中经记者 陈燕南 北京报道

在2026年上半年国内乘用车大盘整体承压的背景下，智能驾驶赛道走出独立行情。根据地平线（09660.HK）最新出炉的中期业绩，公司完成了成立以来最关键的一次增长引擎切换：高毛利的授权与服务业务收入大幅攀升，首度超越硬件产品，成为第一大营收支柱。在持续高强度研发投入、阶段性亏损延续的行业周期里，地平线正通过“硬件规模化+软件IP高盈利”的双轨模式，重塑本土智驾芯片企业的商业化路径与长期竞争格局。

在地平线中期业绩沟通期间，地平线创始人、CEO余凯接受《中国经营报》等媒体记者专访，从行业渗透率、竞争格局、商业模式、长期终局四个维度，详解了公司逆势增长逻辑与赛道发展判断。

在余凯看来，车市承压不改智能化渗透大势，智驾已从“选配升级”彻底变为市场刚需。而地平线是高阶市场的“进攻者”而非防守者。公司从2025年才大规模落地高速NOA方案、年末启动城区NOA软件量产，短短半年时间，自主品牌城区NOA方案市占率提升5个百分点至23%，排名从行业第三跃升至第二。与此同时，海外头部巨头份额同比下滑近10个百分点，国内高阶智驾格局正迎来快速重塑。

营收结构质变：高毛利授权业务领跑，软件化转型落地

财报数据显示，2026年上半年，地平线持续经营业务客户合同收入20.55亿元，同比增长32.9%；持续经营业务毛利13.56亿元，同比增长32.9%，综合毛利率稳定在66%的高位区间，整体盈利质量持续抬升。

两大业务板块呈现显著分化态势，收入结构迎来历史性拐点。报告期内，地平线产品及解决方案收入9.26亿元，同比增长14.8%；授权及服务收入11.29亿元，同比大增52.7%，营收占比提升至55%，正式取代硬件业务成为核心收入来源。

从盈利质量来看，代表技术壁垒与长期价值的授权服务板块毛利率高达90.4%，涵盖BPU处理器IP、算法软件、开发工具链等高附加值业务，是公司整体高毛利的核心支撑。相对而言，产品及解决方案板块毛利率36.2%，同比下滑8个百分点。对此，地平线解释，为加速高阶智驾方案量产落地，公司为部分客户提供域控制器捆绑交付的整套方案，硬件端利润空间被压缩，阶段性拖累板块毛利；剔除该扰动因素，产品板块经调整毛利率保持正向增长。

出货层面，在地平线技术迭代加持下，终端市场实现逆势增长。上半年征程系列芯片出货221.8万套，同比增长12.1%。截至6月末，公司累计拿下近500款车型定点，中高阶智驾车型定点近130款；同时出海节奏提速，24个品牌近60款出口车型搭载地平线方案，覆盖国内六大主流车企出口体系。

市场份额维度，地平线本土龙头地位持续夯实。2026年上半年，其自主品牌全阶智驾芯片市场份额31.94%位列第一；高阶城区NOA芯片市场份额22.82%位居第二，与英伟达形成双强格局；ADAS整体市场份额突破50%，领先优势进一步拉大。9月2日，征程6M芯片大规模上车，目前已配套20余家车企、落地70余款量产车型，推动高阶智驾向10万元级大众化车型下沉。

持续高强度研发投入仍是现阶段核心特征。2026年上半年地平线研发开支达27.55亿元，超越2023年全年研发规模，亦高于当期营业收入。受研发投入、金融资产减值影响，公司上半年经营亏损16.72亿元，同比增11.1%；经调整亏损净额16.71亿元，同比增25.4%。与此同时，公司归母净利润37.84亿元，实现同比扭亏，财务结构呈现“战略性亏损、基本面修复”的典型特征。

对于全年及中长期发展目标，地平线管理层明确，力争2026年全年收入突破50亿元，2028年实现整体盈亏平衡，2027年冲刺高阶智驾芯片国内市场份额第一。

智驾进入刚需时代 双模式生态重构行业终局

2026年上半年国内乘用车整体智驾渗透率达到76.1%，较2025年全年提升8.5个百分点；尤为关键的是，合资车企智驾渗透率首次突破80%，智能化普及完成全行业覆盖。高阶市场增长更为迅猛，当前乘用车城区NOA功能渗透率已达23%，覆盖全部新车销量，意味着国内近四分之一新车已标配高阶智驾，五六月份高阶渗透率更是超越去年年末峰值，增长动能持续释放。

交流中，余凯系统阐释了地平线独有的Wintel+Arm+Android双模式商业体系，也是公司区别于同行的核心壁垒。其一为“Wintel模式”，以征程、星空芯片硬件销售对标英特尔，以HSD算法、咖咖虾智能体软件服务对标微软，构建直接市占率基本盘，未来高阶自动驾驶将逐步转向订阅制；其二为“Arm+Android模式”，通过开放BPU IP与核心技术，赋能车企自研芯片、自研软件，打造延展市占率，既贡献稳定授权收入，也深度绑定产业链、构筑长期客户黏性。

在双模式驱动下，地平线正在复刻ADAS赛道的逆袭路径。余凯回顾，2022年公司ADAS芯片市占率不足5%，2026年上半年已突破50%，四年实现十倍级跃升，规模为行业第二名两倍。按照当前节奏，2027年地平线直接市占率叠加延展市占率，有望登顶国内高阶智驾芯片市场第一。

对于行业未来，余凯判断智能驾驶是典型长坡厚雪赛道，技术迭代曲线陡峭、行业天花板极高，长期将呈现“强者恒强”格局，不会陷入低端内卷。复盘公司多年投入，2019年至2020年迭代基础ADAS芯片，2021年至2023年超50亿元研发投入落地高阶征程5平台，2024年至2026年近150亿元研发投入迭代全系列征程6芯片、舱驾一体芯片与智能体系统。

持续百亿级重投入构筑了极高行业门槛，智驾赛道最终只会留存具备顶级芯片算法能力、长期资金耐力、持续迭代能力的头部玩家。余凯表示，地平线已集齐所有核心要素，对高阶市场长期突围、持续扩容充满信心。

整体来看，当前智驾行业价格战持续、上游降本压力传导、海内外竞争加剧，行业短期挑战仍存。但地平线通过收入结构的软件化、高毛利化转型，已经走出单纯硬件比价的内卷通道，依托硬件规模化放量、IP授权生态扩容的双增长曲线，开启了本土智驾芯片企业高质量成长的全新周期。

（编辑：张硕 审核：童海华 校对：宛玲）