中经记者 方超 石英婧 上海报道

具身智能热度持续攀升的大背景下，行业热门股上纬新材（688585.SH）上半年却陷入亏损境地。

日前，上纬新材对外发布2026年上半年业绩报告。报告期内，其营业收入8.03亿元，同比增长2.42%，但归母净利润则为-1.67亿元，同比大幅下滑656.97%。

《中国经营报》记者注意到，在上半年业绩亏损的情形下，此前已确立“新材料+具身智能”双轮驱动战略的上纬新材，当下正在大力加码机器人赛道。其在近期推出一份股权激励计划，其中提及：“以2026年新业务收入为基数，2028年新业务收入净增长率不低于700%。”

“贵公司半年前发布的‘启元Q1’研发进度如何？如果再晚，可能要失去市场先机了。”日前，有投资者在上证e互动询问上纬新材，后者回复称：“公司消费级具身智能机器人正在研发中，相关研发工作有序推进。”

上半年业绩“由盈转亏”

上纬新材的发展轨迹在2025年年中前后发生了“剧变”。

将时间拨回至2025年7月，上纬新材彼时公告，智元机器人关联持股平台智元恒岳、致远新创合伙，拟以“协议转让+部分要约收购”组合方式取得公司控制权。在经历完成协议转让股份过户、部分要约收购清算交割等流程后，智元系正式入主上纬新材，合计持有63.62%股份。据悉，2025年11月，华为“天才少年”计划原入选者稚晖君（“彭志辉”）当选上纬新材董事长。

在此情形下，上纬新材的业务方向也发生了变化，上纬新材在2025年度报告中表示，在确保新材料主业稳健发展的前提下，该公司布局消费级具身智能机器人业务的探索与发展，积极推进团队组建、样机研发、用户需求调研等核心工作。

因智元系入主而受到市场高度关注的上纬新材，其今年上半年却对外交出了一份“增收不增利”的成绩单。

财务数据显示，2026年上半年，上纬新材实现营业收入同比小幅上升2.42%，但归母净利润则为-1.67亿元，同比下降656.97%；扣非归母净利润为-1.69亿元，同比下滑749.01%。

对于利润下滑，上纬新材在2026年半年度报告中表示：“因报告期内研发投入增加，使公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润下降。”相关数据显示，今年上半年，上纬新材研发费用投入1.80亿元，其中消费级具身智能机器人业务研发投入1.64 亿元。研发费用占营业收入比例达到22.46%，同比增加19.72个百分点。

值得注意的是，在此前的2025年，上纬新材归母净利润也出现了大幅下滑。Wind数据显示，2025年，上纬新材营收为17.97亿元，同比增长20.29%；归母净利润为0.41亿元，同比下滑53.67%。

“主要原因是公司为进一步提高核心竞争力，加大新材料业务研发投入及探索业务新方向增加研发投入、计提投资损失和信用减值损失等。”对于利润下滑，上纬新材方面彼时如此解释。

机器人业务3年近7倍增长目标承压

记者注意到，自智元系入主以来，加码机器人新业务的上纬新材，在研发团队完善、机器人产品推出及销售渠道搭建等方面取得了系列进展，如在机器人产品方面，上纬新材已研发推出2款消费级具身智能机器人“启元Q1”与“启元T1”。

上纬新材2026年半年报显示，截至目前，该公司消费级具身智能机器人业务已预收货款人民币2.1亿元，不过上纬新材方面也对此强调：“尚未形成营业收入。”

不仅如此，日前，上纬新材还对外抛出一份股权激励计划，进一步发力消费级具身智能赛道。

上纬新材对外发布的《2026年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称《激励草案》）显示，该激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为806.7235万股，涉及激励对象共计347人。

翻阅上述《激励草案》可发现，上纬新材对机器人新业务的发展似乎寄予厚望。据悉，上纬新材推出的激励计划的业绩考核年度为2026—2028年3个会计年度，并分年度对业绩指标进行考核，其中，“2026年，自公司控制权变更后开展的新业务（剔除新材料业务，以下简称‘新业务’）收入占总收入比例不低于25%”。

《激励草案》同时显示，以2026年新业务收入为基数，2027年新业务收入净增长率不低于160%，而2028年新业务收入净增长率则不低于700%。在外界看来，按照上纬新材自2025年起确立的“新材料+具身智能”双轮驱动战略，其《激励草案》中提及的“新业务”即为机器人业务。

进一步梳理可发现，上纬新材上述《激励草案》除了对机器人新业务确立3年内实现约7倍增长的目标外，也对每年度的新业务发明专利新增申请量、新业务研发投入占比设立了考核指标。但引发市场广泛关注的是，上述《激励草案》并未设立利润考核指标。

对于上纬新材本次股权激励不考核利润，盘古智库高级研究员江瀚向记者分析表示：“消费级具身智能机器人尚处于从技术验证向商业化过渡的早期阶段，公司半年报也明确指出该业务处于研发及应用场景验证阶段，暂未产生营业收入和利润。”

“此外，从激励机制设计来看，本次激励覆盖347名员工，且排除了董事、高管和核心技术人员，全部向中层骨干和一线执行团队倾斜。将收入、专利、研发投入三项指标绑定到一线团队，实际上是把新业务的落地压力直接拆解到执行层面，用高门槛的业绩指标倒逼团队从场景验证快速走向规模化营收突破。” 江瀚向记者表示。

而在外界看来，当下消费级具身智能赛道仍然面临核心零部件成本高企、商业模式尚未跑通等多重挑战，上纬新材上述股权激励计划能否实现，或许仍要等待时间去验证。

“公司新产品实现规模量产尚需一定时间推进落地，产品上市时间以及产品上市后市场推广情况均具有一定不确定性。截至目前，公司股票市盈率较高。”上纬新材近期也在《股票交易风险提示公告》中表示，消费级具身智能面临“市场和经营风险”“供应链及成本风险”等。

对于机器人新业务规模化盈利时间点、股权激励计划未设定利润考核指标原因等问题，记者此前致电上纬新材董秘办，按照要求将采访提纲发送至该公司邮箱，但截至记者发稿，未获得进一步回复。