近几年，市场存款利率连续下降，10年期国债收益率跌破2%——低利率时代，手头闲钱往哪儿放，成了越来越多投资者关心的问题。

9月7日，兴证全球基金旗下兴全嘉泽债券型证券投资基金（A类：028546，C类：028547）启动发行，发行期至9月22日。据悉，该固收+产品八成及以上仓位配置债券，5%-20%仓位参与含权资产投资，权益中枢约10%，先控回撤、再争弹性，产品风险等级为R2（中低风险），适合中低风险偏好的稳健型投资者。

低利率时代，"固收+"配置价值凸显

公开资料显示，存款挂牌利率接连下降，5年期定存从2.65%掉到1.30%，1年期从1.65%跌到0.95%；10年期国债收益率也从2015年初的3.63%一路降到2025年底的1.85%（存款利率数据来源：各银行官网公开信息，数据截至2025年5月；国债收益率数据来源：Wind，数据区间2015/1/1-2025/12/31），"资产荒"的特征越来越明显。

据市场反馈，在此环境下，"固收+"的配置思路越来越受关注。历史数据也印证了这一点——2006年至2025年，万得全A、中证转债、中债-新综合财富（总值）指数的平均年化收益率分别为12.20%、7.39%和4.01%（数据区间：2006/1/1-2025/12/31，数据来源：Wind，历史表现不代表未来），从上述历史数据看，股票、转债等含权资产的平均年化收益率高于纯债类资产，但其波动率和最大回撤也相应更高；而股债之间天然存在"跷跷板效应"，合理搭配有助于平滑波动。

债筑底仓求稳，权益中枢10%适度进取

据悉，兴全嘉泽的配置框架为80%及以上债券筑底，以高等级信用债为主搭建票息底仓，辅以利率债波段交易做精细运作；其他5%-20%配置权益类资产、可转债和可交换债，在低利率环境里适度参与权益博取弹性。

其业绩比较基准为"中债-综合全价（总值）指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×10%"，权益中枢10%，整体风格稳健为先、适度进取。

拟任基金经理严控回撤，专注中低波动"固收+"产品管理

据介绍，拟任基金经理斯子文，复旦大学金融学博士，9年证券从业经验，擅长大类资产配置，专注中低波动"固收+"产品的管理。其共同管理的兴全招益债券基金，自2024年4月任职至2026年6月30日，净值增长13.26%，同期业绩比较基准7.81%，超额收益5.45个百分点（数据来源：基金定期报告，业绩数据截至2026/6/30，区间业绩已经基金托管人复核）；近2年最大回撤-1.79%，优于同类均值-3.77%（同类排名88/499，前1/5，银河证券，数据截至2026/6/30，同类分类：普通债券型基金（二级）（A类））；近2年收益回撤比（卡玛比率）3.33倍，明显高于同类均值2.09倍（同类排名66/499，前1/7，银河证券，数据截至2026/6/30，同类分类：普通债券型基金（二级）（A类））。

据悉，斯子文的投资思路为"自上而下做大类资产配置、自下而上精选个股个券"，选股重点看三个维度：行业景气度、安全边际、筹码结构。他提到，兴全嘉泽在实际运作中会更看重安全边际，并通过设定大类资产配置比例上限、建立风险预警机制等方式进行风险管理，力求控制组合回撤。

金牛固收护航，20年积淀赋能长期价值

公开资料显示，兴证全球基金在固收领域深耕了20年，固收团队管理规模近6900亿元（数据来源：各产品定期报告，截至2026/6/30），产品线从货币、纯债到固收增强、可转债一应俱全，累计服务持有人超3900万户（数据来源：基金2025年年报，持有人户数简单相加、未去重）。

公司连续三年（2021-2023）获评"固定收益金牛公司"（颁奖机构：中国证券报，颁奖年份：2021、2022、2023），累计拿下12座"金牛基金管理公司"大奖（颁奖机构：中国证券报，颁奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022）；截至2026年6月30日，近9年主动债券投资管理能力行业排名第1（1/60，银河证券，数据截至2026/6/30），股票、债券投资能力均获国泰海通证券五星评级（评级数据截至2026/7/31，其中股票投资能力获三、五、十年期五星评级，债券投资能力获三、五年期五星评级）。这些积累，为新产品的运作提供了较为坚实的平台支撑。（资讯）

