（来源：Gangtise投研）

下周调研透视

整体概况：下周（9月14日—9月18日）共精选 209场A股+港股上市公司调研活动，北京以 32场居首，深圳（22场）、上海（21场）紧随其后，杭州（12场）、香港（11场）、合肥（10场）、广州（9场）构成第二梯队。周二（62场）、周三（61场）为全周双高峰，周四（34场）、周一（35场）次之，周五（17场）收尾。全周呈现"北京平台经济与央企总部主场 + 沪深硬科技接力 + 港澳消费文旅同频"三大主线。

核心亮点：① MiniMax（00100.HK）— AI大模型新贵周一14:30北京海淀，IR曲总出席；② 京东系三子（京东集团09618.HK/京东健康06618.HK/京东工业07618.HK）周二、周四北京接力登场；③汽车智能化双雄赛力斯（601127.SH）、长安汽车（000625.SZ）周三同城重庆；④ 半导体设备三剑客中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、中巨芯（688549.SH）上海/衢州分头到访。

一、地域分布特征 

 2.1 北京（32场，绝对主场）

北京以32场居全周之首，且集中在周二、周三两个高峰日。调研主体分三类：一是互联网与AI平台——百度（09888.HK）、知乎（02390.HK）、BOSS直聘（02076.HK）、同道猎聘（06100.HK）、贝壳-W（02423.HK）、值得买（300785.SZ）、范式智能（06682.HK），以及AI大模型新贵MiniMax（00100.HK）与京东系三子（京东集团09618.HK/京东健康06618.HK/京东工业07618.HK）；二是教育与传媒——新东方（09901.HK）、东方甄选（01797.HK）、学大教育（000526.SZ）、传智教育（003032.SZ）、华图山鼎（300492.SZ），以及中国电影（600977.SH）、光线传媒（300251.SZ）、完美世界（002624.SZ）；三是央企总部与医药——中材国际（600970.SH）、江河集团（601886.SH）、京沪高铁（601816.SH）、中国外运（601598.SH）、国货航（001391.SZ）、华电新能（600930.SH），加科思（01167.HK）、诺诚健华（688428.SH）、百普赛斯（301080.SZ）、宁科生物（600165.SH）。北京场次"高浓度、强对价"特征明显，IR团队多为CFO/董秘级别出席。

2.2 深圳（22场，硬科技集群）

深圳22场，延续硬科技与设备集群特征：锂电池材料与装备——诺德股份（600110.SH，铜箔）、星源材质（300568.SZ，隔膜）、欣旺达（300207.SZ，电池）、纳科诺尔（920522.BJ，辊压设备）；半导体与光伏设备——劲拓股份（300400.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）；智能硬件——影石创新（688775.SH）、乐动机器人（01236.HK）、创想三维（03388.HK）；另有博雷顿（01333.HK，工程机械）、壹连科技（301631.SZ，汽车线束）、瑞凌股份（300154.SZ，焊接设备）、民爆光电（301362.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、裕同科技（002831.SZ）、三棵树（603737.SH）、南玻A（000012.SZ）。值得注意，燃气四家（华润燃气01193.HK、深圳燃气601139.SH、中国燃气00384.HK、香港中华煤气00003.HK）同周集中在深圳，居民顺价与毛差修复议题高度聚焦。

2.3 上海（21场，半导体+消费双线）

上海21场，最大看点是半导体设备集群：中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、骄成超声（688392.SH）、南芯科技（688484.SH）接连登场；消费与文娱方面——百胜中国（09987.HK）、布鲁可（00325.HK）、华住集团（01179.HK）、阅文集团（00772.HK）、巨人网络（002558.SZ）、上海电影（601595.SH）；医药与汽车亦不缺席——鱼跃医疗（002223.SZ）、丹诺医药（06872.HK）、光正眼科（002524.SZ）、华域汽车（600741.SH）、肇民科技（301000.SZ）、澄天伟业（300689.SZ）。

2.4 杭州（12场，消费与出行）

杭州12场，集中在消费与出行链条："双环传动、海康威视、滨江集团、绿城中国、绿城服务、萤石网络、绿茶集团"，其中绿城中国（03900.HK）、绿城服务（02869.HK）、滨江集团（002244.SZ）反映地产链的边际变化值得跟踪。

