来源：第一财经

2026.08.31

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作者 |第一财经周楠

受益于A股市场上半年交投活跃，券商业绩基本盘再次夯实，中报盈利成果丰硕。

随着天风证券（601162.SH）、红塔证券（601236.SH）等在8月30日晚间“交卷”，上市券商中报披露正式收官。Wind统计显示，42家A股券商实现营收3637.83亿元、归母净利润1551.54亿元，较去年同期分别增长约44%和49%，行业整体增收增利，上半年营收、净利润同比增长的上市券商，占比均超过九成。

业绩排行榜同步出炉，龙头与中小券商的盈利分化格局仍在延续。上半年，中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）等10家龙头券商营收均突破百亿元，其中5家的归母净利润亦超过百亿。

然而，行业业绩整体繁荣之下，一些中小券商的业绩却逆势下滑。华林证券（002945.SZ）上半年增收不增利，红塔证券上半年营收、净利润双双下滑，归母净利润更是出现两位数下滑。

“券商行业上半年业绩高增，主要来自财富管理、投行业务及科创投资，头部券商业绩明显好于市场预期，中小券商业绩分化较为明显。”东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示。

10家龙头贡献近七成营收

上半年，A股市场震荡回调，主要指数呈上涨态势。截至6月底，沪指上半年累计上涨3.16%，同期，深成指和创业板指累计涨幅分别达到19.82%和35.58%，科创50指数表现亮眼，上半年累计涨幅超过64%。

A股交投热情高涨。根据东方财富Choice数据，上半年A股总成交金额317.56万亿元，远超2025年同期的162.68万亿元，刷新了半年度历史纪录。

在此背景下，“靠天吃饭”的证券业再迎强有力的业绩支撑。根据中报，42家上市券商中，上半年营收、归母净利润同比增长的各有40家，占比均达到95%。

龙头券商业绩领跑，驱动行业整体增收。据统计，上半年，共计10家上市券商营收超百亿，前三分别是中信证券、国泰海通和广发证券（000776.SZ），分别实现496.92亿元、471.63亿元、268.83亿元营业收入。

另外7家中报百亿营收券商是：华泰证券（601688.SH）、招商证券（600999.SH）、中金公司（601995.SH）、中国银河（601881.SH）、中信建投（601066.SH）、申万宏源（000166.SZ）和国信证券（002736.SZ），上半年营收规模在120亿元到240亿元之间。

据此计算，这10家券商上半年累计实现营业收入2480.74亿元，在全部上市券商当期总营收中占比约68%。

上述10家龙头券商里，其中5家的中报归母净利润也超过百亿元，为中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券，当期归母净利润分别为233.43亿元、202.60亿元、116.92亿元、116.52亿元和106.24亿元，累计达到775.7亿元，在上市券商当期归母净利润总额中占比近五成。

东方证券距离百亿营收券商仅“一步之遥”，上半年实现营收95.6亿元，同比增长19.48%。

排在龙头券商之后，一批中型券商上半年的营收规模在50亿元至100亿元区间，包括中泰证券（75.37亿元）、长江证券（74.26亿元）、方正证券（73.41亿元）、兴业证券（67.30亿元）等。

排在营收榜单队尾的是华林证券、太平洋证券，上半年营收均不到10亿元。

不仅营收存在明显差距，龙头和中小券商的净利润差距同样显著。除了上述5家归母净利润超百亿的券商，中金公司上半年归母净利润达81.99亿元，中国银河、中信建投则分别实现77.97亿元、76.39亿元的归母净利润。

再之后，上半年归母净利润在30亿元至60亿元区间的券商共计4家，依次是：国信证券（57.32亿元）、申万宏源（57.30亿元）、东方证券（45.18亿元）、长江证券（31.92亿元）。

而其余30家上市券商中报归母净利润均在30亿元以下，其中15家的归母净利润不足10亿元。在净利润榜单垫底的是太平洋证券，上半年归母净利润为1.44亿元。

中小券商业绩分化

中小券商虽然在盈利规模上不占优，但往往业绩弹性较强，在营收和利润增幅方面较为突出。这种情况在今年中报季也有所体现。

根据披露，42家上市券商中，5家上半年归母净利润增幅超过100%，为天风证券、中泰证券、招商证券、财达证券和华安证券，除招商证券之外均为中小券商。

其中，天风证券上半年归母净利润2.04亿元，同比大增549.03%，去年同期该公司仅实现3139.34万元归母净利润。在前期的业绩预告中，天风证券曾表示，上半年公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益均较去年同期增加，因此预计归母净利润将实现增长。

华安证券、中泰证券、财达证券上半年分别实现归母净利润20.97亿元、17.52亿元和7.66亿元，分别同比增长102.55%、146.38%和104.59%。

而华安证券、财达证券的营收增幅也排在行业前列，两家券商上半年分别实现营收40.07亿元、20.74亿元，同比增幅均超过六成。

但中小券商并非业绩普增，其不仅与龙头券商存在盈利差距，队伍内部也存在明显的业绩分化。

上半年，长城证券营收微降，当期实现营收28.44亿元，同比下降0.53%，归母净利润13.94亿元，同比增长0.69%。

另据披露，上半年，长城证券利息净收入达2.37亿元，同比大增151.26%，而投资收益及公允价值变动收益、汇兑收益均出现下滑，其中，当期的汇兑收益为22.5万元，同比大降超九成，公司称主要是受到汇率变动影响。

华林证券则出现增收不增利。该公司上半年营收8.49亿元，同比增长1.67%，归母净利润2.58亿元，同比下滑23.32%。

从营收构成来看，华林证券上半年自营、资管业务均出现收入下滑，两项业务当期的收入分别为0.92亿元、0.05亿元，分别同比下降58.24%和23.66%。而财富管理、投行业务收入同比增加34.14%和253.32%，达到6.75亿元和0.29亿元。

对于自营收入同比下滑，华林证券称，主要系上半年A股市场呈现震荡态势，公司权益类投资公允价值变动损益同比下降。

而红塔证券在上半年收入、净利润双双下滑，当期营收10.23亿元、归母净利润5.1亿元，分别同比下降14%和23.93%。

微信编辑| 夏木

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