业绩增长40%的目标。

　　而换帅之后，在12月10日举行摘要酒上游战略发布会上，范世凯已改口：“金沙年初制定的40%增长肯定实现不了，我们会调整。由于去年制定目标时的形势不同，团队必须审时度势，实事求是研究战略。绝不为追求暂时的经济指标而放弃长期主义。而且团队对自身也有更深认知，认识到追求短期高速增长不现实。”

　　华润“啤+白”能否奏效？

　　2024年，华润啤酒的营业额和净利润双双下滑，为五年来首次。数据显示：2024年营收为386.35亿元，同比下降0.76%，低于市场预期的389.9亿元；归母净利润47.39亿元，同比下滑8.03%，同样低于市场预估的52.6亿元；净利率下滑至12.32%，同比下降1.07个百分点。啤酒业务是华润啤酒的基本盘，但目前面临着销量、营收下降的情况。

　　华润啤酒自2021年进军白酒市场，通过并购山东景芝、金沙酒业和金种子酒试图打造“啤酒+白酒”双轮驱动模式。然而，三年过去，白酒业务的贡献仍然微乎其微：2024年白酒业务收入仅为21.49亿元，占公司总收入的5.56%，同比增长仅4%，目前，仅有金沙的大单品“摘要”在市场上声量较大。

　　有业内人士指出，华润啤酒团队缺乏白酒运营经验，试图以快消模式管理白酒，也导致了渠道矛盾的加剧。而从当前情况看，华润啤酒的白酒业务在品牌影响力和市场份额方面，与行业头部企业相比仍有差距，未来白酒能否真正成为华润啤酒支柱，还有待进一步观察。