营业收入稳步修复

报告期内赛意信息下游制造企业数字化改造需求逐步复苏，两大核心业务板块均实现正向增长，整体营收规模稳步抬升。

其中智能制造及工业互联网业务增速高于整体营收增速，反映出高附加值的数字化转型相关业务需求释放更为强劲，主业景气度持续回升。

净利润大幅反弹

报告期内赛意信息归属于上市公司股东的净利润达5602.19万元，较上年同期的1820.66万元大幅增长207.70%，业绩改善主要来自传统主业经营修复，叠加内部精细化管理成效释放，盈利端弹性充分显现。

扣非净利润增速显著高于归母净利润，说明公司非经常性损益占比极低，盈利增长完全来自核心主营业务贡献，盈利含金量处于较高水平。

基本每股收益跃升

受益于净利润大幅增长，公司单位股本对应的盈利能力显著增强，基本每股收益实现翻倍增长。

该指标的大幅提升直接反映出全体股东每持有一股公司股份，当期可享有的盈利规模较上年同期实现翻倍，股东单位权益的回报能力明显改善。

扣非每股收益同步走高

扣非每股收益的增速与扣非净利润保持完全匹配，进一步剔除了偶发性收益对单位股本盈利的干扰，真实反映主业带来的每股盈利提升。

该指标的高增长验证了公司主营业务的盈利转化效率大幅提升，主业造血能力的基础正在持续夯实。

应收账款规模微增

截至报告期末，公司应收账款账面价值为9.50亿元，较上年末的9.11亿元小幅增长4.29%。虽然当前主要客户均为长期合作的大型企业，但下游客户经营波动仍可能对公司回款造成冲击，坏账风险值得投资者持续警惕。

当前应收账款规模已接近当期半年度营收的水平，若后续下游客户回款周期拉长，将进一步挤占公司营运资金空间，加剧现金流压力。

应收票据规模收缩

报告期末公司应收票据账面价值为3277.15万元，较上年末的4512.67万元同比减少27.38%，票据类资产占流动资产比重同步下降，整体票据兑付风险敞口有所收窄。

应收票据规模的收缩，意味着公司流动资产中依赖第三方兑付的资产占比降低，短期资产的确定性有所提升，减少了票据到期无法兑付带来的潜在损失。

加权平均净资产收益率抬升

报告期内公司加权平均净资产收益率为2.09%，较上年同期的0.67%提升1.42个百分点，股东权益的获利效率明显改善。

该指标的大幅提升，说明公司运用股东投入的资本获取收益的能力显著增强，资产运营效率较上年同期实现质的改善。

存货规模增长

截至报告期末，公司存货账面价值为2.76亿元，较上年末的2.18亿元增长26.23%，主要系算力业务相关备货增加所致，若下游市场需求不及预期，可能存在存货跌价计提压力。

存货的快速增长与当前公司算力业务扩张的节奏直接绑定，一旦算力相关产品的市场需求落地不及预期，大额存货将面临减值风险，直接侵蚀当期利润。

销售费用小幅增长

报告期内公司销售费用为7349.26万元，较上年同期的7003.05万元增长4.94%，主要系市场活动投入增加，支撑公司新业务拓展与客户覆盖。

销售费用的增速远低于营收增速，说明公司每单位市场投入带来的营收回报正在提升，营销端的投入产出效率有所优化。

管理费用小幅压降

报告期内公司管理费用为7389.24万元，较上年同期的7457.71万元同比下降0.92%，内部精细化管理成效显现，行政运营端成本得到有效控制。

在营收规模增长的背景下管理费用实现同比压降，充分体现了公司内部降本增效的管理动作落地，有效对冲了其他环节的成本上涨压力。

财务费用大幅攀升

报告期内公司财务费用为890.02万元，较上年同期的610.64万元增长45.75%，主要系本期信用借款规模大幅增加，利息支出同步上升，后续债务规模扩张将持续对利润形成一定侵蚀。

财务费用近五成的增速远超当期净利润增速，随着后续债务规模持续走高，利息支出将进一步吞噬经营端创造的利润，压缩盈利空间。

研发费用稳步提升

报告期内公司研发费用为1.42亿元，较上年同期的1.32亿元增长3.47%，持续加码工业AI、工业软件领域技术研发，为长期产品竞争力筑牢护城河。

持续稳定的研发投入，是公司在工业数字化、算力相关领域保持技术领先性的核心支撑，为后续新业务的商业化落地储备技术能力。

经营活动现金流大额净流出

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-4.11亿元，较上年同期的-1.30亿元同比下降215.94%，主要系算力项目规模扩大，算力基础设施采购、项目预付款、供应链备货支出大幅增加，经营性付现规模阶段性抬升。

经营端大额的现金净流出，意味着公司当前主业自身创造现金流的能力暂时无法覆盖扩张期的经营性支出，必须依赖外部融资来填补资金缺口，流动性压力持续攀升。

投资活动现金流净流出翻倍

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-2.34亿元，较上年同期的-1.11亿元同比下降110.76%，主要系本期对外投资增加，算力供应链相关布局持续推进。

投资端的支出翻倍，叠加经营端的大额净流出，公司整体现金消耗速度大幅加快，对外部资金的依赖度进一步提升。

筹资活动现金流暴增

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为7.82亿元，较上年同期的0.78亿元同比增长902.50%，主要系本期信用借款大幅增加，资金用于日常经营周转、供应链备货统筹及营运资金补充，公司整体债务规模快速抬升。

当前公司完全依靠债务融资来覆盖经营和投资端的双重现金消耗，债务规模的快速扩张虽然短期缓解了资金压力，但也推高了后续的债务偿付压力。

风险提示

公司当前处于算力业务大规模扩张阶段，经营现金流阶段性大额净流出叠加债务规模快速攀升，若后续算力项目落地进度不及预期、下游付费需求疲软，可能面临流动性压力与债务偿付风险，投资者需密切关注公司后续现金流改善情况与新业务商业化落地进度。

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