炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

文/十一弟

刚一开年，厦门最大的国企——建发股份，就在内部进行了一场大手术。

建发有两大主营业务——大宗商品贸易、房地产。

一直以来，大宗商品贸易滚动了庞大的营收与现金流，房地产则弥补了利润。

这两大主营业务，相辅相成，彼此互补。

去年，在房地产业务上，建发的销售规模，已经超过了1335亿，行业排名第七。

但建发对房地产业务的定位，从来就不止是规模，而是利润。

这几年，房地产业务利润一路下滑，对建发的盈利贡献越来越小，甚至带来了拖累。

去年前三季度，建发超过5000亿的营收，最后到手的净利润，只有20亿出头。

其中，大宗商品贸易的净利润超过22亿，房地产业务的净利润不到4亿，它在2023年收购的红星美凯龙，还亏损了将近6亿。

也就是说，房地产业务对建发的利润贡献，已经降至不足两成了。

放到四年前，房地产业务占建发的利润比重，一度维持在六成以上。

建发的房地产业务，有两个核心平台——

建发房产、联发集团。

在建发的房地产业务体系内，这两个开发平台相互独立。

去年，建发的整体销售规模1335亿，其中建发房产1034亿，联发集团大概300亿。

在百强房企榜单上，按照联发集团的销售规模，它能排到三十名左右。

但这几年，联发集团的财务业绩很糟糕——

去年前三季度，建发房地产业务不到4亿的净利润，建发房产贡献了6个多亿，联发集团亏损了将近4亿。

其实，早在2023年，联发集团就已经陷入亏损了——

它大幅亏损了将近19亿，严重拖累了建发的盈利水平。

到了去年，联发集团大概率还是没能扭转亏损。

这就逼迫建发不得不刀刃向内，大刀阔斧地对它动刀改造了。

最近，联发集团启动了大规模组织架构和人事调整——

其中包括董事长换人、集团总部的多个部门合并、撤销所有城市公司、设立事业部。

对联发集团来说，地震级的大调整，堪比动了一场大手术。

在集团总部的调整上——

原总部产品设计部和研发部，合并为产品设计研发管理部；

原投资发展部，并入财务管理部；

原营销管理部，变更为营销策划管理部；

原成本管理部，变更为成本与供应链管理部（成本和招采）；

原信息部，变更为数字智能化管理部。

在城市公司的变动上——

深圳公司调整为大湾区事业部，事业部总经理由郭鹏担任；

福州公司与厦门公司合并为福州事业部，事业部总经理由原福州公司总经理黄睿担任；

杭州公司与上海公司合并为沪杭事业部，事业部总经理由集团副总经理孙涛兼任；

南京公司与合肥公司合并为南京事业部，事业部总经理由原南京公司总经理陈群诚担任。

还有其他六个城市公司，则直接调整为事业部——

重庆公司调整为重庆事业部，南宁公司调整为广西事业部，武汉公司调整为武汉事业部；

南昌城市公司调整为江西事业部，天津公司调整为天津事业部，西安公司调整为西安事业部。

无论是集团总部各部门的合并，还是城市公司整合为事业部，联发集团的意图很明显——

其实就是做减法，通过调整组织架构，来优化和提升管理效率。

当然，联发集团的这次大调整，最受关注的，还是核心管理层变动——

董事长由王文怀接替；

原董事长赵胜华，被任命为总经理，不再担任董事长；

原总经理庄学谦，升任副董事长。

其实，就是建发向联发集团指派任命了新的一把手，原来的两位实权高管，各降一级留用。

原董事长赵胜华，今年55岁。

在联发集团内部，他是一位老将，先后出任过财务部总经理、总经理助理、副总经理、总经理。

2016年，时任联发集团总经理的赵胜华，被提拔为董事长，坐上了一把手的位置。

在董事长的职务上，赵胜华整整干了八年多。

赵胜华在2016年接任一把手时，联发集团的销售规模大约123亿。

去年，联发集团的销售规模，已经增长到了300亿出头。

赵胜华担任一把手的八年时间，让联发集团的销售规模翻了一两倍。

不过，联发集团在2016年的净利润，达到了10亿以上。

而现在，它已经陷入到亏损的泥潭里，不能自拔。

赵胜华兜兜转转，八年以后，又干回了总经理。

建发为联发集团指派委任的新的一把手——王文怀，比赵胜华小两岁。

王文怀是建发母公司——建发集团的一位老将，从1998年就加入了建发集团，迄今已有27年时间。

他历任建发集团投资部副经理、投资二部总经理、投资总监等职务。

目前，王文怀还担任了建发集团党委委员、副总经理，最近又出任了联发集团董事长。

从王文怀的职业履历来看，相比调任总经理的赵胜华，他在投资领域的任职经验更为丰富。

说到底，房地产是一个看周期、吃红利的风口行业。

尤其是现在，楼市行情低迷，开发商的投资眼光，实在太重要了——

把土地拿对了，开发项目就成功了一半。

联发集团在这两年亏损，很大一部分原因，是之前拿地开发的项目，出现了跌价减值。

这几年，利润一下降，公司一亏损，很多国央企开发商，都把从前攻城略地、搞规模扩张的功勋大将，换下来了。

年代变了，以前的老人成了外行，需要换一拨新人上台了。

市场永远是对的，错的只有自己。

十一弟查了下，王文怀出任过建发集团旗下君龙人寿的一把手，至今仍然担任董事长。

君龙人寿是建发集团与台湾人寿合资设立的一家保险公司，2008年底成立以来，就一直处于亏损状态。

从2009年到2018年，连续亏损了十年时间之久。

2019年，王文怀被任命为君龙人寿董事长。

干了一年时间，到了2020年，这家保险公司扭转亏损，实现了盈利。

现在，有着深厚投资履历经验的王文怀，被派到联发集团出任一把手了。

跟当年的君龙人寿一样，如今的联发集团，也陷入亏损了。

替换董事长，调整组织架构，刚一开年，建发就对联发集团动了一场大手术，是时候带来改变了。

扭转亏损，还只是第一步。

更重要的是，接下来如何拿地赚钱，继续为建发贡献利润。

目标已经明确，剩下的交给时间。

（转自：中国地产基金百人会）