每经记者｜任飞    每经编辑｜叶峰    

上周，债市运行整体偏强，中长端品种表现好于短端，这也使得相关债券基金的头部业绩突出。不过，在投资策略上，部分观点依然建议要灵活调整组合久期，当前暂不是债市转折的拐点。值得注意的是，上周市场迎来新一轮摊余成本法债基集中申报，兴合基金、易米基金、贝莱德基金等15家基金公司同步申报63个月封闭式摊余成本法债券基金，此类产品的净值计算方式与传统债基有很大不同。

债市呈现偏强运行格局，中长债基金表现突出

上周，债市呈现长端走强的态势，主要在交易前期高频经济数据的相关预期，体现出“数据偏弱、长端走强、收益率曲线继续走平”的情形。而在具体的债市当中，通胀动能的回落反而成了利好债市的因素之一。

基本面方面，7月CPI同比上涨0.5%、环比下降0.1%，PPI同比上涨3.5%、环比下降0.7%，同比涨幅均较6月回落；7月末社融存量同比增长7.4%，M2同比增长7.7%，前七个月社融增量22.25万亿元、同比少1.74万亿元，实体融资需求仍有待增强。

具体到债券品种方面，Wind统计显示，10年期和30年期品种收益率先行下行；上周二受止盈和风险偏好扰动短暂回升，随后在二季度货币政策执行报告延续适度宽松基调、信用扩张偏弱及中长期流动性稳定预期支撑下再度走强。

这也使得相关中长期纯债基金的表现突出，头部业绩产品中，同泰泰裕三个月A单周录得0.72%的收益率，是所有纯债基金中单周业绩最好的一只。反观短债基金，大成景泽中短债A在所有短债基金的业绩排行中居首，但也仅有0.25%的收益率。

在近期债市运行整体偏强格局下，中长端品种表现好于短端是否意味着债市出现了中长期投资的机遇？诺安基金分析指出，考虑到整体经济基本面仍处于修复之中，央行大概率会维持宽松的政策基调，银行间资金面有望平稳运行。

但诺安基金同时表示，短期内央行降息概率或不高，政府债供给有可能逐步增加，市场波动或上升。组合操作上关注资产价格赔率，保持组合的流动性，同时根据市场环境变化灵活调整组合久期。

民生加银基金认为，隔夜逆回购的投放配合买断式回购等量续作意味着央行对资金面的态度仍偏支持。策略上，对长债来讲，考虑继续坚持逢低配置的思路，灵活应对短期波动，在控制风险的前提下力争把握收益率阶段性上行的机会。

新一批摊余成本法债基集中申报

8月14日，市场迎来新一轮摊余成本法债基集中申报，兴合基金、易米基金、贝莱德基金等15家基金公司同步申报63个月封闭式债券基金。从封闭期来看，超过5年时长的基金在业内并不多见。

来源：证监会官网截图