转自：财联社

财联社8月17日讯（编辑 李莹）随着代币化成为金融业热议话题，美国正加紧推动相关监管规则与配套系统落地。有分析认为，美国此举意在吸引全球流动性流入本国，以筹措AI行业发展所需的巨额资金。

代币化，指将股票、债券、基金等传统金融资产权益上链，通过数字代币实现资产数字化交易与流通。

韩国综合券商机构Eugene Investment & Securities在近期发布的报告中表示，美国正试图借助代币化，扩大海外投资者对美国资产的可投资范围。

报告指出，AI行业的竞争不单取决于技术实力，同样取决于投向数据中心、半导体以及电力基础设施的资本体量，代币化可成为拓宽美国资金来源的工具。

高盛最新预测显示，2026年仅美国本土的AI投资规模或将高达5810亿美元，占美国GDP的1.8%（预计2027年将升至2.5%）。相比之下，历史上大型通用技术（如互联网、电力）建设顶峰时期的投资占比也仅为2%～5%。

AI投资规模持续扩张，企业仅依靠内部现金流已无力承担全部开支。Eugene Investment & Securities测算，微软、亚马逊、谷歌、Meta等超大规模数据中心运营商，其资本支出到2027年将达到经营现金流的96%。

Eugene Investment & Securities分析师Kim Se-hee表示：“现阶段，AI行业难以立刻实现现金盈利，反而需要持续大规模的资金注入。”

她还指出，美国金融产品虽已实现全球交易，但投资渠道仍依附于各国本土证券账户。美国人口仅占全球4.2%，超过95%的潜在投资者身处境外。

股票代币化叠加稳定币结算，可降低开户、换汇、交易结算环节的摩擦，从而为吸引国际资本创造更有利条件。

代币化实现传统资产权益上链，稳定币结算为代币化资产提供链上资金交割工具，二者搭配打通链上资产交易全流程。

Kim Se-hee表示：

“代币化的核心并非融资行为本身，而是搭建一套全新流通通道，承接AI时代的巨量资金需求，吸纳更为广泛的投资者群体。”

实践遇阻力

纽约证券交易所总裁Lynn Martin本周表示，代币化与结算基础设施现代化，可用于增强市场抗风险能力。

Martin透露，纽交所7月参与了美国中央证券存管机构Depository Trust Company (DTC)的代币化试点项目，搭建配套结算平台，有助于构建公平、有序且具备韧性的市场。

不过，代币化股票交易的配套监管落地遇到了重重阻力。

美国加密货币媒体CoinDesk于当地时间13日报道，美国证券交易委员会或将再度推迟发布 “创新豁免” 条款，该条款旨在放宽代币化证券发行与交易的监管要求。

美国证券交易委员会还取消了原定召开的公开会议，该会议原本计划研讨加密监管规则的制定流程。

CoinDesk表示：“市场愈发期待代币化推动金融市场现代化，但资产如何上链、如何适配美国现有市场架构与证券监管体系，相关争论正不断加剧。”

（财联社 李莹）