核心经营业绩全面爆发

2026年上半年，华正新材紧扣AI算力、新能源汽车电子高景气赛道红利，整体经营基本面实现跨越式增长，多项核心财务指标增速远超行业平均水平，业绩表现大幅超出市场预期，充分彰显公司在高端电子材料赛道的龙头成长韧性。

报告期内核心财务指标全线向好，具体表现如下：

主业产品结构持续升级

2026年上半年公司产品结构进一步向高附加值高等级赛道倾斜，AI算力、汽车电子、半导体封装三大核心下游需求形成共振，各业务线均实现突破性进展：覆铜板业务的Ultra low loss等级材料已实现批量供货，Extreme low loss系列产品进入头部终端客户验证阶段，汽车电子高阶产品覆盖智能驾驶域控、动力能源系统等核心场景并稳定交付；半导体封装材料BT产品在Memory、VCM音圈马达等多场景批量交付，CBF积层绝缘膜产线已具备批量交付能力；复合材料业务多款高附加值产品通过旗舰终端认证实现批量供货；铝塑膜业务在固态/半固态电池领域推进客户验证，制程良率与交付稳定性持续提升。

盈利与费用管控双优

报告期内公司受益于高毛利高端产品占比提升，整体毛利率较上年同期改善明显，规模效应逐步释放，期间费用结构持续优化，核心财务数据表现如下：

其中财务费用同比下降12.71%，主要系可转债完成转股后利息支出大幅减少，公司资产负债率从上年末72.36%降至65.09%，财务结构进一步稳健。研发投入同比增长40.96%，重点投向高速覆铜板、半导体封装材料等前沿技术迭代，持续筑牢技术壁垒。

利润成色十足主业聚焦

报告期内公司非经常性损益合计约640万元，整体规模可控，对整体盈利扰动极小，扣非收益对归母净利润贡献占比超96%，利润来源高度聚焦主业核心经营所得，不存在大额异常非经常性损益科目，盈利结构稳定性突出。非经常性损益明细如下：

同时公司盈利质量表现优异，经营活动现金流净额达3.77亿元，是同期归母净利润的2.17倍，货款回收效率大幅提升，经营性现金流创造能力显著增强。截至2026年6月末，公司归属于上市公司股东净资产达24.63亿元，较上年末增长42.33%，为后续产能扩张与研发投入提供充足支撑。

股东回报含金量充足

报告期内公司加权平均净资产收益率表现优异，扣非后仍保持较高水平，基本每股收益与稀释每股收益完全一致，不存在大额稀释性潜在普通股摊薄股东权益，股东实际回报含金量充足，相关收益指标明细如下：

产能与海外布局稳步推进

报告期内公司在建项目有序落地，年产2400万张高等级覆铜板项目一期已实现正常生产，二期生产线处于安装调试阶段，新产能释放将直接匹配AI算力领域旺盛需求。泰国新建生产基地已取得国内备案证书，后续将逐步推进海外产能布局，贴近下游客户需求提升全球市场份额。同时公司推进向特定对象发行股票募资12亿元用于年产1200万张高等级覆铜板项目，进一步扩大高端产品产能规模，巩固行业龙头地位。

2026年上半年覆铜板行业处于高景气上行周期，据Prismark预测全年全球覆铜板市场规模同比上升29.4%，其中高速覆铜板、封装基板用覆铜板增速分别达52.6%、33.7%，公司作为国内高端覆铜板核心标的，充分受益于AI算力、汽车电子赛道需求红利，当前业绩表现已验证成长逻辑落地，后续随着半导体封装材料、铝塑膜等第二成长曲线产品逐步放量，公司长期增长确定性充足，有望持续释放业绩弹性，为长期股东创造可观回报。

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