转自：上海证券报

（原标题：直面新经济的“新账本”）

一个包工头，愿意花钱买下一栋厂房的拆除权，原因是厂房里的电缆线可以卖更多的钱。部分家电企业正全力推进用铝管替代铜管。铜价上涨，正深刻地改变最末端的商业逻辑。

被改变的，不仅仅是铜产业。

截至今年6月，标准单模光纤价格涨幅达400%，弯曲不敏感光纤价格上涨600%。市场价格与基础电信企业集采价格形成5至10倍价差，导致多个重点集采项目流标。就在一年前，普通光纤每芯公里价格不过18元左右。

两件事指向同一个源头：AI。

AI数据中心对铜的需求堪称巨大。据测算，单台算力柜液冷板纯铜材消耗高达800至1000公斤，一座1GW规模的数据中心约消耗6.58万吨铜。摩根大通预测，2026年全球数据中心铜消费将达47.5万至74万吨。光纤同样如此——AI数据中心所需光纤约是传统CPU机架的36倍。

新经济跑得越快，旧秩序承受的冲击就越猛。

铜价上涨的冲击波正沿着产业链层层传导。国内某电缆企业负责人坦言，公司一年消耗铜铝约11万吨，成本占比高达70%至90%，目前仍有5000吨铜的“闭口订单”未执行，企业须自行消化成本上涨风险。冶炼端同样受到冲击，铜精矿加工费已跌至-201.56美元/吨的历史低位，“加工费”变成了“倒贴费”，存活者主要依靠硫酸副产品支撑。

光纤行业的传统下游用户——电信运营商，同样措手不及。面对飙升至每芯公里超100元的光纤价格，运营商原有的集采预算体系瞬间崩塌。过去，运营商集团级光缆集采是光通信行业的“风向标”，直接决定光纤厂商的年度营收与市场份额。如今，这一机制因供需关系的底层重构正面临彻底失效。

铜和光纤，只是冰山一角。

AI正在将越来越多的传统材料、传统行业卷入这场冲击波。铜、锡、铟、镓、锗等金属集体“破圈”，被冠以“算力金属”之名身价倍增。算力产业链已实质性进入全链通胀阶段，景气度从核心芯片向数据中心、云服务等环节全面外溢。而那些处于产业链中下游的传统企业，议价权弱、传导能力有限，原材料上涨带来的资金占用足以压垮现金流。

这轮冲击的本质，是AI算力时代对传统产业供需体系的一次系统性重写。它不是周期性的波动，而是结构性的重构。光纤行业从依附于电信运营商投资周期的“周期性耗材”，转向成长性的“算力基础设施”。铜的定价逻辑从“全球经济晴雨表”转向“算力金属”“战略金属”。那些来不及转身的企业，将在价格暴涨与成本倒挂的双重夹击下被加速淘汰。

新经济带来了无限机遇，但也正在用最残酷的方式教育市场：技术革命的浪潮从来不会提前通知岸边的人。对于传统行业而言，与其等待潮水退去，不如尽早学会冲浪。而对于政策制定者和市场参与者，或许更需要思考的是——当AI的冲击波从数字世界蔓延到物理世界，我们该怎么应对？