深圳壹连科技股份有限公司近日披露了向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函回复文件，针对深交所提出的募投项目合理性、前次募投进展、客户集中度、融资必要性等核心问题逐一作出说明。本次公司拟募集资金总额不超过120000万元，扣除发行费用后投向新能源智能制造柔性电连接系统项目及补充流动资金，其中90000万元拟投入总投资118420.49万元的溧阳新建生产基地项目，达产后将形成年产4500万件新型柔性电连接组件（FPC）的产能规模。

核心募投项目聚焦主业 自产替代外购降本

根据回复披露，本次募投项目所生产的FPC组件是公司核心产品FPC采样电芯连接组件的关键原材料，相关技术与工艺均为公司现有成熟量产技术，不属于全新开发的新技术、新产品。公司已在乐清生产基地具备成熟稳定的FPC产品批量生产能力，溧阳基地也已稳定运营FPC产品后道SMT工序，拥有覆盖全流程的人员、技术与业务资质储备，项目实施不存在重大不确定性风险，募集资金全部投向主业。

报告期内公司主营业务收入按产品构成情况如下：

本次募投项目FPC产品优先用于内部生产，逐步实现自产替代外购。公司自产FPC组件的线宽线距、蚀刻精度、贴片有效范围等核心参数均优于外购产品，全制程追溯体系更适配高标准质量管控需求。目前仅宁德时代、欣旺达的部分项目存在指定FPC组件供货商的情况，报告期内该类项目对应的销售收入占比已从2023年的50.46%持续下降至2026年1-6月的24.84%，其余客户均未指定供货商，无需重新开展供应商准入测试，自产替代具备充分可行性。

前次募投核心项目已投产 不存在重复建设

针对市场关注的前次募投项目延期问题，回复显示截至2026年6月末，公司前次募投的电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目均已达到预定可使用状态，募集资金使用进度分别达94.97%和100.66%，新能源电连接组件系列产品生产建设项目进度达99.53%，预计2026年8月按期投产。前次募投延期主要系募集资金到账时间较晚、土地出让手续延后所致，目前相关制约因素已完全消除，不会对本次募投项目实施造成不利影响。

前次募投项目整体进展情况如下：

本次募投产品为FPC组件，是前次募投所产电芯连接组件的核心上游原材料，前次募投项目未涉及相关产品布局，不存在重复建设情形。项目落地后将实现溧阳基地FPC全工序本地化垂直整合，构建更短距高效的供应链体系，同时适配低空经济、具身智能、AIDC等新兴领域对定制化FPC产品的增量需求，具备充分必要性。

投资测算合理 产能消化路径清晰

本次新能源智能制造柔性电连接系统项目总投资118420.49万元，投资构成明细如下：

对比东山精密、奕东电子、中京电子等同行业可比FPC类项目，公司本次募投项目单位投资产出比为1.88，处于可比项目1.32-2.21的合理区间，与行业均值1.74不存在重大差异，投资测算具备合理性。

产能消化方面，本次募投项目采用分阶段爬坡节奏，投产首年产能释放13%，第三年释放76%，第五年完全达产。基于下游电芯连接组件行业年复合17.03%的增速测算，到2030年公司内部FPC组件需求量将达到约5387万件，基本覆盖现有及本次募投合计5520.99万件的总产能。同时公司将持续提升非指定供应商项目的自产FPC配套比例，择优拓展外部客户外销业务，保障产能充分消化。截至2026年6月末，公司在手订单金额达21.95亿元，为产能落地提供充足支撑。

由于本次募投产品以内部自用为主，相关收入在合并报表层面将予以抵消，因此项目不单独进行效益测算，其核心价值体现为成本节约：公司近三年外购FPC组件均价约46-50元/件，项目达产后自产FPC组件单位平均生产成本仅为37.28元/件，将有效降低FPC采样电芯连接组件的生产成本，提升产品毛利率水平。项目建成后预计年新增折旧摊销约6275.02万元，相关成本增加将通过采购成本节约进行对冲，不会对公司业绩构成重大不利影响。

前募不规范事项已完成整改 符合发行条件

针对2025年持续督导现场检查发现的前次募集资金使用不规范问题，公司已全部完成整改：针对溧阳项目自有资金投入超审议额度、宁德项目部分设备临时存放毗邻厂房、宜宾项目新增租赁厂房等事项，均已通过董事会、股东大会补充履行审议程序，相关事项不属于擅自改变募集资金用途未纠正的情形，符合《注册办法》第十条相关规定。公司已建立健全完善的内部控制体系，容诚会计师出具的内控审计报告确认公司2025年末财务报告内部控制有效，会计基础工作规范，符合发行相关要求。

目前公司主要产品产能利用率已连续多个报告期超过100%，生产场地处于饱和使用状态，多处生产基地采用租赁模式运营，难以支撑中长期规模化发展。本次新建溧阳生产基地将有效突破产能瓶颈，优化全域生产布局，公司明确该基地全部用于自身主营业务生产经营，不存在对外出租新建厂房的计划。

融资必要性充分 客户合作稳定可持续

尽管截至2025年末公司货币资金与交易性金融资产合计达14.18亿元，2024年、2025年现金分红占当年净利润比例分别为34%和32%，但经测算公司未来三年资金缺口达15.57亿元，现有资金无法覆盖重大资本性支出、营运资金增长、最低现金保有量等需求，本次拟募集11.8亿元与资金需求相匹配，融资具备必要性。若全部通过银行贷款融资将大幅提升资产负债率，增加财务负担与流动性风险。

针对市场关注的客户集中度问题，报告期内公司对宁德时代销售收入占比逐年下降，2026年1-6月已降至61.64%，公司已提示相关重大依赖风险。目前公司与宁德时代新签订了有效期三年的《框架采购协议》，作为宁德时代体系内少数同时覆盖多品类电连接组件的核心供应商，公司凭借技术研发、产能布局、精益生产等多维度竞争优势，在其供应链体系中占据较高份额，双方合作具备可持续性。报告期内公司收入增速与宁德时代动力电池、储能业务增速基本匹配，不存在份额下降情况。公司正通过拓展储能、低空经济、具身智能等多元领域客户，持续优化客户结构，降低单一客户依赖风险。

本次发行董事会决议日前六个月至今，公司已实施的财务性投资仅为苏州趋势创投2000万元产业基金份额，相关金额已按规定从本次募集资金总额中足额扣减，调整后拟募资总额不超过11.8亿元。保荐人核查确认，自本次可转债申请受理至回复出具日，不存在相关重大舆情或媒体质疑情况，项目信息披露真实准确完整。

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