工银薪金货币季报解读：C类份额激增99.83% 同业存单占比近50%
主要财务指标：D类份额利润贡献超四成
报告期内（2026年4月1日-6月30日），工银薪金货币基金各份额均实现正收益，其中D类份额以4166.37万元的本期利润居首，占基金总利润的35.34%；B类份额利润3200.39万元，A类2680.60万元，C类836.85万元。期末资产净值方面，D类份额达135.91亿元，为四类份额中最高，C类份额期末净值44.19亿元，较期初实现翻倍增长。
| 主要财务指标 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 26,805,985.68 | 32,003,856.01 | 8,368,469.53 | 41,663,705.06 |
| 本期利润（元） | 26,805,985.68 | 32,003,856.01 | 8,368,469.53 | 41,663,705.06 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,071,496,817.21 | 9,950,253,632.31 | 4,418,816,007.38 | 13,590,575,695.15 |
净值表现：B/D类跑赢基准 C类短期业绩承压
过去三个月，B类份额净值收益率0.3515%，超出业绩比较基准（七天通知存款税后利率）0.0149个百分点；D类份额收益率0.3490%，跑赢基准0.0124个百分点；A类收益率0.2890%，跑输基准0.0476个百分点；C类收益率0.3018%，跑输基准0.0348个百分点。长期来看，B类份额自成立以来累计收益率39.29%，较基准超额收益23.10个百分点，表现最优。
| 阶段 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月净值收益率 | 0.2890% | 0.3515% | 0.3018% | 0.3490% |
| 业绩比较基准收益率 | 0.3366% | 0.3366% | 0.3366% | 0.3366% |
| 超额收益率（①-③） | -0.0476% | 0.0149% | -0.0348% | 0.0124% |
| 自基金合同生效起至今净值收益率 | 37.28% | 39.29% | 5.27% | - |
投资策略：维持中性久期 增配利率资产
二季度，基金管理人判断国内经济基本面呈现“出口高增、消费投资回落”的结构分化特征，货币政策保持适度宽松，资金利率低位运行。操作上，组合维持中性剩余期限（期末118天）与杠杆水平，在资产收益率阶段性回升时适度增加利率风险暴露，同时保持流动性充裕。截至季末，组合平均剩余期限最高值118天，最低值60天，未超过120天监管上限。
资产组合：买入返售与债券占比超99%
报告期末，基金总资产438.43亿元，其中固定收益投资214.12亿元，占比48.84%；买入返售金融资产224.21亿元，占比51.14%，两类资产合计占比99.98%，现金及其他资产仅占0.02%。债券投资中，同业存单持仓184.99亿元，占基金资产净值的49.95%，为第一大配置品种；政策性金融债55.91亿元，占比1.51%；企业短期融资券60.06亿元，占比1.62%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 21,412,293,679.80 | 48.84 |
| 其中：债券 | 21,360,847,527.73 | 48.72 |
| 资产支持证券 | 51,446,152.07 | 0.12 |
| 买入返售金融资产 | 22,421,143,683.01 | 51.14 |
| 其他资产 | 9,373,898.61 | 0.02 |
| 合计 | 43,843,175,615.42 | 100.00 |
债券投资：华夏银行CD持仓超11.96亿元
前十大债券投资中，同业存单占据全部席位，华夏银行“26华夏银行CD149”以11.96亿元持仓居首，占基金资产净值的3.23%；南京银行“26南京银行CD162”持仓10.92亿元，占比2.95%；光大银行、建设银行各有两只CD进入前十，单只持仓均超6.95亿元。值得注意的是，前十大债券发行主体中，华夏银行、南京银行、建设银行等8家机构在报告期前一年内曾受到金融监管部门处罚，但基金管理人表示“对发行主体财务和经营状况无重大影响”。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 112618149 | 26华夏银行CD149 | 1,196,272,994.58 | 3.23 |
| 2 | 112697172 | 26南京银行CD162 | 1,092,471,020.01 | 2.95 |
| 3 | 112617030 | 26光大银行CD030 | 697,596,752.88 | 1.88 |
| 4 | 112605146 | 26建设银行CD146 | 695,590,790.80 | 1.88 |
| 5 | 112661025 | 26成都银行CD025 | 597,223,864.32 | 1.61 |
| 6 | 112621027 | 26广发银行CD027 | 596,926,682.28 | 1.61 |
| 7 | 112603124 | 26农业银行CD124 | 596,567,708.58 | 1.61 |
| 8 | 112604004 | 26中国银行CD004 | 595,724,007.03 | 1.61 |
| 9 | 112608069 | 26中信银行CD069 | 496,664,027.19 | 1.34 |
| 10 | 112605157 | 26建设银行CD157 | 496,598,822.09 | 1.34 |
份额变动：C类份额净增22.08亿份
报告期内，C类份额成为资金流入主力，总申购56.31亿份，总赎回34.23亿份，净增22.08亿份，期末份额达44.19亿份，较期初（22.11亿份）增长99.83%；D类份额申购89.46亿份，赎回59.27亿份，净增30.19亿份，期末份额135.91亿份，较期初增长28.56%；A类、B类份额分别净增3.01亿份、15.70亿份，增幅3.43%、18.73%。
| 项目 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 8,770,509,557.79 | 8,380,580,982.20 | 2,211,273,078.17 | 10,572,144,082.62 |
| 报告期总申购份额（份） | 5,601,919,359.33 | 5,314,322,392.71 | 5,630,520,808.79 | 8,945,869,134.26 |
| 报告期总赎回份额（份） | 5,300,932,099.91 | 3,744,649,742.60 | 3,422,977,879.58 | 5,927,438,521.73 |
| 报告期期末份额（份） | 9,071,496,817.21 | 9,950,253,632.31 | 4,418,816,007.38 | 13,590,575,695.15 |
风险提示：偏离度控制良好 杠杆水平合规
报告期内，基金“影子定价”与摊余成本法确定的净值偏离度绝对值最高0.0267%，最低-0.0079%，日均偏离度0.0183%，未出现超过0.25%的情况，估值风险可控。债券回购融资余额期末达68.00亿元，占基金资产净值的18.36%，未超过20%监管上限，杠杆水平合规。管理人提示，后续将“控制利率波动风险敞口，加大关键时点资金预留，严控资产信用资质”。
投资机会：B/D类份额长期超额收益显著
从长期业绩看，B类份额过去三年、五年、十年净值收益率分别为5.51%、10.17%、28.95%，较基准超额1.46%、3.42%、15.46个百分点，D类份额过去一年收益率1.46%，超额0.11个百分点，两类份额在货币基金中表现突出。对于追求流动性与稳定收益的投资者，可重点关注B/D类份额（需满足相应申购门槛）。
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