营业收入微幅回落

2026年上半年苏州科德教育实现营业收入35733.46万元，较上年同期小幅减少859.77万元，同比下滑2.35%。营收小幅回落主要受宏观市场环境变化、教育行业阶段性调整影响，教育消费决策周期有所延长，公司核心办学业务市场地位未发生重大变化，整体经营基本盘保持稳固。

净利润大幅缩水超六成

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为1868.86万元，较上年同期大幅减少3459.31万元，同比下滑64.92%。业绩大幅下滑一方面源于教育行业调整期的阶段性承压，另一方面公司为夯实长期发展根基，在高端人才引进、数字化管理、内控合规体系建设等方面进行前瞻性投入，短期挤占了当期经营收益空间。

扣非净利润降幅超归母净利润

报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润为1745.06万元，上年同期为5314.92万元，同比大幅下滑67.17%，下滑幅度超过归母净利润，说明公司主营业务自身盈利能力收缩的态势较为明显，非经常性损益对当期利润的正向贡献仅为123.8万元，无法对冲主业盈利的下滑压力。

基本每股收益同步下滑

2026年上半年公司基本每股收益为0.0568元/股，上年同期为0.1619元/股，同比下滑64.92%，与归母净利润变动幅度完全匹配。同时报告期内公司完成2025年度资本公积金转增股本方案，总股本由3.29亿股增至4.61亿股，摊薄后全面摊薄每股收益仅为0.0406元，股东单位股本对应的盈利水平进一步降低。

扣非每股收益大幅收缩

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0530元/股，上年同期为0.1615元/股，同比下滑67.17%，与扣非净利润变动幅度一致，反映公司核心主业的每股盈利贡献能力出现明显收缩。

应收账款规模小幅回落

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为10409.12万元，较上年末小幅减少824.48万元，占总资产比例为7.85%，较上年末下降0.83个百分点。其中1年以内应收账款占比超过97%，整体账龄结构相对健康，但前五大欠款方合计占应收账款总额比例达27.27%，存在一定的客户集中度风险。

应收票据规模有所增长

截至报告期末，公司应收票据余额为7217.88万元，全部为银行承兑票据，较上年末增加1143.97万元，同比增长18.83%。应收款项融资期末余额为2342.62万元，较期初有所上升，公司通过银行承兑汇票结算的业务占比提升，整体票据资产信用风险较低。

加权平均净资产收益率明显下滑

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为1.89%，上年同期为5.53%，同比下降3.64个百分点，盈利能力大幅弱化。该指标意味着公司每100元净资产在报告期内仅能创造1.89元的收益，资产盈利效率较上年同期出现明显滑坡，股东权益回报水平显著下降。

存货规模同比上升近两成

截至2026年6月末，公司存货账面价值为6978.06万元，较上年末增加1061.55万元，同比增长17.94%，占总资产比例为5.26%，较上年末上升0.69个百分点。存货增长主要来自原材料和库存商品的备货增加，其中库存商品余额较上年末增长26%，公司需警惕下游需求波动带来的存货跌价风险，报告期内已计提存货跌价准备130.90万元。

销售费用小幅增长

2026年上半年公司销售费用为1057.60万元，上年同期为968.70万元，同比增长9.18%，增长主要来自业务宣传费增加。其中业务宣传费本期发生246.05万元，较上年同期增长19.5%，公司在油墨和教育业务端加大市场推广投入，以应对行业竞争加剧的市场环境。

管理费用大幅攀升

报告期内公司管理费用为3373.22万元，上年同期为2687.05万元，同比增长25.54%，增长核心原因是新增深圳运营总部的相关支出增加。其中职工薪酬本期发生1879.10万元，较上年同期增长54.6%，管理人员规模扩张和薪酬提升直接推高管理费用，对当期利润形成明显挤占。

财务费用爆发式增长

报告期内公司财务费用为279.45万元，上年同期为-32.80万元，同比激增951.88%，变动幅度为所有费用项目中最高。财务费用由上年的净收益转为当期净支出，核心原因是汇率变动导致大额汇兑损失，本期汇兑损益净支出达234.21万元，叠加新增短期借款的利息支出，直接导致财务费用出现爆发式增长，对当期利润形成额外侵蚀。

研发费用小幅微降

2026年上半年公司研发费用为881.77万元，上年同期为895.45万元，同比小幅下降1.53%，整体保持稳定。研发投入主要集中在油墨产品的配方迭代和环保技术升级，其中直接材料费本期发生453.95万元，占研发费用比例超过50%，公司在油墨核心技术领域的研发投入未出现明显收缩。

经营活动现金流大幅收缩

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为1291.41万元，上年同期为6185.30万元，同比大幅下滑79.12%，是所有财务数据中变动幅度靠前的指标。现金流大幅收缩主要源于两方面：一是本期学费收款现金流入减少，二是新增深圳运营总部带来的运营现金流出大幅增加，公司自身造血能力出现明显弱化，需警惕后续日常运营资金周转压力上升。

投资活动现金流巨幅下滑

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-3972.75万元，上年同期为-133.21万元，同比下滑2882.27%，变动幅度为所有指标中最高。该变动主要是本期新增对外投资所致，公司报告期内合计新增对外投资6715万元，其中5000万元投向星尘智能的具身智能项目，同时处置部分交易性金融资产收回3400万元现金，整体投资现金流出规模较上年同期大幅扩张。

筹资活动现金流流出收窄

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-1185.81万元，上年同期为-8410.79万元，同比增长85.90%，流出规模大幅收窄，主要原因是本期股利分配支付的现金较上年同期大幅减少。上年同期公司大额分红支付超过6582万元，本期分红支出几乎归零，同时新增3000万元质押借款，筹资端现金压力得到阶段性缓解。

核心投资风险提示

综合上述财务数据变动，提醒投资者重点关注多重风险：一是公司当期业绩大幅下滑叠加经营现金流近乎腰斩，主业造血能力弱化的态势尚未扭转；二是大额跨界布局AI相关产业，相关业务尚处于早期培育阶段，商业化落地存在高度不确定性，联营企业中昊芯英本期大额亏损1.67亿元，已直接拖累公司当期投资收益；三是汇率波动导致财务费用异常激增，叠加教育行业政策监管的不确定性，公司后续盈利修复进度存在较大变数，需警惕业绩进一步下行的投资风险。

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