9月1日，市场全天窄幅震荡，截至收盘，沪指跌0.16%，创指跌1.32%。银行板块行情持续活跃，多只个股走出强势行情。受此带动，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）涨1.34%，报1.208元，换手率4.05%，成交额13.57亿元，居同类标的ETF首位。

　　政策红利持续释放，银行基本面韧性凸显

　　消息面上，商务部等七部门发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。《实施意见》提出，到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。围绕这一目标，政策从促进大宗耐用商品消费、稳步提升生活日用商品消费、支持特色商品消费、培育壮大升级类商品消费等维度协同发力，为提振消费、扩大内需注入强劲动力。

　　与此同时，银行业中期成绩单亦为市场注入信心。数据显示，2026年上半年42家A股上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%；合计实现归母净利润1.13万亿元，同比增长3.0%，与一季度增速持平。营收与利润增速边际微幅回落，但业绩增长的稳定性和持续性凸显。

　　机构策略转向防御，红利资产或成压舱之选

　　面对当前复杂的宏观环境与货币政策预期，有券商近期策略观点趋于谨慎。

　　国金证券分析认为，美联储主席沃什的偏鹰派表态可能会让此前的宽松交易阶段性受阻，但由于利率上行的内生性力量仍偏弱，本轮紧缩交易可能只需要消化前期宽松预期的部分，而非新一轮紧缩的开始。当前科技产业向上斜率已不能与3月相比，紧缩预期之下也难以独善其身。市场未来一个阶段可能进入混沌状态，以防御思维为主，静待下一个催化。

　　配置推荐：商品侧能源是首要推荐，以煤炭、石油、油运和炼化为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求。有色金属（铜、金、铝）作为美元的对立面资产，9月FOMC会议之前等待时机。防御思维下，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。紧缩预期下，全球制造复苏阶段性需等待逆风过去，出口链条（工程机械、电网设备等）等资产仍具备配置价值。

　　开源证券则指出，拥挤消化过程中，再平衡仍然是当前最重要的市场结构。配置建议：短期关注：（1）小微盘；（2）行业再平衡：有色、基础化工、新能源、农业、医药等；（3）高股息：银行、公用事业、电力等。中期关注：AI 材料、国产算力链，海外算力链中的 PCB、光模块上游等。

　　作为震荡市中资产配置的稳健工具，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19，比较基准：中证红利低波动指数收益率，基金经理为柳军。截止2026年8月31日，近5年回报50.65% ，跑赢业绩比较基准， 在1199只产品中排在98位。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。