风险提示

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%；投资于权益类资产、可转换债券、可交换债券的投资比例合计占基金资产的5%-20%，其中投资于境内股票资产的比例不低于基金资产的5%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基金份额的资产占基金资产净值的比例不超过10%；每个交易日日终，在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金业绩比较基准：中债-综合全价（总值）指数收益率×90％＋沪深300指数收益率×10％。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金投资须谨慎，请审慎选择。产品历史业绩并不预示未来表现。基金投资须谨慎。基金收益有波动风险。

通过直销机构认购本基金A份额不收取认购费，通过其他销售机构认购本基金A份额收取认购费用，具体如下表所示（认购金额M，含认购费）：M＜1000万，0.30%；M≥1000万，每笔1000元。本基金C份额不收取认购费用。通过直销机构申购本基金A份额不收取申购费，通过其他销售机构申购本基金A份额收取申购费用，具体如下表所示（申购金额M，含申购费）：M＜1000万，0.30%；M≥1000万，每笔1000元。本基金C份额不收取申购费用。本基金A份额的赎回费率如下（N为持有期限）：1）针对个人投资者的A份额赎回费率：N＜7日，1.50%；N≥7日，0。2）针对非个人投资者的A份额赎回费率：N＜7日，1.50%；7日≤N＜30日，1%；N≥30日，0。本基金C份额的赎回费率如下（N为持有期限）：1）针对个人投资者的C份额赎回费率：N＜7日，1.50%；N≥7日，0。2）针对非个人投资者的C份额赎回费率：N＜7日，1.50%；7日≤N＜30日，1%；N≥30日，0。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.5%年费率计提；托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。本基金A份额不收取销售服务费，C份额的销售服务费年费率为0.20%。1）基金管理人直销渠道：对于C份额收取的销售服务费，在投资者赎回基金份额（或基金合同终止）时，随赎回款（或清算款）一并返还给投资者。（2）其他销售机构渠道：对于投资者持续持有期限未超过一年（即365天，下同）的C份额收取的销售服务费，逐日累计至每月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划款指令，基金托管人于次月首日起5个工作日内按照指定的账户路径从基金财产中一次性支付给基金管理人并由基金管理人代付给各基金销售机构。对于持续持有期限超过一年的C份额继续收取的销售服务费，在投资者赎回该笔基金份额（或基金合同终止）时，随赎回款（或清算款）一并返还给投资者。其中，持续持有期限为基金合同生效日（针对募集期内认购的基金份额）或该笔份额申购、转入确认日与赎回、转出确认日或基金运作终止日的间隔天数。产品费率请以基金法律文件及最新相关公告为准。

斯子文投研经历：金融学博士。历任兴证证券资产管理有限公司固定收益部债券研究员，永赢基金管理有限公司历任固定收益研究部债券研究员、固定收益投资部基金经理助理和绝对收益投资部投资经理助理。2024年起加入兴证全球基金，现任兴全招益债券基金基金经理(2024年4月16日起至今)、兴全恒荣债券基金基金经理(2024年6月25日起至今)、兴全兴益债券基金基金经理(2025年10月29日起至今)、兴全悦加混合基金基金经理(2026年5月26日起至今)、兴全优加混合基金基金经理(2026年7月20日起至今) 。在管任职满6个月同类产品期间业绩：兴全招益债券型基金A份额 (2024/4/16-2026/06/30业绩及比较基准：13.26%/7.81%，其中2024/4/16-2024/12/15，与张睿、徐留明共管；2024/12/16至今，与徐留明共管。兴全兴益债券型基金A(2025/10/29-2026/06/30)业绩及比较基准：4.17%/0.30% ，其中2025/10/29至今，与虞淼共管。区间业绩已经托管行复核。

兴全招益债券型基金成立日2023/07/05，A份额成立以来截至2026/06/30业绩及比较基准：15.06%/8.25%（基准）。成立以来每年度业绩及比较基准：2023/07/05-2023/12/31（0.38%/-1.23%）、2024（6.13%/6.96%）、2025（4.67%/1.62%）。C份额成立以来截至2026/06/30业绩及比较基准：13.69%/8.25%（基准），其成立以来每年度业绩及比较基准：2023/07/05-2023/12/31（0.18%/-1.23%）、2024（5.7%/6.96%）、2025（4.26%/1.62%）。本基金的业绩比较基准为：中债综合（全价）指数收益率×85％＋沪深300指数收益率×10％＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×5％。历任基金经理变更情况：张睿(2023/07/05-2024/12/15)，徐留明(2023/07/05至今)，斯子文(2024/04/16至今)。

编辑：冯磊