苏新韵启混合季报解读：C类份额赎回77% 净值跑输基准3.57个百分点
主要财务指标：A/C类利润均为正 期末净值合计2.19亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），苏新韵启混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期利润1319.98万元，C类本期利润187.21万元；期末基金资产净值分别为2.03亿元、0.16亿元，合计2.19亿元；两类份额期末净值分别为1.0475元、1.0463元。
| 主要财务指标 | 苏新韵启混合A | 苏新韵启混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,080,905.46 | 1,086,647.78 |
| 本期利润（元） | 13,199,753.42 | 1,872,057.24 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0511 | 0.0536 |
| 期末基金资产净值（元） | 203,038,864.92 | 15,606,350.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0475 | 1.0463 |
基金净值表现：A类跑输基准3.57% C类跑输4.59%
过去三个月，苏新韵启混合A份额净值增长率4.95%，同期业绩比较基准收益率8.52%，跑输基准3.57个百分点；C份额净值增长率4.63%，跑输基准4.59个百分点。自基金合同生效（2026年3月24日）起至今，A、C类净值增长率分别为4.75%、4.63%，均显著低于基准的9.22%。
| 阶段 | 苏新韵启混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.95% | 8.52% | -3.57% |
| 自合同生效起至今 | 4.75% | 9.22% | -4.47% |
| 阶段 | 苏新韵启混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.63% | 8.52% | -3.89% |
| 自合同生效起至今 | 4.63% | 9.22% | -4.59% |
投资策略与运作：建仓期稳步加仓 股票仓位67%
2026年二季度，A股市场先扬后抑，沪深300指数上涨11.90%，创业板指数大涨36.35%，但行业分化显著，仅电子、通信等4个行业涨幅超指数，石油石化、农林牧渔等25个行业下跌。该基金于3月下旬成立，二季度处于建仓期，采取“控制风险、稳步加仓”策略，截至期末股票仓位约67%。由于建仓节奏偏谨慎，净值涨幅落后于业绩比较基准。
基金业绩表现：成立不足三月 净值微涨4.63%-4.95%
截至报告期末，苏新韵启混合A份额净值1.0475元，报告期内净值增长率4.95%；C份额净值1.0463元，增长率4.63%。尽管成立时间较短（不足三个月），但两类份额均实现正收益，不过业绩表现未达基准水平。
资产组合情况：权益投资占比66.18% 买入返售资产27.18%
报告期末，基金总资产2.21亿元，其中权益投资（全部为股票）1.46亿元，占比66.18%；买入返售金融资产0.60亿元，占比27.18%；银行存款和结算备付金0.15亿元，占比6.58%。固定收益、基金、衍生品等投资均为空白。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 146,098,241.95 | 66.18 |
| 买入返售金融资产 | 60,004,959.70 | 27.18 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,535,604.61 | 6.58 |
| 其他资产 | 133,132.58 | 0.06 |
| 合计 | 220,771,938.84 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比近四成 金融业超13%
基金股票投资集中于制造业、金融业等领域。其中，制造业持仓8693.44万元，占基金资产净值比例39.76%；金融业2899.84万元，占比13.26%；采矿业857.52万元，占比3.92%。信息传输、软件和信息技术服务业（2.12%）、交通运输仓储业（2.34%）等配置比例较低，AI相关的电子、通信行业未进入主要配置行列。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 86,934,365.60 | 39.76 |
| 金融业 | 28,998,446.00 | 13.26 |
| 采矿业 | 8,575,172.00 | 3.92 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,857,667.00 | 2.22 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 5,106,930.00 | 2.34 |
前十大重仓股：中际旭创居首 贵州茅台、宁德时代在列
基金前十大重仓股合计公允价值3.78亿元，占基金资产净值比例17.20%。第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓711.20万元，占比3.25%；宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）分别以636.68万元、497.91万元位列第二、第三。值得注意的是，第十大重仓股招商银行（600036）在报告编制日前一年内曾受到监管机构处罚或警示。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 7,112,000.00 | 3.25 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 6,366,762.00 | 2.91 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 4,979,058.00 | 2.28 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 4,637,480.00 | 2.12 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 3,102,276.00 | 1.42 |
| 6 | 688256 | 寒武纪 | 2,771,470.35 | 1.27 |
| 7 | 601318 | 中国平安 | 2,640,022.00 | 1.21 |
| 8 | 688008 | 澜起科技 | 2,138,310.00 | 0.98 |
| 9 | 600036 | 招商银行 | 2,076,750.00 | 0.95 |
| 10 | 688041 | 海光信息 | 1,999,620.00 | 0.91 |
份额变动：C类份额赎回77% A类赎回超35%
报告期内，基金遭遇显著赎回压力。A类份额期初2.90亿份，期末1.94亿份，赎回1.02亿份，赎回率35.1%；C类份额期初0.61亿份，期末0.15亿份，赎回0.47亿份，赎回率高达77.18%。两类份额总申购份额仅0.70亿份，远低于总赎回份额1.49亿份。
| 项目 | 苏新韵启混合A（份） | 苏新韵启混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 289,615,088.40 | 60,507,301.29 |
| 报告期总申购份额 | 5,868,440.09 | 1,107,189.85 |
| 报告期总赎回份额 | 101,656,719.71 | 46,699,247.26 |
| 报告期期末份额总额 | 193,826,808.78 | 14,915,243.88 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是业绩表现持续跑输基准，基金成立以来净值增长率（A类4.75%）较基准（9.22%）差距达4.47个百分点，建仓策略与市场节奏匹配度有待提升；二是C类份额赎回压力巨大，77%的赎回率可能反映投资者对短期业绩的不满，或加剧基金流动性管理难度；三是行业配置与市场热点偏离，二季度AI相关行业（电子、通信）领涨，但基金在信息传输、软件服务等领域配置比例仅2.12%，错失部分上涨机会；四是重仓股存在监管风险，招商银行曾受处罚，需关注后续经营稳定性。
投资机会：基金当前股票仓位67%，仍有提升空间，若后续市场震荡中加快建仓节奏，或可把握优质标的机会；制造业配置占比近四成，涵盖新能源、高端制造等领域，长期或受益于产业升级政策；前十大重仓股市值占比仅17.2%，持股分散度较高，有助于降低单一标的波动风险。投资者需持续关注基金经理对市场分化行情的应对能力及仓位调整策略。
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