核心观点

A股市场综述

　　周五（02月28日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

　　周五A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.33倍、39.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额19059亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费、采掘、小金属以及工程建设等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1.A股市场走势综述

　　周五（02月28日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3320.90点，跌1.98%，深证成指收市报10611.24点，跌2.89%，科创50指数下跌4.22%，创业板指下跌3.82%。深沪两市全日共成交19059亿元，较前一交易日有所减少。

　　从盘中热点来看，两市超过八成个股下跌，其中仅有采掘以及酿酒行业小幅上扬，另外化肥、银行以及电力等行业跌幅较小；电机、软件开发、通信服务、半导体以及通信设备等行业跌幅居前。酿酒、小金属、工程建设、采掘以及房地产开发等行业资金净流入居前；软件开发、半导体、互联网服务、通信设备以及消费电子等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

　　周五A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.33倍、39.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额19059亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费、采掘、小金属以及工程建设等行业的投资机会。