Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月18日，招商蛇口发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1789.48亿元，同比增长2.25%；归母净利润为40.39亿元，同比下降36.09%；扣非归母净利润为24.49亿元，同比下降57.27%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2015年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为372.47亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.94元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对招商蛇口2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1789.48亿元，同比增长2.25%；净利润为41.89亿元，同比下降54%；经营活动净现金流为319.64亿元，同比增长1.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为40.4亿元，同比大幅下降36.09%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为24.5亿元，同比大幅下降57.27%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.25%，净利润同比下降54%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长141.46%，营业收入同比增长2.25%，应收票据增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.61%，同比下降8.07%；净利率为2.34%，同比下降55.01%；净资产收益率（加权）为3.36%，同比下降44.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.25%、15.89%、14.61%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.34%，同比大幅下降55.01%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.36%，同比大幅下降44.37%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.28%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为97.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.67%，同比下降1%；流动比率为1.59，速动比率为0.63；总债务为2250.83亿元，其中短期债务为524.06亿元，短期债务占总债务比为23.28%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为70.84%、71.03%、78.5%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为51.24，同比增长7.73%；存货周转率为0.39，同比增长9.41%；总资产周转率为0.2，同比增长3.76%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为9.5亿元，较期初增长96.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为19.4亿元，同比增长112.96%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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