今日，韩股迎来强势反弹。

截止发稿，韩国KOSPI指数涨超5%，现报6848.81点。其中，SK海力士涨超12%、三星电子涨超8%。

盘中，韩国交易所启动Sidecar机制，暂停KOSPI程序化买盘。

港股南方两倍做多三星电子涨超8%，南方东英SK海力士每日杠杆最多（2x）涨近4%。

多重利好共振

此番大涨的直接催化剂来自美国债市政策变动。

周三，美国财政部长贝森特宣布，将10~30年期长期国债的单次回购规模由20亿美元至少翻倍至40亿美元，以抑制数十年高位的国债收益率。

消息公布后，截至发稿，30年期国债收益率回落至5.18%，隔夜美股三大指数小幅收涨。

分析人士认为，此举释放的"必要时将出手干预"信号比回购本身更具意义。

米勒‑塔巴克公司首席市场策略师马特・马利表示称，该举措 “短期内有可能推升风险资产价格”。

市场对风险资产的偏好情绪有所回暖，韩国股市迎来强势技术性反弹。

据20日韩国交易所数据，截至上午10时，外国投资者净买入6823.41亿韩元，机构投资者净买入7503.26亿韩元；个人净卖出14458.09亿韩元。

个股层面同样形成利好支撑。

8月19日，SK海力士宣布，将在未来三个月回购注销约2407万股库存股，总额40万亿韩元（约合286亿美元），占已发行股份的3.3%。

公司还将2025至2027年股东回报目标上调至累计自由现金流的50%以上，更多分红细节将随三季度财报披露。

SK海力士称，此举源于公司认为当前股价未能充分反映自身价值，二季度末公司净现金规模约69万亿韩元，足以支撑大规模回馈。

韩华投资证券分析师Park Jun-young表示，40万亿韩元回购大概率并非一次性股东回报。

“我们预计该举措将带来股份数量持续缩减，推动每股价值提升。”

值得注意的是，另一半导体巨头三星电子同样利好频传。

因需求激增，据悉三星已将部分先进芯片代工服务新订单价格上调至高15%，涨价逻辑由存储延伸至代工。

三星还表示，将"很快"披露今年及往后的股东回报政策细节。

据悉，公司计划在8月内召开董事会，确定并公布规模达100万亿韩元((约719亿美元))级别、创韩国企业史上最大规模的股东回报政策。

上调韩股至超配

今年以来，韩股经历了一轮罕见的"过山车"行情。

在AI存储超级周期与"价值提升计划"改革推动下，KOSPI指数6月一度站上9100点历史高位，半年涨幅超过一倍。

然而6月底以来，市场在AI资本开支疑虑、获利盘兑现等压力下急速回落，7月末较高点回撤一度超过三成。

即便如此，KOSPI年内涨幅仍超57%，依然是全球表现最好的主要股指之一。

汇丰亚太区股票策略主管Herald van der Linde表示，此前的回调实际上清除了大量过剩杠杆。

“韩国股市波动率依然处于高位，但已从高点回落。”

该行将韩国股市评级从中性上调至超配，认为只要国内需求保持坚挺，外资的机械式抛售就不应成为主要阻力。

此外，因人工智能带动业务强劲，标普将韩国SK海力士评级调高至“A-”。

集邦咨询测算，2026年全球HBM市场规模有望同比增长120%，供给缺口高达15%至20%。

美银渠道调研亦显示，存储涨价潮远未结束，NAND现货价格单周最高上涨10%，1Tb晶圆报价同比飙升逾500%，DRAM现货价格已连续18周上涨。

涨价与需求共振下，SK集团会长崔泰源直言，明年将爆发"最严重的存储荒"，新增产能难以赶上需求爆发速度。

对此，Freedom Capital Markets科技研究主管保罗·米克斯认为，AI带来的存储需求和长期客户协议仍支撑行业基本面，但市场对高估值以及存储芯片价格周期见顶的担忧加剧了短线波动。

市场人士提醒，急涨之后短线或面临获利了结压力，三季度业绩兑现、美国利率路径以及外部扰动，都可能加剧市场波动。