营收微增难掩盈利转亏

报告期内可川科技实现营业收入4.49亿元，同比仅小幅增长7.03%，营收增长主要来自电池类功能性器件、光学类功能性器件订单放量，新能源电池与消费电子下游需求维持一定体量，带动主业出货规模提升。但营收增量完全未能覆盖成本端上涨压力，公司直接从上年同期盈利状态转入亏损区间。

主业毛利率下滑是亏损核心原因：尽管销量增长，但下游头部客户持续压价降本，产品售价承压，同时叠加原材料价格波动、车间人工及制造费用刚性抬升，主营模切功能性器件毛利被直接压缩。2025年下半年转固的功能性元器件生产基地、锂电新材料项目厂房及设备，本期折旧摊销金额大幅增加，新项目尚处于产能爬坡、客户验证导入阶段，产能利用率偏低，固定成本直接侵蚀利润。此外锂电新型复合材料、硅光芯片等新业务持续投入研发薪酬、试验检测、设备调试、市场拓展费用，暂未形成匹配的营收回报，进一步加剧盈利压力。闲置资金理财收益下降、汇率波动产生汇兑损失、存货及资产计提减值也进一步压缩了盈利空间。

每股收益同步转负

受净利润大幅亏损影响，公司每股收益指标全部由正转负，加权平均净资产收益率直接由正转负，股东账面回报能力明显恶化。

应收票据近乎清零

报告期末公司应收账款账面价值为3.95亿元，较上年末的4.23亿元小幅下降6.63%，占当期营业收入比例较高，虽然主要客户均为消费电子、新能源电池领域知名制造服务商，整体回款情况良好，但公司提示若下游客户未来受行业市场环境变化、技术更新及宏观政策变动影响，经营或财务状况出现重大不利变化，应收账款回款周期可能延长，坏账风险将同步提升。

应收票据期末账面价值仅为0.17万元，较上年末的86.92万元近乎清零，主要是本期商业承兑汇票大幅到期兑付，仅剩余极小部分未结清余额。

存货规模明显抬升

报告期末公司存货账面价值为7395.84万元，较上年末的5942.44万元增长24.46%，存货规模明显上升，主要是公司为应对原材料价格上涨，主动增加原材料储备，原材料、在产品等存货占用资金同步上涨。存货规模提升也意味着公司库存管理压力增大，若下游需求不及预期，存货跌价风险将进一步上升。

期间费用全面上涨

报告期内公司期间费用整体呈现不同程度上涨，其中财务费用变动幅度最大，直接由上年同期的收益状态转为支出状态。

销售费用增长主要来自市场开拓期销售人员工资增加；管理费用小幅增长主要是本期折旧摊销金额增加；财务费用大幅增长完全是受汇率波动影响，本年度汇兑损失较上年同期明显增加；研发费用大幅增长，主要是新业务组建研发团队，研发人员数量增加，同时研发设备折旧同步提升，研发投入向锂电新型复合材料、硅光芯片等新赛道倾斜。

三类现金流分化显著

报告期内公司三类现金流呈现完全分化态势，经营活动现金流直接由大额净流入转为净流出，投资活动现金流出规模翻倍，筹资活动则由大额净流出转为净流入。

经营活动现金流转负，主要是新项目研发投入增加，原材料、在产品存货占用资金上涨，产能爬坡阶段人工、制造费用、管理费用等支出同步增加，叠加原材料价格上涨，公司加大原材料储备，对上游供应商付款规模提升，共同导致经营端现金净流出。投资活动现金流出规模扩大，主要是本期支付前期工程及设备采购款，同时新增对外投资款所致。筹资活动现金流转为净流入，主要是本期取得银行流动贷款3000万元，而上年同期公司支付大额分红款项并归还借款，形成大额现金流出。

整体来看，可川科技当前正处于新产能爬坡、新业务布局的投入期，短期盈利承压、现金流消耗明显，投资者需重点关注后续产能利用率提升进度、新业务客户验证落地情况，警惕毛利率持续下滑、新业务拓展不及预期的相关风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。