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新华财经上海3月14日电（记者 郭慕清）近日，亿华通（688339.SH）控股股东易主一事在新能源领域引发了广泛关注。

公告显示，旭阳集团拟以定州旭阳氢能（下文简称“旭阳氢能”）的全部股权换取亿华通A股股份，折合对价18.53元／股。同时，旭阳集团拟出资不超过5.5亿元认购亿华通A股股份，亦按上述价格对价。此次交易完成后，亿华通的控股股东将变更为旭阳集团，实际控制人将变更为旭阳集团的实控人；旭阳氢能则成为亿华通的全资子公司。

作为曾经的“氢燃料电池第一股”，亿华通成立于2012年，2020年在上海证券交易所科创板正式上市，2023年在港交所主板上市，曾经一度风光无限，然而近年来却深陷亏损泥潭。此次与旭阳集团的重组，背后也存在着诸多争议与不确定性。从股市反应来看，3月13日，亿华通复牌后股价开于涨停价29.08元／股，收盘则为26.2元／股，上涨8.13%。 3月14日，则呈现下跌趋势，开盘25.6元／股。

此次重组事件，是氢能产业的“抱团取暖”还是“绝地反击”？上海一家氢能公司负责人表示，此次亿华通与旭阳集团的联姻，从表面上看是一次优势互补。旭阳氢能作为全国第五、京津冀地区最大的高纯氢生产商及供应商，拥有稳定的“制-储-运-加-用”全产业链盈利模式，能够为亿华通提供上游氢源支持，降低燃料电池系统的成本。然而，这种合作能否真正解决亿华通的亏损问题，仍存在诸多疑问。

“首先，氢能产业的补贴政策和区域示范项目是当前企业盈利的重要支撑点，但政策的可持续性和覆盖范围存在不确定性。一旦政策补贴退坡或示范项目结束，企业的盈利能力将面临严峻考验。其次，尽管旭阳氢能的加入能够优化亿华通的上游供应链，但在下游市场拓展和应用场景创新方面，双方是否能够形成有效的协同效应仍有待观察。”上述氢能公司负责人表示。

从行业角度来看，氢能产业目前仍处于发展的初期阶段，整体的商业化落地仍面临诸多挑战。亿华通作为行业内的领军企业，过去五年业绩均为亏损，累计亏损超9.64亿元。其中，2020年至2023年，该公司分别净亏损0.23亿元、1.62亿元、1.66亿元和2.43亿元。2024年，预计净亏损3.7亿至5.2亿元，亏损幅度扩大。其亏损扩大反映了整个行业在发展过程中所面临的困境。

在全国两会期间，亿华通董事长张国强公开表示，当前氢能产业还面临企业尤其是民营企业融资困难、产业链资金垫付压力大、氢能保障能力不足、行业规模小等问题，建议政府要加大产业链民营企业融资发展支持力度，加快拨付奖励资金进度、跟踪监督奖补资金拨付到位情况。此外，积极发展氢能高速示范应用，可助力突破氢能与燃料电池汽车突破产业发展瓶颈。同时，营造形式多样的氢能消费生态，积极开展储能领域和发电领域商业化推广、逐步探索冶金、化工领域替代应用等多措并举，推动氢能产业可持续发展。

业内人士表示，亿华通控股股东易主事件，是氢能产业发展过程中的一个重要案例。它既反映了行业在发展初期的艰难探索，也揭示了企业在面对困境时的战略选择。未来，氢能产业要想实现可持续发展，需要政府、企业、科研机构等各方共同努力，加大技术研发投入，完善产业链布局，拓展应用场景，提高市场竞争力。只有这样，氢能才能真正从政策驱动走向市场驱动，成为新能源领域的重要支柱。

编辑：李一帆