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　　2025年3月14日，国旅联合（维权）公告披露，因2019年至2020年期间错误核算子公司业绩补偿款，导致年报存在虚假记载，江西证监局拟对国旅联合处以200万元罚款，并对时任董事长曾少雄等三名高管合计罚款160万元。

　　具体违规表现为：将本应计入2019年的642万元补偿款计入2020年，导致2019年少计利润3.55%，2020年多计利润25.86%。此次财务调整直接触发《上海证券交易所股票上市规则》其他风险警示条款，国旅联合股票于3月18日复牌后更名为“ST联合”，日涨跌幅限制缩窄至5%。国旅联合于2023年12月21日公告被证监会立案调查，此前三个交易日（12月18日-20日）股价累计涨幅达21%，12月21日收于5.25元，当日成交额3.28亿元，换手率13.57%。值得注意的是，国旅联合在12月20日发布的异动公告中仍坚称“不存在未披露重大事项”，次日即被立案，市场质疑其涉嫌信息提前泄露或股价操纵。立案后首个交易日（12月22日）股价跌停，随后五个交易日累计跌幅达35%，完全回吐前期涨幅。

　　ST股复牌首日通常面临抛售压力。国旅联合停牌前（3月14日）收盘价为3.86元，若复牌后存在连续跌停的可能，短期或下探至3.47元（两个跌停）。叠加国旅联合2024年预亏5500万至7700万元，且子公司新线中视持续亏损拖累业绩，市场情绪可能不会高涨。

　　国旅联合所属的传媒及文旅行业在2023年底至2025年呈现分化。2023年12月立案期间，申万传媒指数累计上涨8%，而国旅联合同期跌幅超15%；2025年3月即将ST更名时，行业指数受AI技术驱动小幅上扬，但国旅联合因风险事件可能跑输板块。

　　2023年12月A股处于结构性牛市阶段，上证指数年内涨幅约10%，而国旅联合因立案调查导致市值蒸发约30%。2025年3月ST政策收紧背景下，ST板块整体回调2%，国旅联合的风险暴露可能进一步放大其跌幅。

　　国旅联合目前虽未触及退市风险警示（*ST），但2021-2023年营收从8.24亿元降至5.43亿元，归母净利润连续两年下滑，2024年预亏同比扩大340%至514%。若2025年继续亏损或营收低于1亿元，可能触发财务类退市指标。

　　截至2023年末，国旅联合资产负债率达66.86%，较2021年上升1.63个百分点。子公司新线中视因B站返点政策调整导致应收账款回收困难，进一步加剧流动性压力。

　　截至2025年3月，国旅联合股东数超8万户，散户占比高企。

　　辽宁宏都律师事务所王奕尧律师提醒：（王奕尧律师专栏）

　　国旅联合（600358）索赔条件：2020-04-30到2023-12-21之间买入股票，且在2023-12-22收盘时卖出或仍持有。（国旅联合维权入口）

　　（以上索赔条件仅代表律师个人观点，最终以法院生效判决认定为准）

　　（王奕尧律师是辽宁宏都律师事务所的合伙人，拥有法律硕士的学位，并且是一位经验丰富的法律专业人士。曾在证券公司任职，现任检察院听证员，并且在资本市场的刑事案件处理方面有着丰富的经验。王律师专注于代理证券诉讼和资本市场案件，尤其擅长证券虚假陈述纠纷的处理，并且成功代理或正在代理数百件投资者维权案件。同时，王奕尧律师还精通上市、挂牌业务，不仅对二级市场，对于一级市场、一级半市场也有自己独到见解，执业证号：1210220170363252）