2.5 香港（11场，港股本地股集中）

香港11场，两大集群特征鲜明：一是航运四家——招商轮船（601872.SH）、中远海运国际（00517.HK）、海丰国际（01308.HK）、太平洋航运（02343.HK）同周调研，反映机构对集运/干散货运价见顶节奏的关切；二是激光设备四家——大族激光（002008.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）、杰普特（688025.SH）、英诺激光（301021.SZ）齐聚，或与同一产业链路演安排相关，值得重点跟踪。此外还有中集集团（000039.SZ）、讯飞医疗（02506.HK）、长江基建（01038.HK）。

2.6 合肥（10场）与广州（9场）

合肥10场，为二线城市中密度最高：海底捞、巴比食品、国机通用、国盾量子、皖能电力、合锻智能、容知日新、瑞纳智能——涵盖新能源、装备、消费与量子科技（国盾量子688027.SH），合肥"科创+制造"双轮特征鲜明。广州9场则偏消费与医药：广州酒家、九毛九、H&H国际、天元宠物、遇见小面、永兴股份、汇量科技。

2.7 其他重点地区

宁波（7场）：德昌股份、奥克斯电气、长华集团、大丰实业、鲍斯股份、东方电缆、星源卓镁——家电、电缆、磁性材料与精密件集群。

重庆（7场）：重庆农村商业银行、长安汽车、赛力斯、中国汽研、再升科技、宗申动力、隆鑫通用——汽车双雄+农商行+汽研检测。

成都（4场）：超纯应材、成都银行、飞沃科技、豪能股份。

贵阳（4场）：沃顿科技、中伟新材、中国中车、安达科技——新能源材料与化工集群。

西安（4场）：泰金新能、中国西电、爱科赛博、蓝晓科技——电力电子与新材料。

澳门（4场）：澳博控股、美高梅中国、金沙中国、银河娱乐——博彩四强独家看点。

济南（3场）：威海银行、齐鲁银行、润丰股份——城商行+农药。

郑州（3场）：光力科技、华立股份、锅圈。

惠州（3场）：豪鹏科技、亿纬锂能、华阳集团——锂电池与汽车电子 。

二、核心行业分析

3.1 科技（72场，绝对主线）

科技板块以72场断层领先，其中汽车零部件（9场）为最热细分：双环传动、上声电子、长华集团、华域汽车、肇民科技、福耀玻璃、福赛科技、豪能股份、星源卓镁——新能源车渗透率提升叠加智能驾驶放量，机构对"订单能见度+海外客户结构"的追问最为密集。半导体设备与材料（中微公司、拓荆科技、中巨芯、超纯应材、光力科技）延续国产化验证逻辑。AI与互联网（MiniMax、百度、范式智能、合合信息、贝壳-W、知乎、BOSS直聘、值得买、京东集团系）则聚焦商业化落地节奏与费率/ARPU变化。机器人（仙工智能、乐动机器人）、智驾芯片（地平线机器人-W）为AI硬件端的高关注标的。

3.2 大消费（49场，复苏验证）

大消费49场，餐饮与茶饮为最密集细分（餐饮6场+茶饮1场）：九毛九、遇见小面、海底捞、小菜园、绿茶集团、百胜中国、古茗（01364.HK）、锅圈（02517.HK）——机构对同店销售、开店节奏与原材料成本的三重追问将成为主线。博彩休闲（澳博控股00880.HK、银河娱乐00027.HK、美高梅中国02282.HK、金沙中国01928.HK）为本周独家看点，澳门客流与贵宾厅恢复度是核心验证点。教育（新东方09901.HK、学大教育000526.SZ、传智教育003032.SZ、华图山鼎300492.SZ）四家同周，反映AI+职教转型预期的再定价。食品饮料（金徽酒603919.SH白酒、巴比食品605338.SH速冻、保龄宝002286.SZ食品配料）与乳业（现代牧业01117.HK、优然牧业09858.HK）为旺季前摸底。

