营业收入微增2.88%

2026年上半年公司实现营业收入4.21亿元，较上年同期的4.09亿元小幅增长2.88%。其中计量服务收入3.47亿元，同比微增0.77%；检测服务收入7367.31万元，同比增长13.80%，检测业务成为收入增长的主要驱动力。整体营收增速低于行业平均水平，传统计量业务增长略显乏力。

归母净利润同比下滑9.07%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为5053.65万元，较上年同期的5557.62万元同比下降9.07%，营收微增的背景下利润出现反向下滑，盈利端表现不及预期。

扣非净利润下滑13.62%

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4769.64万元，同比上年的5521.87万元下滑13.62%，下滑幅度显著高于归母净利润，说明公司核心主业的盈利能力下降更为明显，非经常性损益对当期利润形成了一定支撑。

基本每股收益大降32.10%

报告期内基本每股收益为0.55元/股，上年同期重述后为0.81元/股，同比大幅下降32.10%。该变动主要系公司2026年上半年完成资本公积每10股转增4股的股本扩张，总股本从6521.74万股增至9130.43万股，股本摊薄直接导致每股收益大幅下滑。

扣非每股收益同步下滑

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.52元/股，同样受股本转增摊薄影响，较上年同期出现明显下滑，反映出公司每股对应的主业盈利水平被稀释，投资者实际享有的单位收益有所降低。

应收账款规模攀升3.69个百分点

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达2.7957亿元，较上年末的2.3318亿元增长20%，占总资产比例从上年末的17.47%升至21.16%，占比提升3.69个百分点。应收账款大幅增加主要系营收规模增长叠加下游客户资金安排原因，回款周期有所拉长。公司当期计提应收账款坏账损失782.23万元，累计坏账准备达4790.15万元，需警惕后续坏账减值风险对利润的侵蚀。

应收票据余额小幅下降

截至报告期末，公司应收票据账面价值为711.13万元，较期初的727.36万元小幅减少，其中银行承兑票据占比超90%，整体票据结构以低风险的银行承兑汇票为主，票据坏账准备当期转回20.96万元，应收票据整体风险可控。

加权平均净资产收益率大幅下滑5.83个百分点

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为4.31%，较上年同期的10.14%大幅下降5.83个百分点，盈利能力指标出现腰斩式下滑。一方面是净利润规模同比下降，另一方面是公司IPO后净资产基数大幅增加，资产利用效率明显降低，股东回报水平显著削弱。

存货规模小幅增长

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1353.37万元，较上年末的1021.01万元增长32.55%，占总资产比例从0.77%升至1.02%。存货增长主要系业务规模扩大带动合同履约成本增加，当期计提存货跌价损失51.54万元，存货整体规模较小，对公司经营影响有限。

销售费用同比增长7.78%

2026年上半年销售费用达1.0907亿元，较上年同期的1.0119亿元增长7.78%。销售费用增长主要来自销售人工成本、人员差旅以及市场推广等费用增加，其中职工薪酬占销售费用比例超87%，是费用增长的核心驱动因素。销售费用增速高于营收2.88%的增速，费用端管控压力有所上升。

管理费用同比大增20.70%

报告期内管理费用为2448.36万元，较上年同期的2028.50万元大幅增长20.70%，增速显著高于营收增速。管理费用增长主要系年报审计费、新设子公司开办费等较上年同期有所增加，管理端费用刚性上涨进一步挤压公司利润空间。

财务费用收益进一步扩大

2026年上半年财务费用为-66.34万元，较上年同期的-16.50万元同比变动-302.00%，利息净收益大幅增加，主要系公司IPO后银行存款规模较高，利息收入同比增长，财务费用整体为净收益状态，对利润形成正向贡献。

研发费用小幅增长5.44%

报告期内研发费用为1812.11万元，较上年同期的1718.67万元增长5.44%，研发投入保持稳定，职工薪酬占研发费用比例超74%，公司持续在新能源检测、人工智能检测等前沿领域布局技术储备。

经营活动现金流同比增长42.82%

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为2866.62万元，较上年同期的2007.22万元增长42.82%，主要系销售回款较上年同期有所增加，经营端现金流表现好于利润端，公司主营业务的现金获取能力有所提升。

投资活动现金流净流出扩大803.86%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4.41亿元，上年同期为-4882.71万元，同比大幅变动-803.86%，净流出规模急剧扩大，主要系公司使用闲置募集资金和自有资金购买银行理财产品规模大幅增加，当期购买理财产品累计支出9.78亿元，赎回仅收回5.73亿元，导致投资端现金消耗显著提升。

筹资活动现金流净流出增长420.10%

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-6769.06万元，上年同期为-1301.48万元，同比变动-420.10%，净流出规模大幅增加，主要系公司当期实施现金分红3913.04万元，同时支付IPO上市相关费用2030万元，导致筹资端现金流出大幅提升。

风险提示

综合来看，天溯计量2026年上半年业绩表现不及预期，在营收微增背景下利润出现明显下滑，加权平均净资产收益率近乎腰斩，同时投资端和筹资端现金大规模流出，货币资金从上年末的6.91亿元骤降至2.11亿元，流动性储备大幅收缩。投资者需重点关注后续应收账款回款情况、新建实验室产能释放进度以及主业盈利能力修复进度，警惕业绩持续下行带来的投资风险。

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