嘉实货币季报解读：B类份额净赎回20% E类规模增长136亿
主要财务指标：E类贡献超八成收益
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实货币A、B、E三类份额均实现正收益，其中E类份额以1.57亿元的本期利润居首，占总利润的83.6%。
| 指标 | 嘉实货币A | 嘉实货币B | 嘉实货币E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 21,644,193.74 | 5,394,138.28 | 156,761,641.01 |
| 本期利润（元） | 21,644,193.74 | 5,394,138.28 | 156,761,641.01 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,501,036,790.23 | 1,705,665,195.06 | 66,842,197,824.86 |
注：因采用摊余成本法核算，本期已实现收益与本期利润相等。
基金净值表现：B类收益率领先基准0.23个百分点
过去三个月，三类份额净值收益率均跑赢业绩比较基准（税后活期存款利率），其中B类份额表现最优，净值收益率0.3164%，超出基准0.2293个百分点；A类和E类收益率分别为0.2564%、0.2565%，超额收益约0.169个百分点。
| 阶段 | 净值收益率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 嘉实货币A（过去三个月） | 0.2564% | 0.0871% | 0.1693% |
| 嘉实货币B（过去三个月） | 0.3164% | 0.0871% | 0.2293% |
| 嘉实货币E（过去三个月） | 0.2565% | 0.0871% | 0.1694% |
投资策略与运作：久期控制在117天 应对跨季流动性压力
报告期内，央行实施适度宽松货币政策，二季度累计净回笼资金1.6万亿元，但6月末新增隔夜逆回购操作以缓解跨季流动性压力。债券市场利率整体下行，1年期AAA同业存单收于1.46%，10年期国开债收于1.78%。
基金采取以下策略：
1. 流动性管理：银行存款和结算备付金占比39.94%，买入返售金融资产占比18.30%，确保组合流动性充足；
2. 久期控制：期末投资组合平均剩余期限117天，报告期内最高118天、最低83天，均未超过120天监管上限；
3. 信用风险严控：前十大持仓均为银行同业存单，占基金资产净值比例合计9.85%，无企业债等高风险品种。
资产组合配置：同业存单占比超四成
基金资产以固定收益投资（41.76%）、银行存款（39.94%）和买入返售（18.30%）为主，三者合计占比99.99%，符合货币基金低风险特征。其中，同业存单持仓323.77亿元，占基金资产净值比例42.02%，为第一大配置品种。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 35,455,294,309.95 | 41.76 |
| 其中：债券 | 35,455,294,309.95 | 41.76 |
| 买入返售金融资产 | 15,535,664,258.63 | 18.30 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 33,913,171,500.36 | 39.94 |
| 其他资产 | 2,118,652.46 | 0.00 |
债券回购融资：期末余额50.28亿元 占比6.53%
报告期末，基金债券回购融资余额50.28亿元，占基金资产净值比例6.53%，低于20%的监管上限。报告期内日均融资比例5.99%，整体杠杆水平适中，未出现流动性风险。
开放式基金份额变动：B类净赎回42.8亿 E类净申购136亿
三类份额呈现分化特征：B类份额遭遇大额赎回，期末份额较期初减少20.06%；E类份额则获净申购136.28亿份，规模增长25.61%；A类份额小幅增长2.20%。
| 项目 | 嘉实货币A | 嘉实货币B | 嘉实货币E |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 8,317,970,006.41 | 2,133,799,085.98 | 53,214,717,875.06 |
| 期间总申购（份） | 3,314,615,060.62 | 261,086,713.23 | 137,197,254,927.30 |
| 期间总赎回（份） | 3,131,548,276.80 | 689,220,604.15 | 123,569,774,977.50 |
| 期末份额（份） | 8,501,036,790.23 | 1,705,665,195.06 | 66,842,197,824.86 |
| 份额变动率 | 2.20% | -20.06% | 25.61% |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. B类份额净赎回比例较高（20.06%），或反映机构资金撤离，需关注后续规模稳定性；
2. 债券市场利率下行空间收窄，若未来货币政策转向，可能导致组合收益承压。
投资机会：
1. E类份额规模快速增长，显示个人投资者对低风险流动性产品的青睐，适合短期闲置资金配置；
2. 组合持仓以高流动性同业存单为主（前十大持仓占比9.85%），信用风险可控，可作为现金管理工具。
管理人展望
基金管理人认为，二季度经济呈现K型分化，出口维持高景气但内需偏弱，PPI-CPI剪刀差扩大。后续将继续秉持稳健策略，动态调整组合久期，灵活应对市场波动，在保障安全性和流动性的前提下追求稳定收益。
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