主要财务指标：单季亏损2.57亿元 已实现收益-1.76亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），汇丰晋信港股通双核混合基金录得显著亏损。本期利润为-257,313,319.94元（约-2.57亿元），本期已实现收益-175,765,943.90元（约-1.76亿元）。期末基金资产净值1,140,302,329.61元（约11.40亿元），期末基金份额净值1.2601元。

基金净值表现：近三月跑输基准11.86个百分点 六个月超额亏损19.91%

过去三个月，基金份额净值增长率为-17.94%，显著低于同期业绩比较基准收益率（-6.08%），超额亏损11.86个百分点；净值增长率标准差1.79%，高于基准标准差（0.77%），显示组合波动显著大于基准。拉长周期看，过去六个月净值下跌29.97%，跑输基准19.91个百分点，业绩持续大幅落后。

投资策略与运作：高仓位维持“杠铃型”配置 航空与互联网成核心

报告期内，基金维持高仓位运行，延续上季度“杠铃型”策略，核心配置航空和互联网板块。管理人表示，组合调整将基于宏观及中观视角主动调整β，配置风险回报比高且相关性弱的板块，并优选个股。

业绩表现：单季净值大跌17.94% 大幅跑输基准

本报告期内，基金份额净值增长率为-17.94%，同期业绩比较基准收益率为-6.08%，超额亏损11.86个百分点，业绩表现显著弱于基准。

后市展望：聚焦互联网增长与航空出海机会

管理人提出两条投资主线：一是关注互联网行业增长超预期机会，认为部分公司前期降本增效显著，利润率有望提升，新技术/产品突破或开启二次增长曲线；二是看好内需回暖下的航空板块，指出美伊冲突后海外廉航退出市场，为国内航司出海提供契机，国际航线占比提升或带来票价弹性超预期。

资产组合：股票占比87.06% 高仓位运行

报告期末，基金资产组合中权益投资（全部为股票）占比87.06%，银行存款和结算备付金合计占比10.09%，其他资产占比2.85%。高股票仓位与市场震荡下跌环境形成显著敞口，或为净值大跌主因。

行业配置：港股通占比78.54% 工业与通讯业务超50%

基金股票投资中，港股通标的占比78.54%（895,565,072.33元），境内股票占比16.03%。港股通投资中，工业（29.52%）、通讯业务（22.51%）、非日常生活消费品（14.65%）、信息技术（11.85%）为主要配置方向，前四大行业合计占比78.53%，行业集中度极高。境内股票则集中于采矿业（4.21%）和制造业（11.81%）。

股票持仓：前三大航空股合计占比29.52% 个股集中度风险凸显

报告期末，基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例69.50%，集中度显著高于行业平均水平。其中，中国南方航空股份（9.89%）、中国国航（9.85%）、中国东方航空股份（9.78%）三只航空股合计占比29.52%，阿里巴巴－Ｗ（8.35%）、快手－Ｗ（8.01%）、腾讯控股（7.32%）三只互联网股合计占比23.68%，前六大重仓股占比已达53.20%，个股集中度过高或放大市场波动影响。

份额变动：单季净赎回4.05亿份 赎回率达42.25%

报告期期初基金份额总额1,309,554,134.17份（约13.10亿份），报告期内总申购148,625,959.49份（约1.49亿份），总赎回553,245,306.85份（约5.53亿份），净赎回404,619,347.36份（约4.05亿份），赎回率达42.25%（总赎回/期初份额）。期末份额总额降至904,934,786.81份（约9.05亿份），份额大幅缩水或反映投资者对业绩的不满。

风险提示：单一机构持有22.55%份额 流动性与集中度风险需警惕

报告显示，期末存在单一机构投资者持有基金份额204,101,376.06份，占比22.55%，达到基金总份额的20%以上。该情况可能引发巨额赎回导致的流动性风险。同时，基金股票仓位高达87.06%，前三大行业占比超78%，前十大重仓股占比近70%，行业与个股集中度均处于高位，在市场波动加剧时或面临净值大幅波动风险。投资者需密切关注组合调整及持有人结构变化。

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