晨星：上调中国石油股份(00857)公允价值预测至11.4港元上半年净利润同比增22%_热点

晨星：上调中国石油股份(00857)公允价值预测至11.4港元上半年净利润同比增22%

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2026-09-01 16:45:48

晨星发布研报称，上调无护城河的中国石油股份(00857)H股公允价值预测10.7%，从10.3港元升至11.4港元，同时上调对其A股公允价值预测。在更新能源价格预测后，该行将中石油2026-2030年的盈利预测平均下调6%。

报告中称，受平均实际油价上涨16%的支撑，中石油上半年净利润同比增22%。第二季净利润环比增15%，而中国石油化工(00386)则下降50%。上半年原油产量下降3%，部分原因是中东项目中断，但该行预计下半年产量将回升；但这被天然气产量增加2%抵消，该行维持全年总产量增加1%的预期。尽管下游业务在第二季表现疲软在意料之中，但中石油的表现好于预期，炼油和销售业务均保持盈利，而中石化的炼油业务亏损，销售业务勉强收支平衡。该行认为，中石油的这种韧性得益于其更高的上游整合水平，这使其原材料自给自足率更高，以及其行销业务强劲的贸易收益。

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