（来源：北京商报）

全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧、国际再保险市场持续走软——多重压力之下，再保险“国家队”交出的成绩单依然抢眼。根据中国再保近日发布的中期业绩，该公司上半年归母净利润71.87亿元，同比增长15.1%；年化ROE达12.77%，同比提升1.02个百分点；承保端实现近五成的业绩增幅。

韧性从何而来？又如何保持？当强厄尔尼诺的罕见冲击与低利率的长期考验叠加而至，中国再保的“双轮驱动”又将驶向何方？8月31日，中国再保召开2026年中期业绩发布会，中国再保管理团队详细介绍了集团2026年上半年经营业绩、战略落地成果和未来发展举措。

归母净利同比增长15.1%

2026年上半年，中国再保合并保险服务收入524.49亿元，同比增长2.7%。归属于母公司股东净利润71.87亿元，同比增长15.1%。

保险服务收入的增长，来自承保与投资两端的同步发力。2026年上半年，中国再保归属于母公司股东净利润71.87亿元，同比增长15.1%；年化ROE为12.77%，同比提升1.02个百分点。总资产5311亿元，较上年末增长0.6%；总权益1225.68亿元，较上年末增长2.7%。投资收益方面，2026年上半年，集团总投资收益93.98亿元、总投资收益率2.29%。

8月31日的中国再保2026年中期业绩发布会上，中国再保总裁朱晓云为上半年定调：“2026年是‘十五五’规划开局起步的关键之年。上半年，我们牢牢把握高质量发展主线，集团系统全体干部员工锐意进取、攻坚克难，经营管理各项工作取得积极成效，各业务平台均实现承保盈利、投资收益保持稳健，为全年目标达成奠定了坚实基础。”

成绩单的另一面，市场环境中的挑战同样不可忽视。当前，低利率环境并未改变，权益市场的分化与波动仍在继续。不确定性与高波动并存的市场格局，给投资管理带来了持续的压力。中再资产总经理翟庆丰在发布会上坦言，下半年将继续坚持“投资要稳健”的经营理念，立足中国再保负债特征和风险偏好，保持资产配置总体稳定。

具体的投资策略如何落地？翟庆丰给出了清晰的路线图：一是积极把握景气赛道的结构性机会，围绕科技创新、高端制造等产业升级方向，深化产业趋势和基本面研究，精选优质标的；二是持续夯实高股息、红利资产底仓，挖掘具备长期投资价值的标的，稳步增配，发挥组合稳定器作用。三是着力增厚哑铃的“腰部”，积极引入绝对收益、低波动等多元策略，进一步拓宽收益来源、丰富对冲风险手段，降低组合波动。总体上，形成有底仓有支撑、成长有弹性和策略更多元的多层次权益配置结构，并根据市场变化动态做好再平衡。

另类投资方面，翟庆丰透露，聚焦战略性新兴产业和未来产业进行前瞻布局，在服务国家战略、支持新质生产力发展中发挥长期资本、耐心资本作用，获得长期投资收益。

承保效益全线攀升，新赛道加速卡位

投资端之外，承保端同样成为一大“增长极”。

数据显示，2026年上半年，中国再保合并保险服务业绩39.1亿元，同比增长47.8%；财产再保险业务保险服务业绩22.91亿元，同比增长26.9%；人身再保险业务保险服务业绩4.58亿元，同比增长426.4%；财产险直保业务保险服务业绩11.11亿元，同比增长61.7%。

增长的背后，是业务结构的持续优化和新赛道的加速布局。健康险领域，中再寿险总经理李奇在发布会上展望了下一阶段的增长点。他表示，公司将继续坚持以人民为中心的发展思想，大力发展保障型业务，深耕健康养老主阵地，以产业融合赋能创新发展持续，巩固行业领先地位，筑牢业务发展基本盘。传统健康险方面，通过深度融入国家医保体系，实施错位发展与功能互补，构建多层次、立体化的商业健康险产品矩阵。

财产险方面，大地保险的非车险综合治理成效备受关注。对于2026年上半年大地保险非车险综合治理成效，大地保险总裁李晓民表示，公司积极贯彻落实国家金融监督管理总局关于非车险综合治理相关文件要求，助力非车险市场高质量发展。一是第一时间建立专项工作机制，重点做好在售产品和合作渠道梳理、分支机构的宣导培训、监管单位和行业主体的沟通等工作。二是有序推进新条款报备，确保条款修订与业务开展平稳衔接。目前，企财险和雇主责任险条款均已重新报备并正式上线，其他产品条款的报备工作按照监管部门统一要求在稳步推进。三是积极落实各项工作要求，从严执行见费出单，加强费率和条款使用管理，规范渠道与费用行为，切实维护公平有序的市场秩序。

“综合成本率方面，整体来看，非车险综合治理将有助于行业承保效益的提升，特别是带来销售成本的改善。”李晓民表示。

据了解，在业务拓展层面，中国再保将公司经营发展有效融入国家战略发展全局，挖掘新的业务场景和增长点。其中包括，推进商业长护险行业标准和护理险平台建设，创新推出政策性长护险再保解决方案；深度参与22个省市政策性巨灾保险项目，新增甘肃省综合巨灾保险项目并担任首席再保人；依托中国“一带一路”再保险共同体保障境外资产523亿元，保费收入同比增长183%。

风险再分配时代，如何“出牌”

业绩发布会中，有关“风险”的话题同样引起关注。更准确地说，是百年难遇的气候风险。

“2026年发生的一次强厄尔尼诺事件强度罕见、持续时间预计至2027年初，对全球巨灾的影响本质上是一场风险的再分配，而非简单的损失总量增减。”对于如何看待厄尔尼诺现象引发的巨灾影响，中再产险总经理王忠曜表示。

他进一步解释，这一格局对再保险业的冲击多维而深刻，历史经验模型的参考价值因罕见气候叠加全球变暖而下降，大西洋预期损失降低已引发年中续转（6.1/7.1）价格下降，但多家机构警告不能因此放松承保纪律；亚太地区自然灾害保险覆盖率仅约10%，在强台风与洪水风险上升的情况下面临巨大的保障缺口。总体来看，强厄尔尼诺带来的并非利好，而是对再保险公司全球化风险分散能力、动态模型调整能力及定价下行周期中承保纪律的严峻考验。

面对这场“大考”，王忠曜给出了系统性的应对方案：面对厄尔尼诺事件等因素引发的巨灾影响，将采取一系列举措应对巨灾风险。一是健全全面风险管理体系，二是加强专业能力建设，三是调整业务组合及定价，四是动态调整国际业务承保策略，五是合理利用转分安排。强化与前端分入业务的匹配度，分散巨灾业务风险，控制自留责任。

展望下半年，全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧、国际再保险市场持续走软等外部冲击依然严峻。

在业绩发布会上，朱晓云在发布中用“两个聚焦、两个强化”概括了下一步的工作重点。

对于“两个聚焦”，朱晓云表示，一是聚焦主责主业，充分发挥再保险功能作用。二是聚焦能力建设，全面提升经营质效。“我们将着力打基础、利长远、增后劲，科学处理好当前发展与长远规划的关系，持续筑牢稳健可持续发展根基。”对于“两个强化”，朱晓云表示，首先是强化集团化管控，持续提高管理水平。二是强化底线思维，切实守稳筑牢风险防线。

“我们将保持战略定力，充分把握国内经济动能向新、结构向优的发展态势，主动识变、应变、求变，着力提升发展能力和经营韧性，全力以赴实现‘十五五’良好开局。”朱晓云表示。

北京商报记者 胡永新