Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

影石创新科技股份有限公司（以下简称“影石创新”）披露招股书。影石创新计划在上海证券交易所科创板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。

从收入结构看，消费级全景相机业务收入占比为86.12%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，影石创新的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，影石创新已经触发9条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为13.28亿元、20.41亿元、36.36亿元，同比变动53.66%、78.16%；净利润分别为2.66亿元、4.07亿元、8.30亿元，同比变动53.30%、103.66%；经营活动净现金流分别为2.93亿元、4.54亿元、7.62亿元，同比变动55.00%、67.74%；毛利率分别为50.41%、51.49%、55.95%；净利率分别为20.00%、19.96%、22.81%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为103.66%，上一期增速为53.3%，出现大幅上升。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为50.41%、51.49%、55.95%，而行业均值分别为22.9%、22.65%、22.4%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为55.95%高于行业均值22.4%，存货周转率为3.79次低于行业均值5.77次。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为12.31%，销售费用/营业收入为14.53%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.92低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为28.88%、30.03%、30.27%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为10.47亿元、11.13亿元、17.94亿元，占总资产之比分别为83.06%、56.22%、58.88%；非流动资产分别为2.14亿元、8.67亿元、12.53亿元，占总资产之比分别为16.94%、43.78%、41.12%；总资产分别为12.61亿元、19.80亿元、30.47亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为24.71%、30.83%、28.25%；流动比率分别为3.51、1.88、2.17。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为3.13%、存货占总资产之比为16.23%，固定资产占总资产之比为4.79%，有息负债占总负债之比为1.40%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.79低于行业均值5.77。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.4亿元，较期初增长185.81%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为20%、19.96%、22.81%，最近两期同比变动分别为-0.24%、14.32%。

四、募集资金情况

影石创新本次公开发行股票数量不超过4100.00万股，拟募集资金为4.64亿元，其中19543.30万元用于智能影像设备生产基地建设项目，26834.23万元用于影石创新深圳研发中心建设项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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