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8月29日，格林美发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为179.87亿元，同比增长2.43%；归母净利润为10.76亿元，同比增长34.68%；扣非归母净利润为4.79亿元，同比下降32.5%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为18.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.32元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格林美2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为179.87亿元，同比增长2.43%；净利润为11.71亿元，同比增长38.99%；经营活动净现金流为6.08亿元，同比下降58.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长2.43%，低于行业均值52.01%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长34.68%，低于行业均值76.56%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为103.13%，0.93%，-32.5%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降32.5%，低于行业均值84.33%，偏离行业度超过50%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.43%，经营活动净现金流同比下降58.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.519低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.52低于行业均值0.69，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.53%，同比增长8.44%；净利率为6.51%，同比增长35.69%；净资产收益率（加权）为4.88%，同比增长21.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.53%，低于行业均值19.24%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.53%低于行业均值19.24%，销售净利率为6.51%高于行业均值2.16%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为58.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.94%，同比下降0.1%；流动比率为1.02，速动比率为0.63；总债务为354.78亿元，其中短期债务为204.23亿元，短期债务占总债务比为57.57%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为67.6亿元，短期债务为162亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为67.6亿元，短期债务为162亿元，经营活动净现金流为6.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.2、0.2、0.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.08。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为115.83%、131.86%、133.92%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.16%，利息支出占净利润之比为33.69%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为14.63%，高于行业均值2.25%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为10.4%、12.04%、14.63%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.5亿元，筹资活动净现金流为-5.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为59.7亿元、66.3亿元、19.5亿元，公司经营活动净现金流分别13.2亿元、14.5亿元、6.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.1亿元，公司营运资金需求为42.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-37.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.35，同比增长31.26%；存货周转率为1.46，同比下降13.68%；总资产周转率为0.24，同比下降2.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.81，1.69，1.46，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.25，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长137.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为5.4亿元，同比增长39.71%。

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