来源：华尔街情报圈

——下周最大的风险，不是加息25基点，而是市场突然发现：25基点只是开始。

本周收盘后市场对美联储9月加息概率已经升至87%，与此同时花旗、摩根大通、道明证券纷纷放弃按兵不动的预测，预计美联储下周将会加息25基点。虽然加息概率如此之高，但没人敢笃定美联储下周会做什么。

第一，对市场来说，加息，是心理上的意外；不加息，是价格上的意外。

第二，对美联储主席沃什来讲，加息和不加息都需要勇气。

· 不加息，沃什在市场眼中的信誉将会下降（7月29日沃什已经吃过一次亏），市场将不再相信美联储对抗通胀的承诺。真正把沃什逼到墙角的是他8月28日在杰克逊霍尔说过的话。他当时说：必须看到核心通胀“明确且以足够速度”向2%靠拢，否则“还有工作要做”。

· 加息，将会得罪特朗普。白宫经济委员会主任哈塞特周五表示，如果美联储采取重大行动，总统肯定会对此发表意见。

· 客观来讲，CPI本身并不是爆炸性恶化，只是让“继续按兵不动”变得难以解释。

第三，加息并不可怕，重要的是下周沃什的新闻发布会后，市场对未来加息概率怎么定价。是定价还有“1-2次”，还是定价还有“第3次”。后者对黄金、美股和债券是危险的场景。

华尔街流传一种想法，去年美联储有三次降息，共计75基点，现在要把这75基点重新加回来——意味着美联储还有额外两次加息。对于这种加息有一种解释，这是“一次纠错式加息”（隐含了“美联储承认去年三次降息是错误的”），而不是“新一轮紧缩周期”。

第四，市场已经越来越不纠结第一枪，而开始争论第二枪、第三枪。

“新美联储通讯社”周六刊文称，美联储准备加息，而且它很少只加息一次。

下周最值得观察的数字，是新的2026年点阵图中位数：

如果仍然是 3.8%，市场会理解为：加完就停，纠错完成。

如果升到 4.1%，意思就是：9月之后还准备再来一次。

如果升到 4.4%，那就相当于告诉市场：第三枪已经进入射程。

我们发布了《环球市场笔记：秋日，惊世预言》，记录一个更危险，也更有意思的时刻：

1、下跌结束了吗？下周美联储真的会加息吗？下周会发生什么？请看我们更高人一等的见解。

2、今日发布：《黄金、原油下周策略》：黄金下跌结束了吗？原油变盘开始了吗？答案出来了。

3、独家解密：《大转折日“*月*日”，触顶、触底预言》，原油、黄金、A股、美债收益率等市场都对应这个日期。

4、一份27页报告，预言一切（全球股市、债市、黄金、原油、铜、美元、欧元、人民币等）。这些预测极为大胆，大部分与我们的判断重合。

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