3.3 交运物流与基建公用（33场，航运燃气抬升）

33场中，航运（6场）与燃气（4场）为两大密集带：航运（招商轮船、中远海运国际、海丰国际、太平洋航运、兴通股份、海通发展）同周调研，运价与供需格局是核心议题；燃气（中国燃气00384.HK、华润燃气01193.HK、深圳燃气601139.SH、香港中华煤气00003.HK）则关注居民顺价与毛差修复。环保（光大环境00257.HK、永兴股份601033.SH、紫金龙净600388.SH）与火电（皖能电力000543.SZ）构成公用事业主线。地产链（滨江集团、绿城中国、绿城服务）关注销售与竣工的边际改善。

3.4 先进制造（24场）

先进制造24场，以高端装备与精密件为主：纳科诺尔、鹰普精密、捷佳伟创、应流股份、飞沃科技、大丰实业、瑞凌股份、泰金新能、骄成超声、沃顿科技、精工科技、鲍斯股份。其中工程机械（浙江鼎力、博雷顿）、光伏设备（捷佳伟创、帝尔激光）与精密铸件（应流股份、鹰普精密）最值得跟踪——设备类公司订单与在手合同可直接映射下游资本开支节奏。

3.5 新能源与能源资源（20场）

新能源与能源资源20场，锂电产业链为核心：亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、豪鹏科技（001283.SZ，电池）、星源材质（300568.SZ，隔膜）、中伟新材（300919.SZ，前驱体）、安达科技（920809.BJ，磷酸铁锂）——从材料到电芯的全链条同周验证，三季报量价与库存是重点。电力设备、新能源发电与化工（中国西电601179.SH、东方电缆603606.SH、爱科赛博688719.SH、新天绿能600956.SH、华电新能600930.SH、川恒股份002895.SZ、润丰股份301035.SZ、红太阳000525.SZ）同步排期。

3.6 医药（6场）与金融（5场）

医药6场，密度不高但标的精准：创新药三家（诺诚健华688428.SH、加科思01167.HK、丹诺医药06872.HK）、医疗器械（鱼跃医疗002223.SZ）、生物试剂（百普赛斯301080.SZ）、医疗服务（光正眼科002524.SZ）——BD交易与临床数据读出是核心看点。金融5场全部为银行：成都银行（601838.SH）、重庆农村商业银行（03618.HK）、青岛银行（002948.SZ）、齐鲁银行（601665.SH）、威海银行（09677.HK）——息差企稳与资产质量是共同议题，城商行密集调研或预判三季报分化。

三、下周重点调研事件前瞻

基于调研密度、行业热度及市场关注度，下周TOP 10重点调研事件如下：

1、MiniMax（00100.HK）—— AI大模型，1场，北京：AI大模型新贵，周一14:30海淀。次新标的首次大规模机构接触，商业化路径与算力成本是核心问题。

2、百度（09888.HK）—— 互联网AI，1场，北京：周三16:00。AI云与自动驾驶业务的订单与毛利结构值得深挖。

3、地平线机器人-W（09660.HK）—— 智驾芯片，1场，上海：周四15:00。J6系列出货与定点车型是核心验证点。

4、赛力斯（601127.SH）+长安汽车（000625.SZ）—— 新能源整车，2场，重庆：周三同城同日，问界交付节奏与阿维塔/深蓝销量指引形成交叉验证。

5、京东系三子（09618.HK/06618.HK/07618.HK）—— 电商与产业互联网，3场，北京：周四14:00京东集团、周四15:30京东健康、周二14:00京东工业，可一站式摸清集团三大业务线动能。

6、中微公司（688012.SH）+拓荆科技（688072.SH）—— 半导体设备，2场，上海：周二、周三接连登场，刻蚀/薄膜设备订单与国产替代进度直接映射2027年资本开支。

7、福耀玻璃（600660.SH）—— 汽车零部件，1场，福清：周二15:00总部调研，全球市占率与海外工厂爬坡是核心议题。

8、亿纬锂能（300014.SZ）+欣旺达（300207.SZ）+星源材质（300568.SZ）—— 锂电池链，3场，惠州/深圳：周三、周二接连登场，储能与动力电池排产、隔膜价格是重点。

9、新东方（09901.HK）+东方甄选（01797.HK）—— 教育/直播电商，2场，北京：周三同日调研，教育业务复苏与直播电商GMV、自营品占比是双重验证。

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