来源：东方财富网

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热点资讯

1、红利ETF刷新历史新高

9月3日早盘，保险、银行股再度活跃，带动A股红利板块走强。红利低波ETF华泰柏瑞3日上午上涨0.67%，创7月反弹以来新高，最新规模达到323.63亿元，为全市场规模最大的红利ETF；市场规模第二大的红利ETF华泰柏瑞则于9月1日创历史新高，最新规模为192.68亿元；红利国企ETF国泰、红利国企ETF银河、红利价值ETF易方达等产品近日也刷新历史高点。（新闻来源：财联社）

2、厄尔尼诺预计将持续增强

世界气象组织9月3日发布最新通报，确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响。该组织预测，厄尔尼诺持续至2027年2月的概率接近百分之百。世界气象组织秘书长绍罗表示，目前干旱和洪水带来的破坏已经显现，随着厄尔尼诺的进一步增强，这些影响预计将持续加剧。此次异常事件需要特殊的准备和应对措施。（新闻来源：财联社）

投顾观点：

红利涨，双创跌。这是目前A股盘面最清晰的语言。而转折点，就是今年7月。

红利低波指数、中证红利指数7月单月分别上涨11.35%和10.89%；反观成长板块，科创50指数重挫25.9%、创开板以来最大单月跌幅，创业板指下跌23%，万得全A区间下跌13.14%，红利资产单月跑赢大盘超过20个百分点。所谓“科+红”的杠铃策略，如今正在向一端倾斜。

个中原因其实不难理解。在缺乏增量资金入场、甚至杠杆资金已经撤退的情况下，从极度拥挤的AI科技板块流出的资金，必然有一部分流入偏向防守的红利板块。尤其是险资，选择红利板块避险吃息是非常正常的选择。华泰证券研报显示，上半年即便在科技股大涨的背景下，上市保险公司仍然坚定加仓了红利股，增配金额达到2885亿元，占总投资资产比例达到6.3%。8月21日《保险公司资产负债管理办法》正式落地，据机构测算，保险行业截至1H26已配置2.1万亿元红利股，未来仍欠配1.9万亿元，可能在未来2-3年逐步完成配置。

在10年期国债收益率1.68%的背景下，银行股平均股息率却有4.5%，"类债替代"效应凸显。这是红利资产中长期震荡上行趋势的最底层支撑。

红利指数创新高，有整体的资金逻辑，也有细分下的催化逻辑。

比如港口航运，直接催化来自波罗的海干散货指数(BDI)报3331点，创2023年12月以来新高；叠加中东地缘局势紧张、油运运价走高。

比如煤炭，这一波上涨主要原因也是中东地缘局势带来的油价上涨，产生了煤代油需求。

比如银行，国有大行分红率统一提升1个百分点至31%，参与中期分红的A股银行由24家扩至31家。

比如保险，五大险企上半年合计归母净利润3173.87亿元，同比增长78.12%，集体推出中期分红方案，合计派现超390亿元。这是A股五大险企首次集体进行中期分红。

红利的行情一向都是避险资金大迁徙，非常适合成交量低迷期，什么时候风偏起来了，科技线放量反弹了，红利行情也就阶段性结束了。

至于当前盘面另一条隐形冠军赛道：粮食种业一度冲到年度最强板块榜首。催化消息更是触目惊心。

世界气象组织9月3日发布最新通报，超强厄尔尼诺预期持续升温。该组织预测，厄尔尼诺持续至2027年2月的概率接近百分之百。

美国国家海洋和大气管理局(NOAA)将今年四季度出现极强厄尔尼诺的概率从81%上调至95%，表明此次厄尔尼诺将成为1950年以来最强的事件，影响或持续至2027年春夏季。

乌克兰农业部9月2日称，8月乌克兰粮食出口降至98.1万吨，去年同期为235万吨。

所以你看到板块涨了，细究起来，背后的逻辑链条都很清楚。但也要清楚，资金都喜欢打提前量，比如厄尔尼诺，一般对农作物产量的实质冲击存在至少6个月的时滞。当前股价已经大幅跑在业绩前面，万向德农自己也发了异动公告，说玉米种子行业还在去库存、供大于求。所以这条线的正确姿势是：长期逻辑没坏，但短期需要等筹码换手。

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盘面解读

9月3日A股三大指数高开后冲高回落，收盘几近平收。上证指数涨0.02%，深证成指涨0.10%，创业板指涨0.01%，科创50跌0.40%。全天成交额1.78万亿元，较上一交易日缩量约401亿元。

今日市场延成交量萎缩至不到1.8万亿，沪指冲击4000点暂时遇阻，其中最大阻力是科技正处于杀估值+调筹码结构的休整期，仅靠资源品和红利形成“避险双支柱”。这是典型的存量博弈格局下，资金从高估值科技向“确定性现金流”资产迁移的路径。

而在缺乏增量资金的当下，小题材和小票起舞，越是上半年超跌的，下半年越是有补涨需求，吸金也更强。但小题材轮动非常快，参与难度不低。昨日突出的农业方向今日再度走弱且跌幅加深，说明前期获利资金仍在撤退，高位连板股今日多有负溢价或直接跌停，短线情绪降温明显。

另一方面，昨日休整的液冷服务器、培育钻石、航运/保险、贵金属方向逆势走强。液冷服务器受"2026年为液冷放量元年、渗透率从20%跃升至37%"产业催化，资金入局炒作迹象明显。航运板块受地缘+运价预期驱动，多股涨停。银行股批量创新高后出现派发，“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）集体低迷，但中际旭创仍以176.9亿成交居两市之首，算力方向资金分歧加大。

海外方面，隔夜美股三大指数收涨，但美联储9月议息临近，市场对加息路径的博弈仍存，30年期美债收益率维持高位，对长久期成长板块的估值压制持续，这是市场成交量低迷最重要的原因。

所以，当前仍偏"高手博弈"格局，普通投资者宜控制仓位、降低交易频率，关注有业绩支撑与涨价逻辑的确定性方向，回避高位纯题材股的无脑追涨，可等待靴子落地与增量资金入场信号后再行加仓。

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