核心财务利润表现亮眼

2026年上半年，上银慧盈利货币全品类合计实现本期利润11831.59万元，所有分级期末份额净值均维持1.0000元，收益表现十分稳健。截至2026年6月30日，基金整体净资产合计222.64亿元，较2025年末的244.57亿元小幅回落，规模始终稳定在200亿元以上的稳健区间。

长期收益大幅跑赢业绩基准

从长期业绩维度看，基金各份额均实现正向超额收益，其中B类份额收益优势最为突出，成立以来净值收益率27.4513%，较同期业绩比较基准收益率高出13.7774个百分点，过去十年净值收益率达27.1874%，超额收益达13.68个百分点。A类、E类份额过去三年净值收益率分别为4.3308%、4.3161%，均高于同期业绩比较基准收益率，超额收益分别为0.2771个百分点、0.2624个百分点。

上半年灵活运作把握收益

2026年上半年，央行实施适度宽松货币政策，资金面呈现1-2月偏紧、3-5月转松、6月边际收敛的走势，DR007中枢分别在1.50%、1.35%、1.45%区间运行，短端资产收益率整体下行，1年期高等级信用债收益率上半年下行约20BP。报告期内，基金通过灵活调整资产结构，积极运用杠杆和信用策略，抓住关键时点精细化管理流动性，实现了组合的合理收益水平。

上半年业绩符合货基运行特征

2026年上半年，四类分级份额的净值收益率分别为：A类0.4887%、B类0.6134%、C类0.5310%、E类0.4905%，均符合低风险货币基金的收益表现特征，在流动性宽松的市场环境下保持了收益的稳定性。

下半年市场走势展望

管理人判断，2026年下半年货币政策将保持适度宽松，财政政策更加积极，央行将综合运用各类货币政策工具引导市场资金利率在政策利率附近运行，关键时点呵护流动性。供需端方面，下半年政府债发行提速可能对流动性形成一定扰动，货币政策将与财政政策配合维护债券市场平稳运行，预计资金利率波动幅度降低，存单和短端信用债收益率跟随资金面震荡。

费用支出与规模变动匹配

2026年上半年，基金当期发生的管理费合计3888.96万元，托管费合计589.24万元，较2025年同期分别增长42.56%、42.56%，费用增长与基金规模变动完全匹配。

应付交易费用余额27.04万元

截至2026年6月30日，基金应付交易费用余额27.04万元，全部为银行间市场交易相关应付费用，无交易所市场应付交易费用。报告期内基金未产生股票相关交易费用，整体交易成本处于合理区间。

债券价差收益表现稳健

报告期内，基金债券投资收益合计10414.62万元，其中债券利息收入9997.45万元，买卖债券差价收入417.17万元，卖出债券成交总额144.70亿元，扣除成本、应计利息后实现稳健的价差收益。

关联交易完全合规

报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券、债券回购交易，也无应支付关联方的佣金，关联交易合规性符合监管要求。

前十大重仓均为高等级品种

期末基金持有的前十大债券投资标的以政策性金融债和银行同业存单为主，其中24国开13公允价值6.05亿元，占基金资产净值比例2.72%，为第一大重仓券，前十大标的合计占基金资产净值比例约11.99%，持仓分散度良好，信用资质全部为高等级品种。

持有人户数近193万户

截至报告期末，基金总持有人户数达193.39万户，户均持有基金份额1.15万份，持有人结构呈现明显的个人投资者占绝对主导的特征，个人投资者持有份额占总份额比例达99.97%，机构投资者占比仅0.03%，持有人结构分散，无单一投资者持有份额超过20%的情形，流动性兑付压力极低。

从业人员持仓占比极低

期末基金管理人从业人员合计持有本基金61.78万份，其中E类份额全部由从业人员持有，A类、B类、C类从业人员持有占比均不足0.01%，合计持有占基金总份额比例不足0.01%，整体持仓占比极低。

上半年申赎交易活跃

2026年上半年，基金总申购份额达1029.91亿份，总赎回份额达1051.84亿份，整体呈现净赎回21.92亿份，各分级中A类净赎回13.28亿份，B类净赎回10.05亿份，C类实现净申购1.48亿份，C类份额规模稳步提升。

券商交易单元集中度较高

报告期内，基金租用16家券商的交易单元，仅长江证券发生债券交易，成交金额6057.15万元，占当期债券成交总额比例100%，其余券商交易单元未发生任何交易，交易集中度较高，符合货币基金银行间市场为主的交易特征。

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