日联科技集团股份有限公司近日披露了天健会计师事务所出具的关于公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函中有关财务事项的说明，针对上交所关注的标的公司上海菲莱测试技术有限公司（简称菲莱测试）收入、客户、采购、存货、成本毛利率、期间费用等核心财务问题逐一作出回应，明确标的公司2025年实现扭亏为盈，未来盈利能力具备可持续性，不存在持续亏损风险。

标的公司2025年业绩大幅增长实现扭亏

公告显示，报告期内菲莱测试经营数据表现亮眼：2024年实现营业收入11871.91万元，净利润-700.89万元；2025年营业收入大幅增长47.45%至17504.70万元，净利润达到2606.21万元，成功实现扭亏为盈。2026年上半年延续增长态势，未经审计数据显示当期实现营业收入约1.37亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约2500万-3000万元。

业绩增长的核心驱动因素来自光芯片可靠性测试设备的爆发：该类设备2024年销售收入仅2434.02万元，2025年大幅增至7777.41万元，销量从40台增长至96台，平均单价从60.85万元/台提升至81.01万元/台，主要得益于满配置设备销售占比从30%提升至64.58%。受益于下游AI算力需求爆发带动高速光模块市场扩容，2025年菲莱测试在国内光电芯片老化与可靠性解决方案市场的占有率从6.57%提升至11.61%，跻身国内第一梯队。

从同行业对比来看，2025年半导体测试设备行业可比公司平均营业收入增长率为49.13%，菲莱测试47.45%的增速与行业平均水平基本持平，业绩变动趋势与长川科技（维权）、华峰测控等可比公司净利润普遍增长的行业特征一致。

在手订单充足 客户粘性表现突出

截至2026年6月末，菲莱测试在手订单规模达58840.50万元，为后续业绩释放提供坚实支撑。前五大核心客户均处于产能扩张阶段，其中芯思杰月产能从2024年的2-3kk提升至2026年上半年的6-7kk，源杰科技拟投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，伟测科技拟募资不超过20亿元推进上海总部基地及西南总部产能建设，剑桥科技光电子智能制造基地嘉善二厂已正式开业。

报告期内菲莱测试客户复购率表现优异，2024年客户复购率达97.07%，2025年进一步提升至97.26%，配件业务复购率分别为92.55%和97.48%。下游半导体行业客户导入新供应商需经过长期复杂的认证流程，一旦通过认证形成稳定合作，出于工艺数据一致性和替换风险考量，客户极少更换设备供应商，菲莱测试与核心客户的合作具备高稳定性。

收入确认政策合规 产销率波动符合行业特性

公告明确，菲莱测试所有境内外半导体测试设备销售均在完成安装调试并取得客户验收单时确认收入，不存在通过签收方式提前确认收入的情形，与长川科技、华峰测控等全行业可比公司的收入确认政策完全一致，符合行业惯例。

针对市场关注的产销率波动问题，菲莱测试解释称，半导体测试设备验收周期普遍长达3-12个月，产量以设备产成入库时点统计，销量以完成验收确认收入时点统计，二者天然存在时间差。2024年光电子器件测试设备产销率仅为53.82%，主要系当年生产的设备多数在年末完成入库，受客户产线建设进度、工艺验证周期影响未能在当年完成验收；2025年产销率提升至82.46%，则是2024年结转的待验收设备在当年集中完成验收所致，相关波动符合“以销定产，适当备货”的生产模式。

存货跌价计提充分 成本结构符合行业特征

截至报告期末，菲莱测试存货账面价值11706.25万元，占总资产比例38.54%，存货周转率为1.04次，略高于同行业可比公司平均水平1.00次。存货结构中发出商品占比最高，2025年末达67.54%，与联讯仪器、猎奇智能等业务结构相近的公司特征一致，主要系设备发至客户现场后需经过安装调试、试运行等多轮验证才能完成验收，符合半导体测试设备行业的交付特性。

菲莱测试2025年末存货跌价计提比例为8.56%，高于同行业可比公司平均3.29%的水平，主要系公司基于谨慎性原则对部分冗余、报废的原材料和不良品全额计提跌价准备，不存在减值计提不足的情况。委托加工物资全部为1年以内新增，期后领用比例达96%以上，不存在减值迹象，因此未计提跌价准备具备合理性。

成本端数据显示，菲莱测试直接材料占生产成本比例超过80%，与长川科技、华峰测控等头部可比公司成本结构基本一致，属于典型的轻资产、高定制化半导体设备制造模式。2025年公司综合毛利率从2024年的29.49%大幅提升至37.90%，主要得益于光芯片可靠性测试设备从客户验证阶段转入批量销售，满配置高附加值产品占比提升，同时规模效应带动单位生产成本下降。

核心财务指标健康 不存在重大经营风险

截至2025年末，菲莱测试应收账款账面价值3192.60万元，其中1年以内应收账款占比97.14%，坏账计提比例与业务结构相近的联讯仪器、猎奇智能基本一致，且计提比例高于预期信用损失率，坏账准备计提充分。2025年应收账款期后回款率超过90%，核心客户芯思杰1325.61万元应收账款已在2026年6月末全部收回。

报告期内公司不存在对单一供应商重大依赖的情况，前五大供应商采购占比36.11%，处于同行业可比公司合理区间。外协采购仅占采购总额的2.62%，仅涉及PCBA贴片等非核心工序，相关工艺成熟、市场供应商充足，不存在对外协供应商依赖的情形。

公告同时披露，报告期内公司处置闲置二手设备合计获得处置收益521.71万元，相关资产均为前期战略调整后不再使用的代工生产设备，处置定价基于市场化谈判确定，不存在利益输送情形。截至2025年末公司合同负债余额4579.57万元，全部为客户预付的设备货款，占在手订单比例23.14%，与行业内10%-50%的常规预付比例区间相符，不存在长期未结转收入的异常情况。

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