华创云信财报解读：扣非每股收益增266.67% 投资现金流降315.34%
营业收入增超三成
2026年上半年华创云信实现营业收入17.58亿元，较上年同期的13.13亿元增长33.94%，增长核心驱动来自市场交易活跃度提升，带动经纪业务及自营业务收入同步走高，营收规模实现稳健扩张。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 17.58 | 13.13 | +33.94% |
归母净利润翻倍增长
报告期内公司归属于母公司股东的净利润达2.39亿元，上年同期仅为0.79亿元，同比增幅达202.65%，盈利水平随市场行情回暖实现跨越式提升，业绩弹性充分释放。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 2.39 | 0.79 | +202.65% |
扣非净利润增速更高
扣除非经常性损益后，公司归属于母公司股东的净利润为2.33亿元，上年同期为0.67亿元，同比增长245.06%，增速高于归母净利润，说明非经常性损益对当期盈利的拉动作用有限，核心主业的盈利质量表现亮眼。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 2.33 | 0.67 | +245.06% |
基本每股收益大幅增厚
2026年上半年公司基本每股收益为0.11元/股，上年同期为0.04元/股，同比增长175%，在总股本未发生明显变动的前提下，每股盈利水平随整体业绩增长同步大幅提升，股东单位盈利回报得到直观改善。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.11 | 0.04 | +175.00% |
扣非每股收益增速领跑
扣除非经常性损益后，公司基本每股收益为0.11元/股，上年同期为0.03元/股，同比增幅达266.67%，主业盈利对每股收益的贡献度进一步提升，也侧面印证公司核心经营业务的造血能力正在快速修复。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | 0.11 | 0.03 | +266.67% |
加权ROE显著改善
报告期内公司加权平均净资产收益率为1.19%，上年同期为0.40%，较上年同期增加0.79个百分点，在净资产规模保持相对稳定的情况下，单位净资产的盈利效率得到显著改善，资产运用效率有所提升。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.19% | 0.40% | +0.79pct |
应收账款小幅下降 长期占比偏高
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为8.94亿元，上年末为9.57亿元，规模同比小幅收窄6.55%，但整体账龄结构中3年以上应收款项占比达26.69%，长期应收款占比偏高，后续资产减值计提压力仍存，投资者需警惕潜在坏账风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（亿元） | 8.94 | 9.57 | -6.55% |
应收票据大幅收缩
截至报告期末，公司应收票据账面价值为1.04亿元，上年末为3.25亿元，同比下降67.93%，其中商业承兑票据占比超75%，减值计提比例为5%，整体来看票据回款风险当前处于可控区间。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（亿元） | 1.04 | 3.25 | -67.93% |
存货规模明显增长
截至2026年6月末，公司存货账面价值为3.91亿元，上年末为3.10亿元，同比增长25.99%，增长主要来自子公司思特奇在施项目规模扩张，若后续项目交付进度不及预期，将可能带来存货跌价风险，需持续关注项目落地节奏。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 3.91 | 3.10 | +25.99% |
营销投放节奏调整
报告期内公司未单独披露销售费用分项数据，业务及管理费中业务宣传费本期发生274.73万元，上年同期为356.75万元，同比下降22.99%，营销端投放力度有所收窄，整体投放节奏随业务阶段进行动态调整。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 业务宣传费（万元） | 274.73 | 356.75 | -22.99% |
管理费用随业务扩张上升
2026年上半年公司业务及管理费合计12.65亿元，上年同期为10.98亿元，同比增长15.24%，其中占比最高的职工薪酬达9.44亿元，同比增长19.91%，人力成本随业务规模扩张同步上升，是当期管理端费用增长的核心驱动因素。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 业务及管理费（亿元） | 12.65 | 10.98 | +15.24% |
利息负担大幅减轻
报告期内公司利息净支出为0.90亿元，上年同期为1.70亿元，利息净支出同比下降47.06%，公司对债务成本的管控成效显现，整体有息负债的利息负担较上年同期明显减轻，财务端压力得到缓解。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 利息净支出（亿元） | 0.90 | 1.70 | -47.06% |
研发投入持续加码
2026年上半年公司研发费用合计7552.07万元，上年同期为5625.40万元，同比增长34.25%，研发投入中资本化比例达55.40%，重点投向AI智能体、企业自动驾驶操作系统等核心技术领域，技术布局的长期价值有待后续逐步兑现。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 7552.07 | 5625.40 | +34.25% |
经营活动现金流大幅转正
2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为26.13亿元，上年同期为-26.24亿元，同比增长199.59%，由大额净流出直接转为大额净流入，大幅转正主要来自回购业务资金及代理买卖证券款净增加，公司自身现金造血能力得到大幅修复。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 26.13 | -26.24 | +199.59% |
投资活动净流出规模扩大
报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1.41亿元，上年同期为-0.34亿元，同比变动-315.34%，净流出规模大幅扩大，主要是当期短期投资支付的现金净额同比明显增加所致，公司对外投资布局的资金消耗有所提升。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -1.41 | -0.34 | -315.34% |
筹资活动现金流大幅下滑
2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为1.35亿元，上年同期为12.44亿元，同比下降89.17%，大幅下滑主要是发行债券及取得借款收到的现金减少，同时偿还债务规模同比增加所致，公司外部融资的现金流支撑力度较上年同期明显减弱。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 1.35 | 12.44 | -89.17% |
相关风险提示
公司目前仍有多起股票质押、债券虚假陈述相关诉讼处于再审阶段，合计涉诉金额超4亿元，未来诉讼结果存在不确定性，可能对后续业绩造成潜在影响。同时华创证券正推进收购太平洋证券股权事项，目前仍处于证监会审核阶段，收购整合能否顺利落地仍存变数，投资者需充分留意相关潜在风险，理性评估公司长期经营的不确定性。
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