天弘品质价值混合：上半年超额收益超7% 港股配置性价比凸显
核心财务指标稳健向好
2026年上半年天弘品质价值混合A、C两类份额均实现正向盈利，整体基金净资产合计达3.06亿元，其中A类期末净资产1.30亿元，C类期末净资产1.76亿元，核心财务数据表现亮眼。
| 指标项 | 天弘品质价值混合A | 天弘品质价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 1952.69 | 2343.52 |
| 本期利润（万元） | 1389.12 | 1068.76 |
| 期末资产净值（万元） | 13033.29 | 17560.52 |
| 期末份额净值（元） | 1.1612 | 1.1538 |
| 累计份额净值增长率 | 16.12% | 15.38% |
净值表现大幅跑赢基准
报告期内基金净值增长显著跑赢同期业绩比较基准，近6个月A类份额净值增长率8.87%，较同期业绩比较基准收益率1.55%高出7.32个百分点；C类份额净值增长率8.53%，较基准高出6.98个百分点。拉长时间维度看，过去一年A类份额净值增长率16.05%，较基准高出2.42个百分点，自基金合同生效以来两类份额累计净值增长率均高于同期业绩比较基准。
| 阶段 | A类净值增长率-基准收益率 | C类净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.85% | -1.01% |
| 过去六个月 | 7.32% | 6.98% |
| 过去一年 | 2.42% | 1.70% |
| 成立以来 | 1.17% | 0.43% |
坚持自下而上价值投资策略
基金核心投资理念为价值投资，在能力圈范围内自下而上选择隐含收益率较高的标的构建组合，同时兼顾公司质地与估值，采用DCF模型为公司定价，而非简单的低估值策略。报告期内基金主要配置A股和港股，重点布局机械、汽车、电子、交运、化工、银行等行业，风格上侧重高盈利能力和低估值因子。上半年年初至5月中旬组合实现稳健的绝对收益和超额收益，5月中旬后市场分化加剧，AI相关板块独立上涨，其余板块出现中等幅度调整，组合中AI相关标的的上涨抵消了其他持仓的回撤，整体仍保持正收益。
上半年业绩合规超额显著
截至2026年6月30日，天弘品质价值混合A份额净值1.1612元，C类份额净值1.1538元，报告期内两类份额净值增长率分别为8.87%和8.53%，同期业绩比较基准收益率仅为1.55%，超额收益显著。基金建仓期结束后至报告期末，各项资产配置比例均符合基金合同约定，运作全程合规。
后市聚焦三大价值方向
基金管理人后续将维持经典价值投资框架，逐步降低AI相关标的仓位，重点布局三大方向：一是出海方向，受益于工业品出口良性增长、新兴市场经济景气度较高的相关标的；二是化工产业，产品结构升级和成本曲线优势两大逻辑持续兑现，叠加油价回落压制因素缓解，配置价值凸显；三是港股市场，当前资金面扰动带来估值回落，港股性价比再次凸显，基金维持较高的港股配置比例。
基金费用支出合规透明
报告期内基金各项费用计提均严格按照合同约定执行，其中当期发生的基金应支付的管理费合计178.60万元，托管费合计30.53万元。管理费按照前一日基金资产净值0.60%的年费率计提，托管费按照前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，费用支出合规透明。
| 费用项目 | 2026年上半年支出金额（万元） |
|---|---|
| 管理人报酬 | 178.60 |
| 托管费 | 30.53 |
| 销售服务费 | 48.76 |
| 其他费用 | 14.48 |
交易费用合计近60万元
报告期末基金应付交易费用15.10万元，全部为交易所市场应付交易费用。报告期内股票买卖相关交易费用合计59.43万元，全部计入股票投资收益抵扣项，交易成本处于合理区间。
股票投资收益超4173万元
报告期内基金实现股票投资收益4173.54万元，全部来自买卖股票差价收入，其中卖出股票成交总额2.98亿元，卖出股票成本总额2.56亿元，扣除交易费用后实现正向收益，权益投资获利能力较强。
| 股票投资收益明细 | 金额（万元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 29829.30 |
| 减：卖出股票成本总额 | 25596.33 |
| 减：交易费用 | 59.43 |
| 买卖股票差价收入 | 4173.54 |
无关联方交易及关联佣金
报告期内基金未通过关联方交易单元进行任何股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金，关联交易完全合规，不存在利益输送情形。
前十大重仓占比超60%
截至2026年6月30日，基金全部股票投资公允价值2.79亿元，占基金资产净值比例91.34%，前十大重仓股合计占基金资产净值比例超60%，配置集中且均衡，覆盖银行、高端制造、汽车、航运、化工等多个价值赛道。
| 序号 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 1 | 宁波银行 | 7.76% |
| 2 | 中际联合 | 7.54% |
| 3 | 吉利汽车 | 7.18% |
| 4 | 太平洋航运 | 6.90% |
| 5 | 迪威尔 | 6.17% |
| 6 | 中国重汽 | 6.02% |
| 7 | 西锐 | 5.74% |
| 8 | 保诚 | 5.24% |
| 9 | 药明合联 | 4.86% |
| 10 | 兴发集团 | 4.61% |
机构持仓占比超63%
截至报告期末，基金总持有人户数1278户，户均持有基金份额20.69万份，机构投资者持有份额占比63.29%，个人投资者占比36.71%，机构持仓占比偏高，投资者结构偏稳健。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额占比 | 个人持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| A类 | 452 | 63.32% | 36.68% |
| C类 | 857 | 63.27% | 36.73% |
| 合计 | 1278 | 63.29% | 36.71% |
从业人员自持比例1.36%
报告期末基金管理人从业人员合计持有本基金359.43万份，占基金总份额比例1.36%，其中高级管理人员、基金投资和研究部门负责人合计持有A类份额超100万份，本基金基金经理同时持有A类份额超100万份、C类份额10-50万份，核心团队与投资者利益高度绑定。
上半年份额净赎回5647万份
报告期内基金总申购份额2.42亿份，总赎回份额2.99亿份，期末总份额2.64亿份，较期初减少5647.21万份。其中A类份额从1.53亿份降至1.12亿份，C类份额从1.68亿份降至1.52亿份，整体份额变动处于正常区间。
| 份额变动项 | A类份额（万份） | C类份额（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 15279.93 | 16810.52 |
| 本期总申购份额 | 3599.30 | 20617.26 |
| 本期总赎回份额 | 7655.65 | 22208.11 |
| 期末份额总额 | 11223.57 | 15219.66 |
券商交易佣金分布清晰
报告期内基金租用4家券商的交易单元开展股票交易，总股票成交金额5.30亿元，总佣金支出21.15万元，其中中信建投证券和国泰海通证券两家券商贡献了98.73%的交易金额和98.73%的佣金，交易资源向综合服务能力较强的头部券商倾斜。
| 券商名称 | 股票成交金额（万元） | 占总成交比例 | 佣金支出（元） | 占总佣金比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国联民生证券 | 575.19 | 1.09% | 2702.96 | 1.28% |
| 国泰海通证券 | 19171.77 | 36.17% | 44581.04 | 21.05% |
| 中信建投证券 | 33254.05 | 62.74% | 164544.66 | 77.68% |
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