来源：东方财富网

上证报中国证券网讯（记者伊妹儿）国内首部微短剧专项部门规章《微短剧发展管理办法》于9月1日正式施行，为快速迭代的AI影视赛道划定制度边界；AI长剧《后西游记》近日登陆卫视大屏，再度引发市场对AI影视的关注，相关影视概念 股随之异动。自2025年起步萌芽后，AI影视经历一轮野蛮生长，AI工具重塑内容生产模式，AI内容也逐步渗透大众日常生活。

日前，AI影视赛道头部企业陆续披露2026年半年报，记者梳理发现，行业正显现由“烧钱”扩张向精细化运营切换的信号：部分企业亏损同比收窄，AI短剧板块营收规模持续走高。AI影视行业距离盈利拐点还有多远？业内专家表示，赛道马太效应正在凸显，行业发展重心从跑量扩张转向提质增效，但全行业实现整体盈利仍面临不少现实挑战。

精细化趋势显现盈利仍存挑战

AI影视业务扩张前期资本与费用投入较高是行业存在的现实问题。长期以来，受流量投放、大模型算力成本的双重挤压，布局AI短剧的公司普遍呈现增收不增利的特征。记者梳理AI影视概念头部企业2026年半年报发现，部分布局短剧业务的上市公司正由“烧钱”扩张转向精细化运营，企业亏损持续收窄，投放节奏趋于克制，报表端增收不增利的局面出现边际缓和，AI短剧相关业务布局持续扩张。中央民族大学新闻与传播学院智能传播系副教授向安玲对上证报记者表示，AI短剧行业确实有走向精细化运营的趋势，但这并不代表行业迎来盈利拐点。

“回顾2025年行业野蛮生长时期，市场普遍优先追求规模扩张，不少短剧企业以月产出剧集数量作为核心考核指标，投放也以跑量为导向，核心目标是快速起量。而当下，越来越多企业开始收敛盲目扩产节奏，主动管控买量投放成本，不再一味追求产能规模，转而重点关注单部剧集ROI、用户留存以及IP复用能力。”她表示。

IP路线与技术派公司各现拐点

具体来看，中文在线 2026年上半年营收同比增长3.85%，归母净利润同比大幅减亏81.01%，短剧及IP衍生品业务营收4.11亿元，同比大幅上涨108.72%，该板块营收规模已经显著超过传统网文业务，是公司第一大收入来源。和上年同期相比，公司由经营大额净流出转为经营净流入，同比增幅222.07%，经营造血能力显著修复。掌阅科技 上半年营收同比增长16.89%，净利润-5014.18万元，上年同期为-1.6亿元，同比大幅减亏。报告期内，掌阅科技短剧等衍生业务实现营收11.85亿元，同比增长41.45%。和上年同期相比，公司经营现金流出规模减半，虽然还是净流出状态，但“烧钱”力度下降。

中文在线与掌阅科技的核心优势是具备体量可观的网文IP储备，可为AI短剧供给故事源头。另一类入局企业以AI大模型为主业，昆仑万维 是其中代表性头部玩家，其差异化壁垒来自自研AI视频生成技术底座与自有海外C端分发平台。

根据昆仑万维2026年半年报，AI短剧平台上半年收入15.35亿元，同比上涨163.28%，占总营收28.6%，已经是公司第二大收入板块；2026年6月末单月流水突破6500万美元，双平台MAU位居海外短剧第一梯队。另外，公司整体销售费用33.4亿元，同比上涨82.75%，公司称，主要由于报告期内AI短剧平台发展迅速，市场推广和渠道手续费增加所致。记者从昆仑万维处了解到，公司研发费用增速已放缓，投入产出比在逐步改善。

值得注意的是，内容平台和传统影视企业也开始布局AIGC相关业务。作为AI长剧《后西游记》的出品方，芒果超媒 新成立“AIGC创新内容中心”，构建对外合作、内部自制、专业高校合作、超级创作者合作四大内容生态体系。芒果TV也上线了AIGC专属频道，推出横屏仿真人剧等内容；博纳影业 今年上半年新增AI影视剧业务，营收占比不高，为0.42%，处于小规模试水阶段。

行业迈入规范化时代全链条整合成核心竞争壁垒

伴随AI短剧行业从野蛮生长迈向精细化发展，政策端的制度规范也同步就位。9月1日，《微短剧发展管理办法》正式施行，这是我国首部针对微短剧领域的专项部门规章，法律效力层级高于此前行业指引类规范性文件。《办法》首次从国家层面搭建起覆盖创作、制作、播出、监管全链条的制度框架，标志着微短剧监管从阶段性引导转向制度化、法治化的长效治理，为行业健康繁荣发展划定边界、明确方向。向安玲称，规范化管理是行业大势所趋，今年以来，围绕AI内容产业、AI服务的政策法规持续出台，落到短剧赛道，意味着AI短剧将告别过去低门槛、拼规模的竞争模式，转向综合 实力的较量。

记者采访多位业内人士了解到，AI短剧赛道多数厂商尚未实现盈利。技术平权降低了内容创作门槛，海量供给涌入市场的同时，可落地、可复用的优质IP愈发稀缺。对于许多中小企业而言，仅占据产业链单一环节，成为制约发展的核心痛点。向安玲表示，展望行业后续发展，打通IP内容生产、分发、用户运营的全链条整合能力，或将成为企业的核心竞争优势。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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