宸展光电披露向特定对象发行股票问询函回复 9.25亿元募资投向泰国智能制造基地
宸展光电(厦门)股份有限公司近期披露了对深交所出具的向特定对象发行股票审核问询函的完整回复，公司本次拟募资总额不超过92500万元，其中65000万元投向泰国罗勇府海外智能制造基地项目，剩余27500万元用于补充流动资金。公司及保荐机构国泰海通证券等相关中介机构对问询函涉及的募投项目合理性、业绩波动、存货计提等核心问题逐一作出说明，明确本次募投属于主业扩产，不存在重大实施不确定性。
本次募投项目实施主体为宸展光电全资子公司泰国宸展，选址于泰国罗勇府WHA罗勇工业园，建设期3年，完全达产后预计年营业收入150280万元，平均净利润16312.53万元，项目税后内部收益率为17.08%，投资回收期（所得税后）为7.46年。项目将生产智能交互显示器、智能交互一体机、智能车载显示器三类公司现有核心产品，系对公司既有业务的海外产能延伸，不涉及新业务新产品。
报告期内，公司募投相关三类核心产品已形成稳定收入规模，2023年至2026年1-6月合计收入占公司总营收比例分别达80.63%、84.67%、89.87%和89.01%，业务成熟度较高。各期产品产销数据如下：
| 产品类别 | 指标 | 2026年1-6月 | 2025年度 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 智能交互显示器 | 收入（万元） | 37745.81 | 73741.97 | 62326.43 | 57369.37 |
| 产量（万台） | 31.03 | 57.17 | 41.86 | 39.99 | |
| 销量（万台） | 29.72 | 53.45 | 42.70 | 41.03 | |
| 占总营收比重 | 29.66% | 29.26% | 28.16% | 34.15% | |
| 智能交互一体机 | 收入（万元） | 42229.82 | 76030.67 | 58622.98 | 43566.36 |
| 产量（万台） | 10.96 | 22.92 | 21.93 | 12.04 | |
| 销量（万台） | 12.77 | 24.02 | 19.24 | 11.93 | |
| 占总营收比重 | 33.18% | 30.17% | 26.48% | 25.93% | |
| 智能车载显示器 | 收入（万元） | 33322.20 | 76736.28 | 66462.63 | 34521.80 |
| 产量（万台） | 17.32 | 35.45 | 36.27 | 24.95 | |
| 销量（万台） | 18.01 | 37.82 | 31.58 | 24.73 | |
| 占总营收比重 | 26.18% | 30.45% | 30.03% | 20.55% |
公司选择泰国新建生产基地具备明确商业合理性：一方面公司外销收入占比长期保持94%以上，2023年至2026年1-6月境外采购占比分别为57.33%、53.80%、62.98%和55.89%，境外销售占比分别为94.31%、94.00%、94.57%和95.60%，欧洲、北美市场合计营收占比长期接近80%。另一方面泰国与欧盟、美国等主要经济体签署多项贸易优惠安排，叠加当地成熟的汽车电子产业集群，能够帮助公司规避贸易壁垒，响应核心客户供应链多元化、属地化交付的诉求。目前泰国基地与国内厦门基地的运营模式差异清晰：
| 对比维度 | 泰国生产基地 | 国内生产基地 |
|---|---|---|
| 采购来源 | 本地采购、国内及其他国家进口相结合 | 国内及其他国家进口相结合 |
| 员工来源 | 核心管理层及技术人员国内委派，一线工人本地招聘 | 以国内员工为主 |
| 客户群体 | 仅面向境外客户，覆盖东南亚、北美、欧洲市场 | 同时覆盖境内外客户 |
截至回复出具日，泰国基地项目已取得厦门市发改委境外投资项目备案通知书、企业境外投资证书，泰国当地公司注册、BOI投资促进证书、土地及建筑物所有权、建筑施工许可证均已办妥，仅剩余竣工证书、工厂营运许可待投产前办理，不存在实质性实施障碍。公司已在泰国运营车载显示器产线多年，具备充足的人员、技术、市场储备，募投项目完全达产后预计新增年产能62.80万台，当前公司2026年预测订单量已覆盖现有产能，随着下游需求持续释放，新增产能消化具备充分保障，项目不属于重复建设，新建厂房全部用于自身生产经营，不存在对外出租计划。
效益测算方面，本次募投项目完全达产后平均综合毛利率为17.57%，低于公司报告期平均毛利率24.29%，也低于同行业可比公司相似项目平均毛利率18.61%，税后内部收益率17.08%低于同行业可比项目平均19.05%的水平，测算过程充分考虑了原材料价格波动、汇率变动、国际贸易政策变化等风险，整体审慎合理。项目完全达产后年新增折旧摊销金额5415.21万元，占预计净利润比例最高为15.33%，随着产能逐步释放，新增收益可完全覆盖折旧摊销影响，不会对公司经营业绩造成重大不利影响。
本次募投补充流动资金规模为27500万元，占募集资金总额比例为29.73%，未超过30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。公司前次2020年IPO募投项目变更、终止均已履行全部法定审议及披露程序，相关调整系顺应国际贸易环境变化、布局海外产能的主动战略选择，相关影响因素不会对本次募投实施造成重大不利影响。
针对市场关注的业绩波动问题，公司说明2026年1-3月净利润同比下滑44.24%，主要受人民币升值产生大额汇兑损失、市场开拓投入增加、部分金融资产公允价值回落等阶段性因素影响，2026年1-6月公司营收同比增长6.42%，扣非净利润同比仅下降12.56%，未出现大幅下滑情形，相关不利因素不具备持续性，不会对公司持续经营能力及募投项目推进造成重大影响。
存货方面，报告期各期末公司存货跌价准备计提比例分别为18.06%、17.26%、13.09%和9.69%，整体高于同行业可比公司平均水平，存货库龄1年以内占比持续提升至87.88%，产成品期后销售比例保持在75%以上，跌价准备计提充分，与公司定制化业务模式匹配。公司货币资金与借款同时保持较高规模，主要系外销占比高、跨境资金配置需求、海外项目建设储备资金等因素导致，符合行业全球化经营的普遍特点。截至2026年6月末，公司财务性投资仅为持有的ITH公司股票账面价值1710.86万元，占归属于母公司净资产比例仅为1.01%，不属于金额较大的财务性投资，符合相关监管要求。
公司同时说明，自本次向特定对象发行股票预案公告后，不存在社会关注度较高、可能影响本次发行的不实媒体报道，信息披露真实准确完整。目前公司已按照要求在募集说明书重大事项提示章节重新梳理披露相关风险，充分保障投资者知情权。
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