编者按：2026年，变革的浪潮正以前所未有的深度和广度重塑每一个行业。置身事内，我们需要把科技落到实业里，让创新触达真实的产业场景。

这是全新的周期，为顺应新的形势，观点新媒体继续推出“2026博鳌观点访谈”系列报道——“博鳌·浪潮中成长”。

通过对全产业链代表性企业的调研与交流、深度采访与对话，探寻变革中的成长新逻辑。希望这股力量汇入时代的浪潮，在落地中转化为高质量发展的现实推力。

观点网 中国领先餐酒吧品牌COMMUNE幻师的母公司极物思维集团有限公司，总部位于珠海。

走进极物思维的办公区，氛围立刻有了明显转变。不同于园区里那种规整严肃的格局，这里的装潢带着鲜明的多巴胺色调，大面积窗户让自然光倾泻而入，整个空间通透而松弛。

一般而言，行业属性决定企业的生存逻辑，亦最终塑造企业的文化。餐酒吧本来就是一门很chill的生意，“所以人一定要放松起来，做我们这个行业更是如此。”孙先国说。

采访伊始，他推门走进来，身上穿着一件印有COMMUNE幻师logo的白色T恤，“我们这几个人，柜子里的正装可能就一两套，皮鞋也几乎不穿。”

据了解，这位联合创始人早期在公司内部负责拓展，常年穿梭于全国各地与甲方谈判选址，目前任职集团总裁，肩负公司的整体运营。

多年所处的环境，让其培养出开朗乐观、有松弛感的性格特征。因此，就算谈起并不算好的外部环境，孙先国也多了几分云淡风轻的感觉。

但站在IPO关口，心里不可能没有波澜。

如果放在五年前，资本市场未必能充分理解这个“白天卖披萨，晚上卖精酿”的生意。彼时，国内仅有一家主打平价小酒馆的上市公司，生意模式足够简单有效：用低价走量抓住年轻消费者，再靠快速扩张堆出规模。如今，周期红利消退后，该企业的股价已较巅峰期跌去九成。

相比前者，COMMUNE幻师走的路线更多元、更具品质、节奏也更稳健。在目前的市场环境下，这样一家领先的餐酒吧品牌上市，是时候讲出属于自己的故事。

走向上市

COMMUNE幻师的故事始于2016年的武汉花园道，那是一条由老厂房改造而成的商业街区，COMMUNE幻师看中了一栋旧建筑，把它改造成为面积约300平方米的“餐酒博物馆”。

那一年，精酿啤酒市场刚刚在中国萌芽，“夜间经济”势头渐起，“微醺感”开始在年轻人中流行。

但幻师创始团队入行在更早以前，2003年，他们从酒吧服务生起步，在北京五道口深耕了十几年。

五道口当时被称为“宇宙中心”，汇集了来自世界各地的外国留学生。孙先国回忆，他们那时经常和这些留学生聊天，“他们会告诉我们一些餐酒吧里的元素。那时候网络没那么发达，你只能听和看报纸，我们从他们身上吸收了很多概念性的东西。”

中国消费者对“餐酒吧”这个业态的认知，很大程度上正是从这些早期的小酒馆开始的。

在欧美，下班后在街边搭配点小吃喝一杯再回家，是再自然不过的事。但在中国，酒吧长期被贴上“不健康”的标签。传统中式餐饮里，虽然常常涉及酒，却也没有现代餐酒吧的舒适空间、低度酒与轻社交逻辑。

早期，国内一线城市曾出现以西式简餐、鸡尾酒为主的西式餐吧。只是这些餐吧通常定位较高端小众，门店往往也很少。

进入2010年代特别是2016年前后，随着一批本土小酒馆诞生，“餐+酒”的消费模式逐渐被人们熟悉，也逐步从零散走向连锁化和品牌化。那时国内已经出现了不少探索者，例如某头部品牌走的是“川菜+音乐”的路线。

COMMUNE幻师创始团队则意识到，中国区域饮食文化差异太大，某地特色菜走到上海可能就水土不服，必须做能标准化复制的东西。于是幻师选择了西式简餐，披萨、意面、沙拉、小吃拼盘，这些产品在任何城市都能保持统一标准。

另一个关键决策是，幻师将酒水自选区、超级吧台与经典就餐区三大功能板块融合。

在幻师的门店当中，白天是提供西式简餐的休闲餐厅，入夜则化身为氛围轻松的社交酒吧，招牌自选区通常有超过200个SKU，其酒水饮品库里有超过1000款SKU在门店滚动上线，涵盖进口烈酒、瓶装啤酒、即饮饮品、烧酒及软饮；超级吧台则提供近100种饮品，包括威士忌、生啤、鸡尾酒、葡萄酒、咖啡以及内部自研的专属饮品。

除此之外，西式美食菜单约有70个SKU，包含沙拉、披萨、意大利面、鸡翅、汉堡及主菜，适配单人用餐、小团体聚会或多元社交场景，覆盖早午餐、午餐、下午茶、晚餐至酒市的全时段客流，每天亮灯长达16小时以上。

凭借着这一创新模式，幻师很快走红，2016年，第一家店在武汉大获成功。随后，品牌逐步向全国扩展，门店开进了多个一线及新一线城市的核心商圈。

2017年，COMMUNE幻师将总部从北京迁至珠海，截至2021年，门店数量已增长超70家。同年，获得高瓴资本A轮融资。2022年，高瓴在公司A+轮融资中再次追加投资，持续押注餐酒吧龙头。

截至2026年中旬，COMMUNE幻师的直营餐酒吧已接近130家门店，到年底将突破140家门店，是餐酒吧赛道的绝对龙头。

改变的市场

餐酒吧是个好赛道，但正在变得越来越拥挤。

中国餐酒吧行业的市场规模仍在增长。据统计，两年前的2024年，中国餐酒吧市场规模已超过300亿元，未来五年内预计复合增长率为15.4％，即到2029年市场规模有望达到约613亿元。

