中国南方航空股份有限公司（以下简称“南方航空”）近日就其向特定对象发行股票申请文件收到的审核问询函进行了回复。公司本次拟募集资金不超过150亿元，用于“引进46架飞机项目”及“补充流动资金”，发行对象包括控股股东南航集团在内的不超过35名特定投资者，其中南航集团拟认购金额为50亿元至100亿元。

根据回复内容，南方航空本次融资主要基于民航市场发展前景、公司现有运力利用情况、未来机队规划及同行业布局等多方面因素。近年来我国民航业保持良好增长态势，2023年至2025年全行业运输总周转量复合增长率达17.51%，旅客运输量复合增长率为11.44%。2026年一季度，全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长10.9%、6.5%、9.3%，行业持续增量空间为公司发展提供了动力。

截至2025年末，南方航空机队规模为972架，2025年旅客运输量达1.74亿人次，占中国民航市场运输总量的22.56%，市场占有率位居行业第一。报告期内，公司客座率分别为78.09%、84.38%和85.74%，飞机日利用率分别为8.93小时、9.62小时和9.79小时，资产使用效率处于行业较高水平。

公司2026年至2028年飞机交付和退出计划如下：

本次募投项目拟引进的46架飞机均来源于公司以前年度已签署的购机协议，包含在上述交付计划中，具体为26架A320NEO系列飞机、12架C919系列飞机和8架B737MAX系列飞机，计划最早于2027年引进交付。

与同行业可比公司相比，南方航空现有机队规模及运营效率情况如下：

本次拟引进的46架飞机目录总价约为380.01亿元，参考公司折旧政策（预计使用寿命20年、净残值率5%）测算，全年新增折旧金额约为18.05亿元。公司表示，由于实际合同价格低于目录价格，且新飞机将部分替代老旧飞机，实际折旧净增加额对经营业绩的影响将进一步减小，同时新飞机将提升运输能力、增加航线收入并优化燃油效率，不会对公司业绩造成不利影响。

关于控股股东南航集团的认购资金来源，回复称其资金全部来源于自有资金或合法自筹资金，不存在对外募集、代持、结构化安排或使用发行人及其关联方资金等情形。公司已取得本次募投项目实施及后续运营所需的全部批复、资质和许可，相关飞机引进安排将纳入后续民航局批复的规划文件中。

在融资规模合理性方面，南方航空表示，本次融资充分考虑了公司业务规模、现金流状况、资产构成及资金使用情况。截至2025年末，公司资产负债率为84.27%，可自由支配资金为196.72亿元，仅能覆盖约1.4个月的经营活动现金支出。本次融资将有助于优化资本结构、降低资产负债率和利息支出，增强资金实力及流动性水平。募集资金到位后，公司将根据实际情况置换董事会后以自有或自筹资金先行投入的资金，不涉及置换董事会前投入资金的情形。

中介机构核查后认为，南方航空本次融资规模合理，新增折旧不会对经营业绩造成不利影响，控股股东认购资金来源合法合规，公司具备募投项目所需的全部资质和许可。

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