（来源：纪要头等座）

“存储”更新

Q: GP6Astra模型近期推出后，在能力方面有哪些重要更新？请结合具体评测与应用案例说明。

A: GP6Astra模型在computer use与长城AI能力的稳定性上实现大幅跃升，在ScreenSpot与OSWorld等评测中成绩较上一代显著提升。具体案例包括：AI自主通关48关验证码验证、耗时7小时制作复杂三维拖拉机拆解模型、操控电脑调用弹钢琴软件完成曲目演奏并剪辑发布视频、控制Blender等开源软件执行复杂空间建模。此外，9月8日OpenAI披露其未发布模型VS stocks通过约1万个并发agent运行88小时，后续由AI用17小时完成形式化验证，成功攻破千禧年数学难题。

Q: GP6模型在技术机制上有哪些改进？这些改进对AI任务执行及存储需求产生何种影响？

A: GP6模型强化了跨上下文笔记与历史检索能力，前者提升屏幕理解与操作准确性，后者支持长任务保留与跨软件任务执行，有效降低人工值守与反复纠错成本，推动更多复杂agent任务部署。任务执行中涉及多轮屏幕截图、推理缓存、CPU侧缓存及中间态文件保存，显著提升对HBM、服务器DRAM与企业级SSD的需求。

Q: 市场对GP6模型可能采用的循环深度推理架构有何分析？该架构对存储资源需求有何影响？

A: 据The Information在模型发布前爆料，GP6可能采用循环深度推理架构，虽未获OpenAI官方确认，但模型卡中思维链可监控性显著下降等表述被外界视为侧面证据。该架构使中间层重复计算多轮，在输出token前进行内部推敲，每轮生成需保留的中间信息，且各层计算需参考上一轮KV Cache，循环次数增加将显著推高缓存与显存占用，以更多计算与缓存资源换取模型能力提升，进而强化对高带宽存储资源的需求。

Q: 近期TrendForce及外资机构对存储价格的预测有何关键调整？

A: TrendForce 8月版预测较5月版上修DRAM合约价，例如DDR5 16GB规格二季度实际合约价预测由36美元上修至37.5美元，三四季度环比增速预测大幅上调：三季度环比增速由9%上修至20%，四季度由5%上修至16%；NAND方面，128GB MLC chip现货价预测亦有提升。瑞银、摩根大通、花旗等外资机构同步上调预测，如瑞银预计海力士2026年三季度DRAM合约价环比增长20%，共同印证需求端持续强劲。

Q: 闪迪CEO对当前存储市场供需状况表达了何种观点？

A: 闪迪CEO在花旗内部会议中指出，当前市场需求远超可交付供给，且未来约6个季度整体供给相对固定，需求持续处于紧缺状态，该表态进一步强化市场对行业景气度的信心。

Q: 目前全球主要存储原厂的估值水平处于何种区间？

A: 海力士、三星、美光、闪迪、铠侠等核心海外存储原厂2027至2028年前瞻市盈率普遍位于3至8倍区间，板块估值具备较高性价比。

Q: 综合模型进展、价格预测及厂商表态，当前存储板块的核心投资逻辑是什么？

A: GP6模型能力提升与潜在架构创新持续拓展AI应用场景，驱动HBM、服务器DRAM及企业级SSD需求增长；TrendForce与多家外资机构对DRAM合约价及NAND现货价预测持续上修，叠加闪迪等原厂对供需紧缺的积极表态，共同验证需求端高景气。结合板块当前较低估值水平，存储板块在AI应用深化背景下具备显著配置价值，持续看好存力需求长期成长空间。

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