今日港股涨跌互现，恒生指数微跌0.07%，恒生科技涨0.32%，港药深度调整。“创新药纯度100%”的港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数收跌3.68%，连续第二日回调。

10.45亿美元！映恩生物与基因泰克达成合作协议。8月28日，映恩生物宣布与罗氏集团成员公司Genentech（基因泰克）订立合作及许可协议，以基于专有的映恩独特有效载荷抗体偶联（DUPAC）平台开发针对若干肿瘤适应症的下一代抗体偶联药物（ADC）。根据合作协议的条款，本公司将领导合作项目的发现及早期全球临床开发。Genentech将获得合作所产生的ADC的全球独家许可，并于第1a期临床开发完成后，Genentech将独自承担进一步临床开发及商业化的责任。根据合作协议，映恩生物将收取4500万美元的首付款，并有资格就所有合作项目收取总额超过10亿美元的潜在开发、监管及商业化里程碑付款。此外，映恩生物将有权就合作所产生获批产品的年度净销售额收取分层特许权使用费。

【港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门成分股】

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股多数飘绿：康方生物跌超5%，百济神州、三生制药跌超4%，信达生物、石药集团、翰森制药、科伦博泰生物跌超3%，中国生物制药跌超2%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

截至8月26日，港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数32只成分股中有31只公布业绩，其中22只净利润同比增长率为正。2026上半年，康诺亚归母净利润同比大增超1644%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【港药深度回调，原因何在？】

今日港药回调，主要受到海外BioNTechmRNA肿瘤疫苗II期终止、美联储杰克森霍尔偏鹰、中报与BD叙事获利了结等因素共同影响。

原因一：海外BioNTech终止结直肠癌mRNA疫苗II期。

8月28日，BioNTech宣布，经与合作方Genentech协商，决定终止个体化mRNA癌症免疫疗法autogenecevumeran用于结直肠癌辅助治疗的II期临床试验。该决定源于独立数据安全监测委员会（DSMB）最新评估发现，试验治疗组与对照组总体生存期存在数值差异，并认为继续试验不太可能改变疗效结果。

值得关注的是，此前Moderna个体化mRNA黑色素瘤​​III期双终点阳性​​，国内曾把mRNA肿瘤疫苗当作强催化，BioNTech此次mRNA肿瘤疫苗II期终止​​对市场情绪造成一定打击，影响创新药板块短期情绪定价。

原因二：沃什杰克逊霍尔偏鹰，利率敏感型资产重挫。

当地时间​​8月28日​​，美联储沃什表示通胀仍高，若基础通胀未以足够快速度回落​​2%目标​​，​​加息仍在考虑​​；市场迅速上修​​9月加息概率。

受消息影响，​​创新药、黄金等利率敏感资产重挫，美股纳斯达克生物技术指数跌近3%。港股通创新药走势与美债收益率长期呈​​负相关，即美债收益率走高，远期现金流折现更低，对未盈利/管线型的创新药企杀伤更大。

原因三：中报与BD兑现后，创新药板块迎获利了结。

7-8月港股通创新药震荡攀升，​伴随高位题材（尤其疫苗）回吐+业绩分化​​，港股医药近两个交易日同步承压。尽管在业绩、BD和会议催化下，机构对创新药观点仍偏正面，但情绪盘与机构多为趋势博弈、兑现即走​​，短期相对谨慎。

【全球创新药进入“里程碑收获期”，关注近期会议+政策催化】

全球创新药进入“里程碑收获期”，RAS靶向药与mRNA疫苗验证源头创新价值。

8月26日，FDA批准全球首个广谱RAS靶向药daraxonrasib（RASONQUE）用于转移性胰腺癌，关键III期mOS 13.2个月vs 化疗 6.7个月（HR=0.40），“不可成药”靶点实现历史性突破，叠加8月19日Moderna/默沙东个体化mRNA肿瘤疫苗III期成功，海外创新药产业趋势持续强化，并验证国内RAS赛道（加科思泛KRAS、劲方医药KRASG12D等）的成药价值。

国内端，中报季业绩密集兑现，荣昌生物、英矽智能、君实生物扭亏为盈，海思科归母净利润+427%，BD出海交易持续落地，创新药“业绩+BD”双轮驱动逻辑持续验证。

展望后市，招商证券认为随着中报季业绩验证及创新药管线催化预期到来（WCLC、ESMO年会为近期重要观察窗口），看好医药行情持续向上，推荐海外端、研发端资产及低位+业绩改善板块。

1、关注即将到来的学术会议。世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）即将在9月和10月举行，中国创新药预计将在即将到来的学术会议中披露临床数据，包括科伦博泰的sac-TMT、信达生物的IBI363、映恩生物的DB-1311、劲方医药的GFH276、复宏汉霖的HLX43等。国产创新药越来越多地进入关键临床阶段，建议积极关注近期的数据读出。

2、《国家基本药物目录（2026年版）》发布，2026年9月1日正式实施。国家基药目录自2018年以来历经8年发布新一版目录，相较于2018年版，2026版总品种数从685个增至794个，增幅15.9%，化学药品和生物制品从417个增至476个（+14.1%），中成药从268个增至318个（+18.7%）。药品类型上，GLP-1RA药物首次被纳入目录，新增多款抗肿瘤的单克隆抗体、靶向药，分类方式从“辅助”转变成“治疗”。

（国信证券20260821《关注中报及创新药研发进展》）

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