但人们对单纯喝酒这件事的兴趣已不如从前，2025年是中国酒类市场下行的一年，年内酒精饮品的总销量下降了4%。

国际葡萄酒与烈酒研究机构（IWSR）则预测，未来一段时间，全球酒精饮品消费量将继续下滑，直至2031年恢复增长。该机构同时预计，未来十年（2025-2035年），中国酒精饮品饮用量将下降19%。

其实，消费者并非排斥酒，只是酒精饮品的消费场景正在经历转型。长久以来，传统商务宴请和往来赠礼，始终是酒水市场销量增长的核心助推力量。

但目前，年轻消费者更喜欢在休闲社交场合或者通过即时配送服务，来小酌一杯。他们往往也并非追求“买醉”，而是能提供“情绪价值”的复合型享受，所以“酒”亦越来越离不开“餐”。同时，由于酒水消费价格通常较高，宏观经济承压时期，消费者对于线下付费饮酒会更谨慎。

所以，现时一个有意思的现象是，餐酒吧行业的增长动力正由酒水转向餐食。

招股书显示，2025年前三季度，COMMUNE幻师来自餐食的收入占比已达55%，超过酒饮的45%。

餐食收入的增加，间接加剧了幻师面对的竞争。一方面，海底捞、湊湊、老乡鸡、点都德、魏家凉皮等餐饮头部连锁企业纷纷跨界试水。

另一方面，源于法国的Bistro概念也在中国被重新定义，成为“中高端餐饮”的代名词，进一步普及了“餐+酒”的模式，也进一步模糊了品类边界，一些主打云贵川Bistro、江西菜小酒馆的品牌，重新通过特色菜品与氛围营造吸引年轻客群。

可以说，这令餐酒吧变成竞争对手名义上最少但实际上最多的行业。早午餐时段，要和轻餐品牌竞争；晚餐时段，要和西式简餐抢客；到了酒市，又要和小酒馆、清吧争夺微醺的客人。

但他并不焦虑：“我觉得良性竞争一定会好，而不是陷入价格战。”

走自己的路

尽管遇到些许挑战，但COMMUNE幻师目前的发展态势依然非常积极。在外界看来，该品牌最大的优势在于“全时段”，不需要消费者做选择，同一个空间从早到晚都在营业。

某种程度上业主方也不用做选择，孙先国打了个比方：“你把一间大酒吧放到购物中心C位，白天关着灯。你把一间餐厅放到C位，酒市关着灯。我们是全天不关灯，全天都有人。”

这种模式构建了独特的议价能力。当购物中心市场进入存量竞争时期，甲方四处寻找能撑起全天流量的品牌时，幻师便成了稀缺资源。

而且幻师这种“全时段”是通过全直营模式实现的。“直营模式带来的标准化及运营稳定性，是幻师的重要竞争力之一。”孙先国说。

但挑战同样存在，全直营模式意味着公司需要承担所有门店的租金、装修、设备采购。COMMUNE幻师超80%的门店位于商圈一层触达消费者最优的点位，单店投入不小，扩张速度亦较难像连锁加盟类企业一样迅猛。

重资产、全直营模式，对企业资金和管理的压力可想而知。

据了解，幻师IPO所筹集的资金，最主要用途还是用于拓展门店，扩张步伐明确。

按照计划，幻师将于2026年新开30-40家店，目标2028年达到300家门店规模。从当前约140家到300家，意味着三年内门店数量要翻倍。在此过程中，幻师将通过臻选店深化一线及省会城市布局，并通过标准店战略性地进军更多二线及低线城市。

餐酒吧本身属于强约束型业态而且消费有一定的门槛，城市能级、选址眼光和运营精细度是决定门店生命力的核心变量。

因此，选址是幻师最核心的能力之一。

对于选址，孙先国提供的标准简单而苛刻——商场一楼临街，能外摆的显著位置。原因很现实，“一楼+外摆”除了让门店更具可达性，方便营业得更晚，亦更能营造相应氛围。

选址上的挑剔让幻师拒绝了很多甲方邀约，包括类似“总部对总部”的捆绑合作。孙先国解释，开一百间店但有五家店不挣钱，还不如做一成一。

他强调，幻师不会单纯为了规模而牺牲单店盈利。

COMMUNE幻师有着足够凝聚力的管理团队，来推行这个策略。据了解，幻师创始团队有着罕见的稳定性。几位联合创始人在餐酒行业共事超过二十年，从一线最底层的岗位做起。随着公司发展壮大，最初的兄弟文化也朝着更规范的方向演进，但创业时的初心始终没变。

在品牌调性上，COMMUNE幻师追求的一直是自在和品质。幻师用一杯酒、 一道菜，让每个人都能在此自在相遇，结下真诚连结，他们正努力将“自在欢聚”融入每位顾客的生活日常，让人们在此放松身心、享受生活、恢复活力并相聚相连。

孙先国说，他希望幻师的品牌形象，是让消费者在这里卸下社会中的伪装与防备。

经济转型周期中，餐酒吧赛道的长期价值并未消失。在孙先国看来，能够提供稳定情绪价值和社交价值的线下空间，将显示出更强的韧性：“我们卖的不是刚需，是社交和情绪价值。在短期内会波动，但长期来看，人总是需要找个地方喝一杯。”

长远来看，中国内地酒精消费仍有很大增长空间。孙先国寄希望于国内大环境的逐步复苏，而幻师目前最重要的事，是做好自己，执行好当下的战略。

在充满了不确定性的市场里，这或许是最确定的答案。

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