国投新兴产业LOF季报解读：C类份额赎回率59% A类跑输基准8.07个百分点
主要财务指标：A类本期利润4217万元 C类期末净值3.1143元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国投瑞银新兴产业混合(LOF)A类和C类份额均实现正收益。A类本期已实现收益21,803,999.58元，本期利润42,174,787.38元，加权平均基金份额本期利润0.3677元；期末基金资产净值318,192,523.41元，份额净值3.1738元。C类本期已实现收益46,256.29元，本期利润92,959.11元，加权平均基金份额本期利润0.3553元；期末基金资产净值701,752.57元，份额净值3.1143元。
| 指标 | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 21,803,999.58 | 46,256.29 |
| 本期利润（元） | 42,174,787.38 | 92,959.11 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.3677 | 0.3553 |
| 期末基金资产净值（元） | 318,192,523.41 | 701,752.57 |
| 期末基金份额净值（元） | 3.1738 | 3.1143 |
基金净值表现：A/C类均跑输基准 最大差距8.24个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率12.99%，业绩比较基准收益率21.06%，跑输基准8.07个百分点；净值增长率标准差0.86%，低于基准标准差1.13%，波动相对较小。C类份额净值增长率12.82%，跑输基准8.24个百分点，差距大于A类；净值增长率标准差同样为0.86%，低于基准标准差0.27个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 波动差异 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A-过去三个月 | 12.99% | 21.06% | -8.07% | 0.86% | 1.13% | -0.27% |
| 国投瑞银新兴产业混合(LOF)C-过去三个月 | 12.82% | 21.06% | -8.24% | 0.86% | 1.13% | -0.27% |
投资策略与运作：多元选股应对市场分化 高涨幅标的再平衡
报告期内，基金经理指出市场呈现“冰火两重天”特征：韩国股指上涨而香港恒生指数负增长，人工智能板块火热但部分行业持续下跌。A股中信一级行业中，电子（85%）和通信（75%）领涨，综合金融（-30%）和消费者服务（-32%）领跌。对此，基金采取“多元选股、保持组合多样性”策略，认为这是降低风险的有效措施，并对“股价跑到基本面前面”的高涨幅标的进行适度再平衡。
基金业绩表现：A类净值增长12.99% 低于基准近半
截至报告期末，A类份额净值3.1738元，报告期内净值增长率12.99%；C类份额净值3.1143元，净值增长率12.82%。同期业绩比较基准收益率21.06%，两类份额均未跑赢基准，且收益率仅为基准的61.7%（A类）和60.9%（C类）。
基金资产组合：股票占比80.24% 接近合同上限
报告期末，基金总资产320,260,083.31元。其中，权益投资（全部为股票）256,963,030.50元，占比80.24%，接近基金合同约定的股票投资比例上限（80%）；固定收益投资（全部为债券）45,290,897.35元，占比14.14%；银行存款和结算备付金合计17,790,648.15元，占比5.56%；其他资产215,507.31元，占比0.07%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 256,963,030.50 | 80.24% |
| 固定收益投资（债券） | 45,290,897.35 | 14.14% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,790,648.15 | 5.56% |
| 其他资产 | 215,507.31 | 0.07% |
| 合计 | 320,260,083.31 | 100.00% |
股票行业配置：制造业占比71.32% 行业集中度高
股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值227,442,216.03元，占基金资产净值比例71.32%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，占比5.57%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占1.07%；金融业和租赁商务服务业各占1.28%；采矿业、批发零售、交通运输等行业占比均不足0.1%。农、林、牧、渔业等14个行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 227,442,216.03 | 71.32% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 17,764,053.65 | 5.57% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,413,553.00 | 1.07% |
| 金融业 | 4,067,448.00 | 1.28% |
| 租赁和商务服务业 | 4,092,220.00 | 1.28% |
| 合计 | 256,963,030.50 | 80.58% |
前十大重仓股：骄成超声占比6.94% 前十大合计超45%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计144,348,526.74元，占基金资产净值比例45.36%。其中，骄成超声（688392）以22,126,423.28元公允价值居首，占比6.94%；洁美科技（002859）、新产业（300832）、安琪酵母（600298）、美的集团（000333）、宁德时代（300750）等紧随其后，占比分别为6.61%、5.35%、5.02%、4.53%、4.20%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688392 | 骄成超声 | 97,396.00 | 22,126,423.28 | 6.94% |
| 2 | 002859 | 洁美科技 | 192,600.00 | 21,091,626.00 | 6.61% |
| 7 | 300832 | 新产业 | 406,410.00 | 17,069,220.00 | 5.35% |
| 8 | 600298 | 安琪酵母 | 441,834.00 | 15,994,390.80 | 5.02% |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 191,200.00 | 14,441,336.00 | 4.53% |
| 10 | 300750 | 宁德时代 | 34,100.00 | 13,401,641.00 | 4.20% |
开放式基金份额变动：C类赎回率59% A类净赎回2693万份
报告期内，A类份额期初总额127,187,407.58份，期间申购1,641,210.49份，赎回28,572,117.67份，净赎回26,930,907.18份，期末份额100,256,500.40份，赎回比例22.47%。C类份额期初329,968.14份，申购90,069.51份，赎回194,707.67份，净赎回104,638.16份，期末225,329.98份，赎回比例高达59.01%。
| 项目 | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A（份） | 国投瑞银新兴产业混合(LOF)C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 127,187,407.58 | 329,968.14 |
| 期间总申购份额 | 1,641,210.49 | 90,069.51 |
| 期间总赎回份额 | 28,572,117.67 | 194,707.67 |
| 期末基金份额总额 | 100,256,500.40 | 225,329.98 |
| 净赎回份额 | 26,930,907.18 | 104,638.16 |
| 赎回比例 | 22.47% | 59.01% |
风险提示与投资机会
风险提示：一是业绩跑输风险，基金过去三个月净值增长率显著低于业绩比较基准，且长期（如过去一年、三年）A/C类均跑输基准，需警惕持续跑输风险；二是行业集中风险，制造业占比超70%，若该行业出现系统性调整，基金净值可能面临较大压力；三是资金流失风险，C类份额赎回率近60%，A类净赎回超2600万份，大额赎回可能影响基金运作稳定性。
投资机会：基金重点配置新兴产业相关标的，前十大重仓股涵盖超声设备、电子元器件、医疗器械、消费等领域，若未来相关行业受益于政策支持或技术突破，可能带来业绩修复机会。但需密切关注基金经理对高估值标的的再平衡操作及行业配置调整效果。
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