OPEC+正出现内部分裂对油价的利好程度超出市场预期_热点

OPEC+正出现内部分裂对油价的利好程度超出市场预期

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2026-06-25 16:32:43

OPEC正出现超预期分裂，阿联酋于2026年4月底退出，当前伊拉克也在寻求退出该组织，这是OPEC成立50年来规模最大的结构性变局。此前阿联酋退群的核心矛盾为其实际产能近500万桶/日，但OPEC设定的配额仅为320万桶/日，该矛盾当前同样指向伊拉克，OPEC+仅同意将伊拉克7月生产配额上调2.6万桶/日，该调整幅度几乎无实际作用。

主流市场认知存在两处明显偏差：其一认为OPEC+仍可通过协同减产维持定价权，其二认为OPEC分裂将直接导致油价暴跌，实际该卡特尔已从内部瓦解，人为管控油价的能力彻底消失，全球石油供应将回归各产油国基于自身经济需求的自主决策逻辑，市场短期油价走势波动将放大，长期基本面将更趋稳固。

本次变局将终结美国油气企业估值的人为压制，相关核心标的关键数据如下：

埃克森美孚（XOM）：过去12个月自由现金流187.9亿美元，资产负债率18.3%，连续23年上调股息，当前股息率3.02%，派息率67.6%，市盈率22.4倍，过去20天下跌8.6%，获买入评级
雪佛龙（CVX）：当前股息率3.95%，连续23年上调股息，派息率117.5%，过去12个月自由现金流137.8亿美元，同比增幅1.6%，市盈率31.0倍，获持有评级
康菲石油（COP）：市盈率17.8倍，EV/EBITDA为6.3倍，当前股息率3.12%，为纯上游油气生产商，缺乏下游业务对冲，获持有评级

译文内容由第三方软件翻译。

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