华神科技（000790）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》，对深圳证券交易所提出的收入下滑、资产减值、应收账款等七大问题进行了详细说明。报告显示，公司2023年至2025年营业收入连续下滑，归母净利润由盈转亏且亏损扩大，2025年净亏损达3.20亿元。

业绩持续下滑 核心产品收入受集采冲击显著

报告期内，华神科技营业收入分别为10.03亿元、8.64亿元和5.45亿元，呈现持续下滑趋势；归母净利润分别为2765.95万元、-669.02万元和-32041.68万元，2025年亏损同比扩大46.89倍。

公司表示，业绩下滑主要受三大因素影响：一是核心产品三七通舒胶囊纳入国家集采，售价及销量双降；二是主动收缩毛利率较低的建筑钢结构业务；三是2025年8月转让子公司西藏康域，导致相关收入减少。

医药制造业务是公司收入的主要来源，2025年收入2.78亿元，同比下滑33.86%。其中，核心产品三七通舒胶囊受集采影响最为显著，2025年收入1.97亿元，同比下降35.07%，销售单价从2024年的2.06元/粒降至1.41元/粒，降幅31.41%，毛利率从84.56%降至75.83%。鼻渊舒口服液收入4557.15万元，同比下降39.83%，主要受剂型调整和渠道整合影响。

钢结构业务收入大幅收缩，从2023年的3.11亿元降至2025年的2693.95万元，两年累计降幅达91.34%，系公司主动战略收缩所致。大健康业务收入相对稳定，2025年为9977.93万元，同比下降13.98%。

与同行业可比公司相比，华神科技收入和净利润下滑幅度更为明显。2025年行业平均营业收入下降12.34%，而公司下降36.86%；行业平均归母净利润下降513.04%，公司下降4689.37%。

2025年计提资产减值1.86亿元 山东凌凯停产成主因

2025年，华神科技计提资产减值损失18582.38万元，占当期净利润的53.69%。其中，固定资产减值9102.42万元，无形资产减值7004.07万元，商誉减值1271.95万元。

主要减值来自山东凌凯药业，其双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产线因行业竞争加剧、价格下跌导致成本倒挂，已处于基本停产状态，2025年计提资产减值1.24亿元。此外，公司对海南区域房产及土地计提减值3873.67万元，主要受房地产市场下行影响。

公司表示，减值迹象均在2025年才明确显现，不存在以前年度应计提未计提或本期集中计提的情形。经评估，目前固定资产减值计提充分，暂未发现进一步减值风险。

应收账款规模下降 钢结构业务回款承压

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为4.80亿元、4.52亿元和2.30亿元，占流动资产比例均在50%左右。2025年末账龄2年以上应收账款占比48.55%，较前两年显著上升。

分业务看，医药业务应收账款期后回款情况良好，2023-2024年回款比例分别为86.38%和87.36%；钢结构业务回款压力较大，2025年期后回款比例仅8.08%，主要受行业项目结算周期长、部分客户资金紧张影响。公司已对长账龄应收账款足额计提坏账准备，2025年末坏账计提比例20.75%，高于行业平均水平。

定增募资不超过3.5亿元 控股股东全额认购

公司本次拟向特定对象发行股票募集资金不超过3.5亿元，全部用于补充流动资金及偿还借款，由间接控股股东远泓生物全额认购。远泓生物承诺最低认购金额3亿元，认购资金来源于自有资金及金融机构借款。

截至2026年3月31日，公司有息负债合计3.83亿元，流动比率0.78，速动比率0.68，均低于行业平均水平，短期偿债压力较大。经测算，未来三年公司资金缺口约3.57亿元，本次募资可有效缓解流动性压力。

公司同时补充披露了相关风险，包括医药业务收入及毛利率下滑风险、长期资产减值风险和应收账款坏账损失风险等。

应对措施初显成效 医药制造业务逆势增长

为应对业绩下滑，公司已采取聚焦主业、优化渠道、成本管控等措施。2026年1-3月，医药制造业务收入同比增长16.73%，显示出一定的恢复迹象。公司计划通过拓展院外市场、推进国际化、深化研发等方式，逐步改善经营状况。

保荐机构国泰海通证券认为，公司业绩变动具备合理性，减值计提充分，应收账款坏账准备充足，本次募资具有必要性和合理性，符合相关规定。

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